我的老家河南焦作，除了有名扬千里的云台山和陈家沟太极拳，还有一个十分有名的企业，那便是龙蟒佰利，便是这么一个名不见经传的钛白粉出产公司，竟然做到了亚洲榜首，国际第四的规划。它现在766亿元，不管营收仍是赢利都超越第二名中核钛白三四倍，可是商场并没有给予其更高的估值，那么它究竟价值几许呢，让我们来简略剖析一下。

龙蟒佰利

一、 龙蟒佰利简介

龙蟒佰利成立于1998年，坐落于美丽的焦作，2011年上市，股价到现在为止累计上涨4倍。主经营务是钛白粉、海绵钛、锆制品和硫酸等产品的出产与出售，其间钛白粉为主，控股股东为许刚（持股27.87%），2020年出产钛白粉81。72万吨，同比增加29.73%。

二、 经营收入坚持较快增加

龙蟒佰利2008年经营收入为7.56亿元，2020年为141.6亿元，13年增加18倍，2021年榜首季度营收46.58亿元同比25.79%。全体出现较好的增加态势，除2012、2013两个年份有所下降外，其他年份都坚持较快增加。

龙蟒佰利经营收入

三、 净赢利出现典型的两段式开展

龙蟒佰利2008-2016净赢利在低位徜徉，2017-2020增加至20亿以上，可是增速阻滞，比较经营收入的缓慢增加净赢利的表现是差强人意的。2017的成绩大增首要是定增收买龙蟒钛业所造成的。2020年半年报估计净赢利为23.27-29.74亿元之间，同比增加80%-130%，首要得力于钛白粉的提价。可是有意思的是一边发布利好，另一边大股东谭瑞清却在一再减持，并且往前追溯，不仅是谭瑞清，其他许多大股东都在减持，这不是一个好现象。

龙蟒佰利净赢利

四、 负债率较为平稳但流动性缺乏有必定的财政危险

龙蟒佰利2011-2015负债率不断上升，2016年骤降，可是此后又继续不断上升，出现两段式特征，不过整体负债率还算合理，2020年末为54.45%。平均值为41.87%。公司2020年末银行借款总额为75亿元，可是货币资金仅有51亿元，缺乏以掩盖银行借款，利息费用高达2.5亿元，流动比率0.81，速动比率0.6。还不如中核钛白（流动比率2.2，速动比率2.0，货币资金19亿，银行借款不到5亿）。

龙蟒佰利负债率

五、 流动性缺乏却一边派发超量现金股息一边向大股东定增，或许存在利益输送

龙蟒佰利近四五年其实成绩增加很有限，可是派发现金股利却是很大方，2018年到本年榜首季度累计派发71.16亿元，其间公司控股股东许刚就取得16.08亿元，公司这期间累计取得的赢利也才82.33亿竟然86%都拿来了分红，比许多蓝筹股和白马股多多了。试问一下莫非公司不要开展了吗？除此之外，已然不缺钱龙蟒佰利却又向许刚等大股东定增募资43.87亿元，且发行价11.92元每股，远低于市价。这样就很简单让人猜想到，先向许刚等大股东派发高额盈利，然后再让他们拿着这高额盈利参加贱价定增，简直是完美到爆破。跟近期格力内部职工半价购股还凶恶。

六、 龙蟒佰利估值

龙蟒佰利现在市值766亿元，市净率4.36，市盈率（TTM）31倍，所有者权益191亿，账上货币资金69亿。再看一下其他钛白粉公司，中核钛白市值258亿元，市净率4.23，市盈率（TTM）43倍，所有者61亿，账上货币资金22亿；安定股份市值246亿，市净率5.59，市盈率（TTM）28倍，所有者权益44亿，货币资金12亿。整体来说龙蟒佰利的估值还算合理。

龙蟒佰利的市值现在尚在合理区间，可是需求当心公司的一系列操作，继续重视公司高管减持。该股派发高额股息是一把双刃剑，一方面广阔的中小股东们也是能够分一杯羹的，总比那些爱财如命的上市公司要好许多，另一方面也却是不得不当心个中的缘由，防止踩雷。