智通财经APP得悉，国信证券发布研究报告称，华天科技(002185.SZ)半导体射频芯片细分范畴龙头，盈余才能杰出。跟着公司5G产品及射频模组迎来收获期，该行估计2021-23年，净赢利20.14/29.5/40.61亿元，同比88%/46%/38%，对应PE65/44/32倍，坚持“买入”评级。

国信证券首要观念如下：

预告21H1归母净赢利同比增加113.50%~135.98%

公司预告21H1归母净赢利区间5.7亿元~6.3亿元，同比增加约113.5%~135.98%。预告21Q2归母净赢利区间2.88亿元~3.48亿元，同比增加约41.03%~70.39%，环比增加约2.23%~23.52%。受集成电路国产化、5G建造加快、消费电子及轿车电子需求增加，集成电路需求旺盛，公司订单丰满，事务规划继续扩展。

芯片求过于供，封测景气量较高，公司各厂区订单丰满

测算21Q2公司营收环比增加15%~20%，毛利率区间为26%~28%，同比增加0~2pct，环比增加1~3pct，净利率区间14%~16%，同比增加2~5pct，环比根本相等，因为21Q1政府补助影响，估计21Q2扣非净利率环比提高1~3pct。半导体景气量较高，封测职业产能紧缺，公司各厂区产能利用率坚持较好，且各项费用率出现下降趋势，带动公司盈余才能提高。

非公开发行股票获证监会受理，南京一期产能稳步爬高

6月23日，公司公告非公开发行股票请求取得证监会受理，拟征集51亿元用于扩展产能，首要用于多芯片封装项目、华天西安高密度体系级封测、华天昆山TSV及FC封测项目及华天南京存储及射频类封测项目，其间各征集资金投向略有微调。

各项目建造期估计3年，达产后将构成年产18亿只MCM(MCP)产品、15亿只SiP产品、33.6万片晶圆级封装测验产品、4.8亿只FC系列产品、13亿只BGA、LGA系列产品的产能。各项目达产后估计可带动营收增量约29.36亿元，约占2020年营收的35%，估计带动税后赢利增量约2.94亿元，约占2020年净赢利的36%。

危险提示：公司研制发展不及预期;新产品投入加大导致盈余才能下。