1月24日，巨化股份发布2021年成绩预增预告。2021年度，公司完成归母净赢利10.1亿元到11.9亿元，同比增加959%到1148%，约10倍的增加。

其间，第四季度单季度公司完成归母净赢利7.5亿元到9.3亿元，同比增加1221%到1538%，成绩呈现加快之势，超商场预期。

1月25日，公司股价大幅跳空高开近4%，然后在大盘调整的布景下，仍旧收涨4.94%，现在市值327.2亿元。

巨化股份缘何成绩大涨，给投资者又能带来什么启示？

获益新能源“带货”，PVDF求过于供

关于成绩大增原因，巨化股份说到，首要产品的毛利率上升和主营业务收入增加，进步了主营业务盈余水平。其间就包含获益新能源职业“带货”的PVDF产品。

众所周知，新能源职业的开展可以用高歌猛进来描述。

中国轿车动力电池立异联盟的数据显现，11月，我国动力电池装车量20.8GWh，同比上升96.2%，环比上升35.1%，与新能源轿车产销量增加遥遥相对。

调研组织SNEResearch猜测，到2023年全球电动轿车对动力电池的需求将达406GWh，而动力电池供给估计为335GWh，缺口约18%。到2025年缺口将扩大到约40%。未来新能源轿车的浸透率持续进步，以及储能赛道的敞开，关于锂电池的需求都会持续放量。

而聚偏氟乙烯（PVDF）作为锂电池正极材猜中不行或缺的粘结剂，天然价格也水涨船高了。

从2021年4月起，在供需结构严重的情况下，PVDF价格急剧走高，到12月，国内华东地区PVDF粉料、粒料和电池级产品价格别离为34、31和44.5万元/吨，别离较年头增加了386%、343%和305%，涨幅可谓巨大。

而巨化股份实践从事PVDF职业超十年时间，阅历多年的出产技术工艺堆集，具有安稳出产较高等级PVDF的才能。

巨化股份在投资者互动渠道称，将新增2.35万吨/年的PVDF，助力公司迎成绩拐点。此前，公司曾表明，公司1万吨/年PVDF已建成3500吨/年，剩下6500吨/年估计2022年上半年建成，产品包含涂料级、太阳能背板膜用、水处理膜用、电线电缆用、锂电池粘结用等PVDF树脂等种类。

2021年前三季度数据显现，公司包含PCDF在内的含氟聚合物资料，营收占比为13.75%，仅次于制冷剂及根底化工产品，跟着未来下流需求高企，占比将会进一步进步。

能耗双控之下，制冷剂职业强者恒强

另一方面，巨化股份的营收大头，占比超35%的制冷剂产品也是其净利高速增加的首要原因之一。

阅历过了2020年疫情叠加基线首年价格战的“至暗时间”，制冷剂职业已逐步迎来了开展拐点，2021年下半年起，在能耗双控趋严、原资料货源严重价格大幅上涨等本钱面支撑效果下，二、三代干流制冷剂价格开端进入上行区间，据百川盈孚数据显现，下半年以来R134a最高价格涨至5.1万元/吨、R125最高价格为5.7万元/吨、R32价格为2.2万元/吨、R22最高价格为2.7万元/吨。

当然，产品提价只能解说营收改变，为何公司的赢利也快速增加？

原因在于制冷剂价格上行起伏不只足以掩盖首要原资料氢氟酸、氯化物的价格涨幅，且使得制冷剂价格与原资料本钱之间的价差明显好转，然后拉动巨化股份的净赢利的进步。

更为重要的是，能耗双控与限电限产等强监管方针在必定程度上加大了部分周期职业企业的运营压力与出产本钱，中小企业的出产空间与竞争力更是倍受揉捏。

而龙头们比方巨化股份，具有规划优势与工业一体化优势，获益于在双限方针下的职业格式演化，进一步进步商场份额，获取更为丰盛的赢利空间。

除了本钱优势外，巨化股份还自备热电厂，内供电能为公司供给本埠60%的用电量，而且还有雄厚的本钱实力购买绿电以确保出产运营的正常运转，抗压才能杰出。

早在三代制冷剂配额争夺战敞开之前，巨化股份就定下了三代制冷剂市占率50%的方针，现在来看，攫取这“半壁河山”是指日可下。

结语——

巨化股份是化工细分赛道的龙头，从大方向来看，三代制冷剂价格或许就此脱节2020年以来的低点，进入上行通道。在加上新能源对PVDF的拉动等等，巨化股份盈余水平修正也并非是短期趋势。

制冷剂上游原资料萤石、电石、液氯、氢氟酸归于高能耗、高排放工业，结合现在的“双碳”方针环境来看，能耗管控很难放松，所以职业集中度进步的逻辑大概率能持续坚持。

不过值得一提的是，十一月中旬以来，遭到“双限”逐步放宽、原资料本钱支撑削弱等影响，制冷剂价格呈现下滑，包含PVDF职业的产能扩张也在如火如荼的进行，未来的产品价格是否面对持续调整，这一点不行不防。

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