在2020年11月，出资美股证券也就是在美股史诗级逼空大战的几个月前，零对冲对最新的对冲基金13F文件进行研究，并表达：

“跟着熊市结束，美股空仓跌至前史新低，对冲基金现已从头进入出售市场”。

下面来自高盛的图表显现，出资美股证券规范普尔500指数中值的空头仓位水平现已跌至前史新低。

零对冲猜测部分美股空头将来几周遭受严峻逼仓，而被做空最多的股票的终究体现，甚至或许要比人气股票好得多，因而零对冲给出资者从头到尾的定见是：做多冷门股票，做空最受欢迎的股票。自从零对冲在2013年初次推选这种出资战略以来，在曩昔7年里从未失手过。

彭博社在上星期末再次说到了这一论题，出资美股证券在文中指出：

“尽管美股续刷纪录、估值靠近20年高点，本年初遭Reddit网民‘围殴’的华尔街空头仍没有振奋。高盛集团的数据显现，规范普尔500指数成份股的空头仓位中值仅占市值的1.6%，靠近17年来的低点。摩根士丹利的数据显现，在空头回补狂潮中，看跌仓位从史无前例的速度削减。”

报导指出，出资美股证券跟着经济发展从头敞开及大规模的现行政策影响发布，上述痕迹反映了本月或许促进全球股市创新高的看涨动能。聪明的出资者不会去做空那些估值贵重或暮气沉沉的公司，特别是在本年早些时候被散户大军血洗后。AlphaTheoryAdvisors总裁本·邓恩(BennDunn)表达：

“现在出售市场气氛张狂，没有人想冒着被断头的危险做空。”

在空仓急进削减的一起，出资美股证券高盛在上星期指出，对冲基金的总杠杆率现在已达到前史最高水平。

彭博猜测师说到，种种痕迹暗示，传统的生意信号不再见效。零对冲也着重，在一个由央行操作管理的“出售市场”中，什么都没有含义：

“假设在2021年你用布林线研判生意信号，出资美股证券那么你将会为此付出代价。”

美股真实很早就宣布卖出信号，但之前正告出资者不要买进的人，在本年都损失惨重，这证明了股票不断上涨的轨道。

在4月初标普500(513500)指数较200日平均水平上涨了16%，在曩昔30年里，12月之前这种情况只躲藏过几回，出资美股证券并且一般之后会导致大幅兜售。此外，该基准指数的相对强弱指数(RSI)在一周和一个月的基础上都超越了70，这表明出售市场上涨得太快了。但是，股市上涨速度没有因而停下来。

事实上，就规范普尔500指数看来，彭博追寻的22个图表目标中有15个是亏本的。悉数这些出资的体现都不如简单的“买入并持有”战略见效，后者上涨了11%。

彭博进行过一个回溯试验，当一个信号显现“买入”时，买入规范普尔500指数，出资美股证券并持有该指数，直到显现“卖出”信号。此刻，该指数被卖出，然后树立并保持空头头寸，一向持仓到买入信号宣布。

但是这样一个跟从RSI信号来生意股票的测验结局却并不抱负，依照这个模型，本年报答现已下挫了10%。另一个测验则触及MACD(异同移动平均线)目标，该目标相同下挫了9.8%。该模型产生的9个买卖信号中有5个是买入信号，其他4个则是亏本信号。此外，四个做空的推选信号都失利了。

短线买卖大师拉里·威廉(LarryWilliam)表达，出资美股证券根据技能的做多/做空战略自12月底以来下降了7.8%，本年的出售市场比较强壮，没有阅历多少回调：

“就悉数的超买和超卖目标而言，人们都没有收到许多买入的信号，反倒躲藏许多卖出的信号。技能猜测东西并没有失效，但在一个像现在这样有弹性的牛市中，出资者需要在精确的情况下运用它们。”

RenaissanceMacroResearch公司联合开创人杰夫·德格拉夫在组织出资者对尖端技能猜测师到2015停止、接连11年的年度调查报告中排名前列，出资美股证券现在他发觉他的作业现已过期了。他说：

“在2020年的大部分时间里，出售市场产生超买情况，假设不先确认出售市场的潜在行情趋势，超买/超卖情况是没用的。”

对立的点是，在美股不断上爬的一起，出资美股证券对冲基金在本月纷繁选择卖出，到上星期三，曩昔8天有7天都在卖出。就在上星期苹果和亚马逊发布财政成绩的几天前，对冲基金司理就现已急速退出科技股了。

这或许是一个危险信号。AdamsFunds首席实行官马克·斯托克(MarkStoeckle)表达：

“要估测现在是否是卖出的恰当机遇无异于一场豪赌。”

与此一起，出资美股证券专家们再次正告称股市泡沫有决裂的危险，冠状病毒或许东山再起。

规范普尔指数间隔其前史高点仅差一点点，本年的下滑也没有超越5%。假设说技能目标参阅含义现已不大，那么对冲基金张狂逃离出售市场的行为，现已在用其它一种方法提示人们危险回归的或许。