东港股份

东港股份:电子事务获得打破性开展

东港股份002117

研究机构：信达证券分析师：关健鑫编撰日期：2015-08-24

事情:

东港股份发布2015年半年报,15年上半年公司完成经营收入62,845.95万元,同比增加6.33%。归属于上市公司股东的净利润到达9,210.00万元,同比增加16.02%。公司完成EPS为0.25元。

点评:

2015年上半年公司收入稳定增加,事务初次完成收入。公司2015年上半年完成经营收入62,845.95万元,同比增加6.33%。事务初次完成经营收入537.01万元。印刷事务完成经营收入61,985.23万元,同比增加5.72%。其间,票证产品完成经营收入42,438.50万元,同比增加0.47%,占总收入份额有所下降。智能卡事务完成经营收入5,583.80万元,同比上涨31.07%,同比增加幅度仍然较高。彩印产品和标签产品别离完成经营收入3,571.05万元和5,116.12万元,同比别离增加23.45%和26.47%。数据处理产品完成经营收入5,275.77万元,同比下降1.67%。

公司毛利率坚持较高水平。公司近年来活跃推动产品和事务晋级,由传统的票证印刷厂商,逐渐转型为以信息技术为中心的产品和全体方案供货商,在毛利率上坚持了较高水平。上半年销售毛利率为38.82%,较上年同期增加0.81个百分点。其间,事务毛利率为29.90%;印刷事务毛利率为38.95%,较上年同期增加0.94个百分点。公司三项费用率坚持较低水平,管理费用率为11.41%,销售费用率为7.36%,财务费用率为-1.38%,三项费用算计占经营收入的18.70%,比上年同期下降0.03个百分点。公司研制投入力度加强,上半年研制投入3188.82万元,同比增加16.30%,占经营收入的5.07%。

电子事务获得打破,方针保证加强。陈述期内,公司活跃推动电子事务,服务形式、开票数量居于职业前列。部属瑞宏网的电子渠道事务量在国内位居前列,事务形式得到了主管部门的认可,到2015年6月30日,已累计开票超越一亿份,为数十家客户供给电子服务。2015年7月31日,公司在京东商城首先开出晋级版电子,完成了税务主管部门确定的晋级版税控设备的交融,使电子体系和晋级版体系无缝联接。一起,公司电子事务服务范围不断扩展,在上海区域完成了首个异地服务的打破,并在区域开辟了保险公司、电信公司等多品种客户,为电子的大范围、多范畴使用做好了预备。公司近期还合资设立了青岛瑞宏科技有限公司,接受青岛区域电子渠道事务,在青岛区域展开电子试点服务。方针方面,2015年5月,国务院发布的《市服务业扩展归纳试点总体方案》提出要展开电子与电子管帐档案归纳试点,为完成电子在区域可报销的试点工作奠定了根底。咱们以为跟着电子方针保证的继续推出,以及国内对电子商务的继续重视,电子的广泛使用指日可下。

施行职工持股方案,显示对公司未来开展的足够决心。2015年8月11日,公司公告职工持股方案草案,由公司职工以不超越2.8亿元自筹资金认购公司非公开发行股份不超越1,128.58万股,其间高管认购份额为12.04%,存续期为48个月。新发行股份估计占现有股份的3%。公司高管包含董事长、总裁等9人。公司职工持股方案推出,进一步显示了高管和内部职工对公司未来开展的决心,将有利于公司管理结构改进。

盈余猜测与出资评级:咱们估计公司2015-2017年EPS别离为0.60元、0.76元和0.91元。考虑到东港股份传统事务增加稳健,而电子、智能卡事务行将迎来快速增加,咱们坚持对其“买入”评级。

股价催化剂:电子试点规划扩展;电子方针进一步完善。

危险要素:电子进程低于预期;智能卡订单大幅下滑;商业收据市场需求大幅萎缩。

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