出资关键
一、上市公司再融资途径包含增发（定向增发、揭露增发）、配股、发行优先股、可转债、发行可交债等。定向增发对上市公司的积极影响首要有：1）公司经过外延并购或内生性项目出资改进财务报表；2）上市公司经过定增方法快速完成主业扩张，项目往往触及当下热门或前沿方向。这也是金融支撑实体经济的一种方法。
二、定增是股权融资首要途径，再融资新规激起商场热心。历年股权融资规划中，增发融资占比最高， 2020年定增募资占比再次上升至50％。A股定增融资与再融资方针的“宽松——收紧（2017年）——再次宽松（2020年）”周期十分相关。2020年的再融资新规从资金供（精简发行条件）、需（优化定价基准日、进步发行扣头、缩短锁定时等）两头均有放松，定增商场热心大幅进步。
三、2006年至今（到2021年7月），A股定增融资规划超越100亿的共有122次。回忆前史百亿规划定增，咱们发现：1）2017年至2019年，百亿以上定增规划并未随全商场降温；2）分职业看：百亿以上规划定增项目数居前的职业有：银行、非银金融、轿车、公用事业、电子。跟着企业事务的扩张，银行往往对中心本钱有弥补的需求，因而会经过大额外增弥补本钱金；3）分板块看：百亿以上规划定增项目会集在主板（占比98％），仅有小部分会集在创业板（2％）；4）分公司布景看：百亿以上规划定增项目多以国有企业为主；5）个股方面：A股前史定增募资TOP10个股别离为：农业银行、绿洲控股、中国联通、万华化学、云南白药、三六零、京东方A、长江电力、分众传媒、浦发银行。
四、以史为鉴，百亿规划定增对A股走势影响：1）从大盘视点看，前史百亿定增对A股大盘走势影响有限；2）从个股视点看，商场心情高、股市成交额高时，百亿定增对公司股价更简单有正向影响。
五、A股生长赛道方针支撑、景气量高必定伴跟着结构性泡沫，此为金融支撑实体经济的一种方法。往后看，影响A股后续走势的抉择因素仍是全球货币方针、美联储心情以及全球工业趋势等，估计宁德年代的“582亿”定增对A股影响有限。在全球大放水的布景下，A股“日均活泼度、承载量”大幅进步，2021年8月以来，A股日均成交金额1.3万亿人民币，已远远高于曩昔几年的三千至六千亿成交金额，月平均换手率在1.4％以上，估计近期宁德年代定增对A股冲击较为有限。
■危险提示：前史数据测算不代表未来；个股黑天鹅；A股超预期动摇；海外黑天鹅等。
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正文
01定增是股权融资首要途径，再融资新规激起商场热心
上市公司再融资途径包含增发（定向增发、揭露增发）、配股、发行优先股、可转债、发行可交债等。其间定向增发是指经过向特定组织（或个人）出资者发行股票方法融资，具有融资额度大、无需还本付息等长处。定向增发对上市公司的积极影响：1）公司经过外延并购或内生性项目出资改进财务报表；2）上市公司经过定增方法快速完成主业扩张，项目往往触及当下热门或前沿方向，一起也是金融支撑实体经济的一种方法。
定增是企业股权融资的首要途径。计算历年股权融资规划数据，增发融资占比最高，其间定增募资占比在2012年-2018年继续高于50％，2019年占比有所回落，2020年再次上升至50％。A股定增融资与再融资方针的“宽松——收紧——再次宽松”周期十分相关。
一、2017年曾经，再融资方针较宽松。2015-2017年，定增募资金额与定增家数大幅进步，其间2016年定增募资金额到达1.64万亿，占股权融资金额比到达80％，定增募资规划、定增家数均到达前史高点。
二、2017年再融资新规发布后，定增商场大幅降温。2017年2月新规中，要求“定价基准日为发行期首日”，叠加减持新规的约束，定增收益被大幅紧缩，A股商场增发规划大幅缩水，2019年定增募资金额降至6798亿元，定增家数仅248家。
三、2020 年起，定增商场方针迎来宽松。2020年2月，证监会发布《关于修正<；上市公司证券发行办理办法>；的抉择》、《关于修正<；创业板上市公司证券发行办理暂行办法>；的抉择》、《关于修正<；上市公司非揭露发行股票实施细则>；的抉择》。首要有几方面修正：
