近期，跨境资金流出成为影响人民币汇率动摇的主因，多项高频目标显现出本钱外流痕迹。一起中美利差急速收窄至近三年低位，人民币兑美元汇率承压下行。虽然人民币作为世界储藏钱银和在世界付出系统中的占比不断上升，且我国进出口贸易仍坚持必定景气量，但一季度人民币兑美元汇率仍然是全体稳中偏弱。

一、跨境资金活动是导致近期人民币汇率动摇的主因

2022年以来多项高频目标显现出本钱外流的痕迹。2月份，银行代客涉外收付款逆差65亿美元，为两年以来初次月度数据转逆；当月银行结售汇顺差42亿美元，为2021年5月以来的最低值，客户结汇志愿大幅下降。

今年以来，美国通胀预期昂首，美联储加息预期随之增强，带动美债收益率逐渐上行，而受“宽钱银”的方针影响，我国债市收益率则快速下行。2月8日中美长时间利差（10年期国债收益率）收窄至76Bps，初次跌出了80100个基点的“舒适区间”。

在中美利差继续收窄布景下，我国国债关于外资吸引力有所弱化。到2月末，境外组织在中心结算公司的债券保管面额呈现三年多来的首度减持。

因为中概股退市危险上升以及国内多地疫情反弹影响，国内股市和港股呈现继续大幅跌落，外资从本钱市场大幅流出，3月份北向资金累计净卖出450.83亿元，终结了接连17个月的净买入态势，月累计净卖出额位居前史第三。

二、人民币汇率趋势猜测

美联储3月会议纪要显现，美联储官员已就缩表脚步达到一致。美联储紧缩道路明晰，紧缩力度也明显强于欧元区、英国和日本。加息预期下，美元指数大概率保持震动偏强走势。缩表敞开后，美元或将取得新的增值动能。

一起，我国经济面对的压力也有所增大。从制造业收购司理指数、非制造业商务活动指数和归纳PMI产出指数这三大先行目标来看，受疫情等要素影响，3月份三大目标均降至临界点以下，标明我国经济整体景气水平有所回落。现阶段，我国经济面对的需求缩短、供应冲击、预期转弱等压力或许加重，经济根本面的改变将削弱人民币增值的根底。

美联储加息和缩表行将发动，中美利差或许进一步收窄乃至倒挂。4月6日，中美长时间利差回落至15个基点的稀有低位，2年期中美利差倒挂24个基点。鉴于央行钱银方针委员会一季度例会定调要“加大稳健的钱银方针施行力度”，因而不扫除中美10年期国债利率呈现倒挂的或许，到时我国对外资吸引力下降，海外资金流出很或许会加重人民币价值降低压力。

综上所述，二季度美元指数大概率保持在高位，人民币兑美元汇率仍将偏弱下行。