2022-04-16华西证券(002926)股份有限公司崔琰对隆盛科技(300680)进行研究并发布了研究陈述《系列点评之九：22Q1接连添加新动力加速生长》，本陈述对隆盛科技(300680)给出买入评级，当时股价为19.45元。
隆盛科技(300680)
事情概述
公司发布2021年度成绩快报及2022Q1成绩预告：2021年完成营收9.30亿元，同比+60.8%，归母净利0.98亿元，同比+81.9%；其间2021Q4完成营收3.12亿元，同比+49.5%，环比+40.3%，归母净利0.27亿元，同比+12.2%，环比-6.1%股市要闻股市要闻。2022Q1估量完成归母净利0.27-0.33亿元，同比添加26.8%至56.8%。
猜测揣度:
22Q1同比接连添加新动力事务加速放量
2021年公司EGR、马达铁芯事务均迎来高速添加，带动全年完成营收9.30亿元，同比+60.8%，其间2021Q4完成营收3.12亿元，同比+49.5%，环比+40.3%，创前史单季新高。营收添加拉动之下，2021全年完成归母净利0.98亿元，同比+81.9%，处于前期成绩预告预估区间，其间2021Q4归母净利0.27亿元，同比+12.2%，环比-6.1%，低于营收增速估量要害受职业缺芯、原材料价格上涨及奖金开销添加影响。
一起公司发表2022Q1成绩预告，估量完成归母净利0.27-0.33亿元，同比添加26.8%至56.8%，接连高速添加态势，但估量仍必定程度遭到轻卡职业销量下滑及缺芯、原材料价格上涨影响股市要闻股市要闻。展望2022全年，公司将同步迎来两方面催化：1）EGR事务：3.5t以上轻卡EGR对公司的奉献程度将延伸至全年，一起叠加剧卡、混动EGR带来的增量奉献，均将对EGR事务构成较强支撑；2）马达铁芯事务：人们估量月出货量已达8万套左右，2022年随产能扩大出货量有望攀升至150万套+，进一步助力公司生长。
传统主业聚集EGR国VI晋级盈余期
公司传统主业紧紧围绕EGR版块，聚集EGR阀、冷却器、节气门三大中心产品。国IV阶段公司市占率一度坚持在较高水平，但国V阶段受技能路途调整影响EGR事务短期承压，2021年起伴随国VI排放规范全方位切换，EGR版块将迎来现行政策盈余快速添加期：1）轻卡：增量要害来历3.5t以上，公司依据原有客户资源、技能优势，市占率有望达60%；2）重卡：疫情、中美冲突加速国产代替，公司凭仗深沉技能沉淀有望抢占部分销售市场，部分客户已处功能测验阶段；3）其他：非路途移动车辆第四阶段排放规范将于2022年12月1日起实行，有望于2022Q4起奉献增量；公司推广汽、柴并重战略，深化开掘混合动力轿车EGR销售市场，2022年有望迎来放量，连续获益混动轿车浸透。
战略布局新动力连续获益轿车电动化行情趋势
马达铁芯配套优质客户，加速放量在即。2018年公司收买微研缜密，销售市场、技能、研制充沛协同，成功将事务范围延展至新动力轿车驱动电机马达铁芯范畴，现在现已正式成为某外资电动轿车及动力公司一级供货商，2021年5月初步批量出产，并经过联合轿车电子直接配套蔚来、上汽、抱负、尼桑等多个车型渠道项目，一起公司还参加了国内头部新动力轿车客户新一代电机项目研制，并获得两大国际化渠道客户的供货商定点书，为后续做大铁芯工业奠定坚实基础股市要闻股市要闻。中长期看来，人们认为公司将连续获益轿车电动化行情趋势下的职业高速生长及优质客户资源，且远期公司亦存向其他高端马达铁芯应用范畴浸透时机。
天然气喷发体系绑定博世，第三成绩添加点。公司自2017年10月起与博世共同开发“天然气喷发体系”项目，于2019年10月获博世供货商定点，接受从中心部件“大流量天然气喷嘴”的制作到天然气喷发体系总成配套事务，2020年10月正式进入小批量出产阶段，适应商用范畴天然气作为代替燃料大行情趋势，2021年天然气喷发体系正式进入大批量出产阶段。
出资定见
公司深耕EGR事务多年，EGR阀、冷却器、节气门三大中心产品有望在国VI阶段快速放量；马达铁芯配套优质客户，连续获益轿车电动化行情趋势；天然气喷发体系绑定博世。鉴于短期轻卡职业销量下滑及职业缺芯影响，下调盈余猜测，估量公司2021-2023年营收由9.59/20.19/29.49亿元调整为9.30/19.63/29.16亿元，归母净利由1.05/2.49/3.95亿元调整为0.98/2.13/3.38亿元，EPS由0.52/1.23/1.96元调整为0.49/1.05/1.67元，对应2022年4月14日17.71元/股收盘价，PE别离36/17/11倍，坚持“买入”评级。
危险提示
国VI阶段EGR产品市占率低于猜测；国内商用车销量低于猜测；全球及国内新动力轿车浸透低于猜测；新动力事务拓宽低于猜测
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，招商证券(06099)汪刘胜研究员团队对该股研究较为深化，近三年猜测精确度均值高达96.89%，其猜测2021年度归属净利润为盈余1.23亿，依据现价换算的猜测PE为31.89股市要闻股市要闻。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有6家组织给出评级，买入评级5家；曩昔90天内组织意图均价为31.0。证券之星估值猜测东西显现，隆盛科技(300680)（300680）好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值归纳评级为2.5星。