公司名称：MicronTechnology，泰康财物股权出资美股Inc.
会议时刻：2020年12月1日上午11:30
要害内容：
A:人们今日上午发布了季报预告。人们对美光科技(MU.US)在本季度交给的产品感到比较满意。看到了近乎全方面优于前次成果电话会议中的猜测。人们在移动，轿车，工业，PC中具有优势。如人们所料，云对人们而言是可行的。当然，职业连续疲软，泰康财物股权出资美股就像人们在前次财报电话会议中所说的那样，职业环境整体上是疲软的。美光科技的优势来自于DRAM和NAND，无论是在DRAM和NAND的数量上還是在价格方面，都体现出了强壮的实力。因而，与之前的猜测比较，人们在数量和价格上均体现出优势。
因而，人们将FQ1的收入猜测从57亿美元修订为57.5亿美元。毛利率，人们已将其前进到30%(上下起浮50个基点)。此外，人们也将每股收益相应地前进了，从0.69美元至0.73美元。但一起请记住，泰康财物股权出资美股FQ2真真实周期性疲软的季度下挫。DRAM除了第一季度的周期性疲软之外，我估量在这一年中DRAM的需求将连续微弱，考虑到职业的供给问题，但更严重的是，悉数促进需求添加的驱动要素对DRAM需求比较火急。
无论是在云端還是在边际端，DRAM都将在2021年做得很好。NAND方面，虽然在其时季度，人们看到数量和价格优势要比之前供给的猜测更高，但NAND职业仍然充溢应战。当然，泰康财物股权出资美股人们现已采纳办法来管理人们的供给的连续添加。整体而言，NAND职业需求再次采纳举动来更好地管理供给，否则在2021年，或许存有某些供给超出NAND需求的危险。但是，在DRAM方面，人们再次看到微弱需求的根底面。
我也为美光在技能方面的超卓体现感到骄傲。人们在本季度宣告了人们的176层NAND技能。从起浮闸口到代替闸口的过渡，人们将在技能上逾越竞赛对手。ScottDeBoer参加了此次大会，泰康财物股权出资美股对美光科技怎么完结其技能道路图和实行讲的很透彻。Scott还商议了NAND和DRAM的1-alpha节点。这两个节点将来都比较有利于人们下降本钱。就美光本钱下降才干而言，人们的176层NAND和1-alpha都将是比较强壮的节点。
我想着重指出，这两个节点都将初步供给服务，并在本财政局年度下半年初步供给收益，泰康财物股权出资美股DRAM1-alpha节点将在本财政局年度上半年初步出产。在一年中，现已初步出产的176层节点将逐渐过渡到人们广泛的产品组合。因而，这些将为人们供给在本财政局年度下半年完结大幅添加以及下降本钱的才干。
当然，美光的标语是精心管理人们的供给添加，使人们的供给复合年添加率与需求复合年添加率保持共同。人们对1-alphaDRAM和176层RGNAND这些抢先节点的强壮技能实行才干感到比较满意。但是，泰康财物股权出资美股人们当然会跟着时刻的推移逐渐添加它们，再次专注于供给添加，慎重地进行管理，并确保供给添加CAGR与人们估测的需求CAGR共同。
总的来说，我对美光的实行感到比较满意。我对出售市场时机不断涌现感到快乐。我以为，在2021年期间，跟着全球经济发展挣脱卫生事件和全球经济发展添加，泰康财物股权出资美股对更多储藏的需求也将再次扩展。并且我信赖，即便是今日疲软的出售市场，一旦进入卫生事件后期，也将初步改善。
因而，泰康财物股权出资美股我以为内存和储藏的长时刻行情趋势仍然很微弱。美光科技的定位比较优胜。人们专注于实行人们的战略。
问答环节：
Q:当您开始辅导11月季度时，泰康财物股权出资美股我以为毛利率在大多数出资者猜测水平以下。您在本季度遇到的阻力之一是新GDDR。在整个季度中状况有所改善吗？或许人们怎么看待从11月到12月的GDDR良率曲线的轨道？
A:人们将在1月初的成果电话会议中供给更多具体信息，并将供给有关事务结局的更多具体信息。整体而言，正如人们前次指出的那样，其间一个要素是一些新产品，泰康财物股权出资美股例如，让人们感到骄傲的GDDR6X，这是人们与NVIDIA协作多年以来推出的差异化产品，旨在将必定抢先的DRAM产品引进出售市场。