1）定价基准日的挑选更灵敏：可认为董事会抉择公告日、股东大会抉择公告日或许发行期首日；
2）发行价放松：从“不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90％”放宽至“不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80％”；
3）减持规矩：对两类参加定增的出资者的限售期从36个月/12个月别离缩短至18个月/6个月，且不再适用减持新规；
4）撤销创业板盈余要求等。
总体上，2020年的再融资新规从资金供（精简发行条件）、需（优化定价基准日、进步发行扣头、缩短锁定时等）两头均有放松，定增商场热心大幅进步。其间2020年，商场定增募资金额超越8000亿元，定增家数达360家。
02A股大额外增回忆：职业、板块、公司布景等
2006年至今（到2021年7月），A股定增融资规划超越100亿的共有122次。从时刻、职业、板块、公司布景等视点动身回忆前史百亿规划定增，咱们发现：
1）2017年至2019年，百亿以上定增规划并未随全商场降温。2017年-2019年，百亿以上定增征集资金规划别离为3378亿元、3672亿元、3696亿元；定增家数小幅回落，2017年-2019年百亿以上定增家数别离为17家、14家、15家。
2）分职业看：百亿以上规划定增项目数居前的职业有：银行、非银金融、轿车、公用事业、电子。银行职业方面，因为监管关于银行本钱充足率存在最低要求，跟着企业事务的扩张，银行对中心本钱有弥补的需求，因而会经过大额外增弥补本钱金。
3）分板块看：百亿以上规划定增项目会集在主板（占比98％），仅有小部分会集在创业板（2％）。假如看全商场定增项目数，中小板和创业板占比会更高。
4）分公司布景看：百亿以上规划定增项目多以国有企业为主。2006年至今，百亿规划定增中，中心国有企业项目数44个、当地国有企业项目数40个、民营企业22个、大众企业10个、外资企业3个、其他企业3个。而假如看全商场定增项目数，则是民营企业定增项目最为活泼。
5）个股方面，A股前史定增募资TOP10个股别离为：农业银行、绿洲控股、中国联通、万华化学、云南白药、三六零、京东方A、长江电力、分众传媒、浦发银行。
03以史为鉴，百亿规划定增对A股走势有何影响？
8月12日，宁德年代发表大额外增计划，拟征集资金总额不超越582亿元，这必定增规划处于A股前史第四，登顶A股民企定增募资王。那么宁德年代此次大额外增对A股走势有何影响呢？
复盘A股前史百亿定增，除掉预案公告日后停牌标的：
1）从大盘视点看，A股每次百亿定增预案公告后10个交易日，沪深300上涨概率为57％，创业板指上涨概率为59％，前史百亿定增对大盘走势影响有限；
2）从个股视点看，商场心情较高时公告的定增预案，对股价正向影响更大。当月A股换手率高于1.5％时，定增预案当日（T日）上涨家数占比达84％，T+1日上涨家数占比占60％，T+3日上涨家数占比占60％；A股换手率低于1.5％时，定增预案当日（T日）上涨家数占比达50％，T+1日上涨家数占比占44％，T+3日上涨家数占比占56％。商场心情高、股市成交额高时，百亿定增对公司股价更简单有正向影响。
A股生长赛道方针支撑、景气量高必定伴跟着结构性泡沫，此为金融支撑实体经济的一种方法。往后看，影响A股后续走势的抉择因素仍是全球货币方针、美联储心情以及全球工业趋势等，估计宁德年代的“582亿”定增对A股影响有限。在全球大放水的布景下，A股“日均活泼度、承载量”大幅进步，2021年8月以来，A股日均成交金额1.3万亿人民币，已远远高于曩昔几年的三千至六千亿成交金额，月平均换手率在1.4％以上，估计近期宁德年代定增对A股冲击较为有限。
04 危险提示
前史数据测算不代表未来；个股黑天鹅；A股超预期动摇；海外黑天鹅等。
本文源自金融界网