星星科技公司动态点评：年表成绩亮眼，一站式服务打造新增加动力

　　类别：公司研究机构：长城证券股份有限公司研究员：赵成日期：2017-03-30

　　公司发布2016年年报，陈述期内，公司完成运营总收入499，393.69万元，同比上升28.54%;利润总额为17，466.35万元，同比上升134.12%;归属于上市公司股东的净利润为14，605.19万元，同比上升124.42%。

　　公司首要从事各种视窗防护屏、触控显现模组及精细结构件的研制和制作，首要应用于手机、平板电脑等消费电子产品。公司依托本身优势，致力于成为“智能终端部件一站式解决方案供给商”经过笔直整合树立一条具有竞赛优势的工业链，依托上下游资源配置，有用下降出产及收购本钱，进步出产功率，缩短产品交期，提高和客户之间的粘连度，为客户供给便当。跟着消费电子职业“双玻璃+金属中框”解决方案风潮渐起，公司作为塑胶结构件龙头，一起活跃布局金属结构件以及3D曲面屏。咱们以为，获益于巨大的商场空间以及新的成绩增加点，公司未来生长可期。

　　咱们对公司2017-2019年EPS猜测0.33元、0.62元、1.02元，对应PE分别为36X、19X，12X，初次掩盖给予“引荐”评级。

　　重组主运营务，外延并购助力：公司在2016年完成归属于上市公司股东的净利润翻番源于：一方面，公司在主运营务经过重组拓宽至触控屏及精细结构件范畴后，持续坚持持续立异的工艺技能优势，一起内部管理的改进取得成效;另一方面，公司全资子公司深圳联懋的运营成绩从2015年7月份开端归入兼并规划，与上年同期相比，陈述期内增加了深圳联懋2016年1-6月份的运营成绩，陈述期内深圳联懋事务开展顺畅。

　　以触控事务为根底，优质客户保驾护航：公司首要事务是触控显现类产品包含全贴合屏、电容式触摸屏、电阻式触摸屏。触控显现类产品占公司2016年总营收比重的46.79%，其间全贴合屏运营收入为17.63亿元，同比增加44.53%。全球智能机的增加速度尽管放缓，但商场的重心逐渐向国内挨近，将有利于国内智能手机电子元器件工业链上相关企业的开展。公司的中心客户群包括华为、联想、OPPO等国内一线品牌，作为仅有具有一站式产能的公司，将充沛获益。

　　精细结构件增加快速，金属结构件已完成盈余：消费电子产品商场的快速开展，促进了精细结构件的大规划扩张，使精细结构件职业坚持了较快的增加速度。在精细结构件范畴，公司一直重视精细模具的研制，进一步优化出产设备和工艺技能，完成技能的不断立异。子公司深圳联懋为塑胶结构件职业龙头，具有中心竞赛力。公司在金属结构件事务上出资4亿并现已完成盈余。咱们以为，公司将凭仗塑胶+金属CNC技能结合的工业及技能优势，经过持续开发并完善多职业多种类的产品结构、扩展规划和战略整合，持续坚持职业领先地位。

　　2.5D玻璃+3D玻璃，有望长时间获益于消费电子外观立异：一方面，“双玻璃+金属中框”的浪潮大有不阻挠之势;另一方面，市面上连续呈现3D玻璃相关产品且有放量态势，将引领未来消费电子外观的立异方向。手机视窗防护玻璃工业链将迎来向上的拐点，是未来智能手机下一波技能立异的重要时机。公司发迹于手机视窗防护玻璃事务，积累了深沉的技能经历和优势，2.5D玻璃事务良率合格拓宽顺畅，行将完成彻底量产，并依据商场需求在3D曲面玻璃盖板范畴提早布局。公司目前为华为首要供货商并争夺在OPPO和vivo供货商中占有一席之地，尽力扩展商场份额。咱们以为，手机视窗防护玻璃千亿商场行将迸发，公司将迎候视窗防护屏宽广蓝海。