上星期沪深300跌0.99%，建材指数跌5.13%，板块轮动较快，或是建材跌幅较大的主要原因。上星期五央行降准，本周咱们整理前史降准降息对职业指数影响：

1）2011年以来22次宣告降准至施行后30日，相对沪深300，修建/建材获得11/13次相对收益，2015年之后建材跑赢概率更高，但在2018年之后，修建跑赢概率下降，或许由于修建主要看预期，而建材与根本面目标更相关。而当时利好基建改进的经济环境和政策仍存，修建建材后续均有时机。

2）子板块中，降准后体现最好的是水泥和消费建材，涨幅平均值和涨幅排名均排名前列，消费建材在最近7次降准后体现简直都是前儿。

3）降息（MLF和逆回购）相同使修建建材跑赢，1年期MLF下调后，修建板块在后30天跑出超量收益的概率为40%，而建材为60%，且在没跑出超量收益的景象中，也根本与沪深300跑平。而在19年之后的7天和14天逆回购利率下降期间，建材仅在单个情况下跑输沪深300，在绝大部分的情况下均跑赢。

继续看好稳增加和根本面回转相关种类，引荐消费建材/水泥/光伏玻璃/管道等：

1）消费建材上一年受三座大山压力影响，当时不利因素逐渐改进，中长期看，龙头公司现已敞开途径革新，规划效应有望使得职业集中度继续提高，长短逻辑兼具（雨虹、坚朗、三棵树、蒙娜等）；

2）光伏玻璃有望获益产业链景气量回暖，而电子玻璃有望获益国产代替和折叠屏等新品放量（凯盛、旗滨、福莱特），浮法近期遭到疫情和需求影响，但旺季有望逐渐降临，价格存在上升时机，全年职业全体供需或仍呈紧平衡。

3）塑料管道板块下流兼具基建和地产，基建端有望收益市政管网出资升温，地产端与消费建材类似（东宏、永高、联塑）；

4）水泥有望获益于后续基建和地产需求改进预期，中长期看，供应格式有望继续优化（上峰、华新、海螺、祁连山）；

5）玻纤需求端受风电、海外等下流带动，供应侧增量有限（巨石，中材科技）。

东方雨虹：防水肯定龙头，首先敞开途径革新，未来有望抢得非地产商场先机。使用本身途径粘性敞开品类扩张，有望为公司奉献新的生长点。职业下行期坚持杰出盈余才能，成绩稳健性杰出。

坚朗五金：修建五金上市龙头，传统门窗五金商场市占率有望继续提高，扩品类带来收入扩张继续动力，信息化和杰出激励机制支撑下，出售人效提高有望带来较好规划效应，对标海外龙头生长空间大。

三棵树：国内涂料龙头，途径扩张带来收入快速增加，C端生长性显着，B端大幅计提减值后危险开释较充沛。在涨价和上游原材料本钱压力平缓布景下，盈余才能环比有望逐渐上升。市值已降至较低水平，中长期价值凸显。

蒙娜丽莎：地产端危险操控显着好于竞赛对手，后续继续扩张耐性处于职业抢先水平，21年头大力拓宽非房商场，小B增加质量高。职业受能耗操控，后续竞赛格式有望优化，公司B/C双轮驱动，生长继续性强。

福莱特：光伏玻璃龙头，具有成品率、规划和砂矿自供率等优势，相对职业有望坚持必定壁垒赢利。产能快速增加，后续市占率仍有望快速提高，有望获益需求回暖及本钱回落。

我国巨石：全球玻纤制作抢先龙头，粗纱/电子布产能优势显着，开始构成粗纱/电子纱布/热塑三驾马车驱动生长新局面。通胀布景下制作本钱优势进一步强化。粗纱职业高景气有延续性，电子布趋稳。现价对应22年PE仅约10x，注重职业周期弱化新布景及巨石alpha。