当扩展这些新产品而不只仅是GDDR6X时，例如，人们现已初步出货HBM2E，泰康财物股权出资美股高带宽DRAM和LPDDR5DRAM。当您添加这些新产品时，特别是在前期阶段，本钱并非最优的。这一切都融入了人们其时供给的辅导中。
整体而言，人们将在新产品推出方面再次按计划实行。当然，泰康财物股权出资美股人们的辅导在其时的假定中现已根植于整体职业定价假定。请记住，人们现已成功实行了1Z纳米DRAM。
现在，就供给添加而言，对人们来说这将是适当扁平的，直到人们一起引进1-alpha节点，然后再在本财年下半年供给本钱收益和供给收益。因而，泰康财物股权出资美股这些要素是其时归入猜测的要素，但正如您所看到的，人们又产生了更好的结局，这還是由数量，定价以及一些要素的混合所驱动。
Q:苹果公司本年的市值初次超过了2万亿美元。苹果公司是巨大的公司，但是令我惊讶的是，当我汇总整个全球半导体资料(512480)生态系统时，EDA，设备，规划，制作，泰康财物股权出资美股IDM，内存，整个生态系统的总市值仅为2万亿美元。显着，半导体资料(512480)对社会的影响要大于苹果，但出售市场如同对苹果的估值非这样。从您的视点看来，我很猎奇，您作为美光公司首席实行官，怎么看待这个问题？您要向出资界提出什么价值建议？
A:在曩昔的3-5年中，我一向专注于产品与技能改善。您现已看到我方才所说的关于人们1-alphaDRAM节点以及176层NAND的比方，泰康财物股权出资美股人们现在是技能实力的抢先者。人们曩昔一向专注于技能前进。现在人们现已赶上了技能前沿，人们即将介绍的新技能节点将适当有竞赛力，并且与职业新技能节点发展保持共同。这使人们既能为客户制作价值又能为出资者制作价值。
除了在DRAM和NAND方面的强壮技能定位，对人们而言更严重的是再次加强人们的产品定位。举例来说，在NAND中，人们的要点一向是供给高价值解决方案，泰康财物股权出资美股其实人们比原计划更早地完结了这个意图。现在，人们80%的NAND用于高价值解决方案。人们NAND在移动，Web，分立以及多芯片封装方面做得比较好。人们在顾客端的SSD做得很好，并且还将再次扩展人们在客户和数据中心运用中的产品组合。
就方才商议的抢先产品DRAM，比方GDDR6，产品功用方面，泰康财物股权出资美股人们的1-alpha节点与1Z节点比较，在老练的成品率下可以为人们供给每片晶圆40%的比特优势。在176层NAND中，人们的裸片比某些竞赛对手的裸片小30%。因而，人们在技能和产品方面都很好。这便是人们为客户和出资者制作价值的方法。
我想着重的是，当检查整个周期的美光以及美光在整个周期内怎么完结盈余时(06838)，会发觉这与曩昔的美光是爱憎分明。人们不只在低谷期间保持了盈余，并且在整个周期中都获得了丰盛的效果，泰康财物股权出资美股甚至是在面对百年难遇的卫生事件的应战下。这便是人们专注于增强实力，为客户和出资者制作价值的方法。当您立足于现在内存和储藏在生态系统中变得愈来愈有价值的布景，看待这一问题时，我信赖人们将再次缩小与其它竞赛者的距离，特别是在半导体资料(512480)系统中。
John，我只想指出，内存和储藏的添加速度快于半导体资料(512480)职业的平均水平。在2000年，内存和储藏占整个半导体资料(512480)职业的10%左右，现在已靠近半导体资料(512480)职业的30%。从顾客到企业，从数据中心到边际，以及从5G，泰康财物股权出资美股物联网的AI的悉数运用程序，您将看到愈来愈多的运用程序正在创立更多数据，正在运用更多数据，正在获得更多智能。从数据派生而来的是，悉数职业的各个笔直范畴都在进行更多处理，这就表达了对数据解决方案的更多需求，即储藏，而这正是美光的优势。
因而，当您立足于储藏这种长时刻添加行情趋势的布景，泰康财物股权出资美股以及美光科技怎么在技能和产品领导者方面进行本身改造，并紧跟出售市场需求，人们信赖人们将更好地在职业周期中再次前进公司实力。这便是我为美光悉数利益相关者制作更大价值而感到比较快乐的当地。
