?作者：黑色磁铁

来历：雪球

著作权归作者一切。商业转载请联络作者取得授权，非商业转载请注明出处。

危险提示：本文所说到的观念仅代表个人的定见，所触及标的不作引荐，据此生意，危险自傲。

刚刚在雪球的星方案创作者群，与几个白酒信徒对价值出资的意义争辩了一下。我觉得雪球声称价值出资的,在我看来最少有一半是伪价投。

首要，价值出资，最最根本的一条，也是根本字面解说，是买在低于这个股票价值平均线以下的，也便是买在轻视处。买在中性，买在高估，都不是价值出资。什么买格力便是价值出资，买茅台便是价值出资，这种我主张直接拉黑，关于价值出资的认知太浅薄。

那么，接下来从几个方面剖析怎样算轻视。

第一步，我仍是从拿手的行为心理学下手。当一个公开市场中，比方拍卖，喊价的人越多，最终中标者必定离这个拍卖标的的实践价值比较远，大概率是高估的。由于喊价的人越多，非理性要素就越大，十个人抢一个标，里边不免有两三个操控不住心情的。市场上那么多人喊白酒轻视，股价却跌落趋势，或许横盘，那必定有一些没说话的参与者以为并不轻视。

事实上，白酒长时间来说，在真实的轻视期，其实是没几个人说轻视的。真实喊出轻视的，只要极小规模认可，其他人都以为疯了。这个时分是真轻视。

而现在，你喊轻视，呼应的人极多，并坚决持有，这场景，有没有觉得似曾相识？有没有XIE 教和传XIAO的相似性？

第二步，市值。贵州茅台现在2.29万亿，万亿啊，朋友们，我国股市，万亿历来是个坎。你觉得茅台轻视，轻视多少？十年一倍？4.6万亿？十年一倍叫轻视？我不认同，十年一倍，必定不是轻视，最多算个中性。不可否认，贵州茅台有得天独厚的优势。可是在我国的本钱市场上，假如这个公司真轻视，就必定不会十年一倍，由于这也便是个平均数。是个不错的出资，但必定算不上轻视。找轻视太难了。

第三步，假定茅台现在是轻视，假定以2014年为起点，咱们随意区分一下，100块的茅台是极度轻视，500块的茅台是轻视，那1000块的茅台是稍微轻视，1500的是假定轻视，2000的是中性偏轻视，2500元的茅台是中性？这如同骗小孩子也骗不过去吧。

假如等距区分，应该是100---1000，轻视，1000--2000，中性，2000--3000，高估。

第四部，老唐是价值出资者，这个我赞同，我忘了老唐多少卖出茅台的了，当一个真*24K*超白金*VIP级价值出资者卖出的票，跌了20%（或许30%，忘了）？便是轻视了？我读书少，你不要骗我。据我所知，真实的价值出资者，一般会在高估比较多的区间才会卖出精心选择的轻视股。从没传闻某个股，涨15%是高估，跌15%是轻视的。假如这个是你的系统，那大概率是精分了，不是你病了，便是系统病了。

第五：现在买茅台，持有十年，大概率不会亏钱，可是，我有必要阐明，让你不亏的并不是轻视，而是生长。所以，现在买茅台并不是价值出资。