Q:您给美光带来的中心改变是这样的主意，即在指数曲线上追随者很难成功。现在，旧的Micron总是拿手以最低的入门本钱进行优化，但不必定是最低的运营本钱。并且我以为您真实关怀的要害问题之一，是企图弥合Micron以往在DRAM和NAND方面相针对同行的本钱距离。、给人们一些有关您的作业效果的信息吗，泰康财物股权出资美股但更严重的是，将来会是什么样？在我看来，像DRAM中的1-alpha节点不只优于一般的减缩本钱，并且它们仍是相针对同类产品而言，具有本钱下降的可连续发展之路的初步前锋？
A:就美光在曩昔几年中的成果而言，我为美光团队及其实行力感到骄傲。该团队真实具有强壮的功用，这表明人们有才干在DRAM中引进职业抢先的1-alpha节点，在NAND中引进176层节点。当然，人们还专注于构建高价值解决方案组合。在曩昔的几年中，泰康财物股权出资美股人们在LPDRAM和最低功耗DRAM解决方案方面，在DRAM范畴处于抢先方位，而在NAND方面，人们在QLC解决方案方面也处于抢先方位，这对人们将来仍是一个令人快乐的添加时机。
除技能外，人们还增强了产品组合，并凭仗在移动设备中的强壮方位，泰康财物股权出资美股现在不只运用了LPDRAM，并且还运用了结合LPDRAM和NAND的解决方案。因而，我对美光可以再次在人们的技能道路和产品道路上杰出实行的才干感到比较满意，并且整体上再次实行人们的战略。
展望将来，人们为技能和产品拟定了令人振奋的道路。DRAM中的悉数这些节点将再次运用多形式，泰康财物股权出资美股当人们看到在完本钱钱意图方面合适人们时，人们当然会引进EUV。
我想着重一点，人们在1-alpha，1-beta和1-gamma节点上的道路图不只在本钱方面并且在产品功用方面都处于有利方位，当然质量是一个比较严重的要素，而美光多年来在多重曝光，泰康财物股权出资美股光刻，工艺技能和资料方面的丰厚经历，可以真实完结人们规划的质量，功用和本钱交融。因而，我对人们团队的交给才干感到比较有信仰。
在NAND中，人们处于有利方位。人们现在处于第四代双仓库中，并且在此方面一向处于抢先方位。现在其他人也初步针对176层NAND进行此操作。因而，泰康财物股权出资美股我以为他们对美光科技的成功过渡比较满意。并且我了解，许多人都在关怀浮置栅极到替代栅极的过渡，但美光的实行状况比较好。
我以为悉数这些都阐明晰人们的才干。人们将连续杰出地运作。我对人们的技能和产品道路感到满意。就像我说的那样，关于NAND产品，人们现已获得了很大的前进，泰康财物股权出资美股人们有望在将来12到18个月内获得更大的前进。人们将再次加强人们的客户SSD产品组合。再次出产内部开发的操纵器，并充分运用笔直集成功用。接下来将躲藏更多的数据中心SSD解决方案，这将进一步稳固人们在客户端SSD中的方位。
因而，人们的战略是再次在技能节点方面与职业保持共同，再次审慎地管理人们的供给添加，泰康财物股权出资美股然后慎重地管理CapEx出资，再次加强人们的产品组合，并运用人们在客户方面的优势来供给产品。人们在曩昔几个月中发布了一些公告，证明晰自己的领导力。
Q:您以为NAND职业仍需求进一步整合，泰康财物股权出资美股是否可以具体阐明？人们现已看到了Intel收买Hynix的公告，您怎么看待兼并？
A:我以为NAND职业可以从整合中获益。您说到的英特尔与Hynix的兼并现已宣告了这笔买卖，这是迈向兼并的一步。我想着重，人们专注于实行NAND战略。正如人们刚刚具体商议的那样，就人们的技能和产品定位以及没有其他公司一起具有DRAM和NAND的状况而言，泰康财物股权出资美股我以为其时美光科技的定位很好。当然，作为一个职业，NAND需求朝着更高的盈余水平极力，但是美光必定致力于再次实行与NAND发展有关的战略。
Q:在曩昔的几年中，半导体资料(512480)已成为中美地缘政治严重联络的代名词，我很想了解您对这种动态的主意，泰康财物股权出资美股由于显着存有一些长处和缺陷。晦气之处在于不能向华为这样的客户发货，而优势在于当人们考虑储藏芯片的新进入者时，他们大多是我国公司。您怎么看待这样的发展局势？
A:就我国的储藏出售市场而言，美光科技的参加度很高。在前次财报电话会议中，9月14日今后无法向华为发货。人们曾说过，泰康财物股权出资美股将极力减轻华为对人们第二财政局季度的影响。我很快乐整个团队在运用工程团队，与客户协作的出售团队，运营团队，质量团队方面的超卓体现使人们可以从华为搬运部分出产给其他移动客户。
这便是人们在移动生态系统中的多元化参加(包括针对我国客户的多元化参加)真实发挥了人们的优势的当地。因而，人们将在第二财季末减轻华为的影响。因而，人们所在的轨道实际上要比这更好，并且就人们今日刚刚供给的FQ1更新中的状况而言，泰康财物股权出资美股无疑可以帮助人们。正如我所指出的，在FQ1中，除了企业范畴外，人们看到了广泛的行情趋势添加。
因而，就我国而言，人们将再次与客户生态系统保持严密联络，这对人们而言至关严重。针对现已在NAND和DRAM一向在极力的我国竞赛对手，人们当然一向对悉数竞赛保持高度专注。人们不会轻视任何竞赛。实际上，泰康财物股权出资美股Micron已有40多年的前史了，与许多竞赛对手形成了严密的联络，但是您可以看到，针对人们的技能和产品组意图，人们具有坚定不移的体现。
因而，针对我国的那些竞赛对手，我想指出的是，人们将再次对其进行监控。人们不会轻视它。与往常相同，人们真实考虑了这些供给商带来的必定数量的添加。但是，如同每年也有玩家被逐出出售市场。并且，请记住，泰康财物股权出资美股技能和产品还不足以确保成功。真实需求产品。也真实需求对技能，可靠性，客户运用，怎么前进质量，怎么前进产值，怎么交给本钱的深入理解。有许多作业，许多深重的作业需求完结。
当然，与此一起，人们也非闲着。人们一向专注于加深人们与全球客户的互动，泰康财物股权出资美股并经过人们的技能和产品道路图再次快速发展。因而，正如我再次重申的那样，这便是人们在着眼于应对全球时机(包括我国出售市场时机)时一向关怀的要点。
Q:在DRAM方面，显着是以数据中心作为添加驱动力。十年前，泰康财物股权出资美股服务器出售市场或许是DRAM需求的10%到15%。现在，这一份额为30%，不难想象其跟着时刻的推移会到达50%或更高。
A:就运用内存的方法而言，数据中心客户的软件优化时机真实清楚明晰。这些年来一向在做。但是，正如您指出的，泰康财物股权出资美股对内存和储藏的需求正在快速添加。我的意思是，就数据中心而言，人工智能(161631)的悉数行情趋势无疑正在促进对内存和储藏的更大需求。检查立刻发布的新处理器架构。它们具有附加到更高内存的才干。它们具有更高的功用和要求。悉数这些无疑促进了对内存和储藏需求的添加。
因而，人们以为服务器和数据中心运用程序(特别是云运用程序)中添加内存和更多储藏的行情趋势是长时刻的。当然，将不时进行软件优化。关于DRAM，我想指出，这不只与数据中心有关。看一下移动5G。我的意思是，泰康财物股权出资美股下一年，即2021日历年，估量将售出5亿部装备5G的智专家机。5G还可以驱动更多的DRAM和更多的NAND内容。因而，人们的终究出售市场比较多样化，人们看到了悉数终究出售市场的长时刻添加行情趋势。
Q:Micron的共同之处是不只供给NAND和DRAM，泰康财物股权出资美股并且在XPoint上也付出了许多极力。XPoint怎么运用？
A:人们是世界上唯一具有NANAD，DRAM和3DXPoint的公司。人们推出了世界上最快的SSD，比运用3DXPoint技能的最靠近竞赛对手快两倍。因而，这再次表明晰美光科技对产品领导力和树立更强壮产品组合的关怀。就生态系统而言，泰康财物股权出资美股就架构改变和软件仓库改变而言，3DXPoint或许需求一段时刻才干完结。当然，与此一起，人们将再次运用3DXPoint开发产品。
在接下来的几年中，人们希望3DXPoint对人们来说将是一个愈来愈多的时机。这将进一步发挥人们的实力，以便可以向人们的客户供给NAND，DRAM和3DXPoint的完好产品组合以及这些技能和产品解决方案的组合，泰康财物股权出资美股并终究让客户依据其运用选择最能供给最大价值的产品值。因而，我为3DXPoint带来的时机感到快乐。但是，正如人们之前一向说的那样，这些新的革新性技能要花许多年才干成为商业化时机，特别是考虑到DRAM和NAND是当今的巨大出售市场时机。