怎样寻觅企业的护城河？怎样寻觅企业的护城河？怎样寻觅企业的护城河？

巴菲特特别喜爱具有强壮护城河的企业，他从前说过：“咱们喜爱具有这样的城堡：它有很宽的护城河，河里游满了鲨鱼和鳄鱼，足以抵御外来的闯入者。”所谓的“护城河”是难以跨过的竞赛优势，所以咱们致力于发掘和具有那些具有又宽又大护城河的企业，而且期望企业的管理者每一年都能继续加宽挖深企业的护城河。

护城河的类型多种多样。有些企业以本钱优势，不断扩大商场份额；有些企业以技术优势发明差别化产品；有些企业以品牌优势发明差别化产品，强化定价才能；有的企业则依托树立高壁垒，阻挠竞赛者的进入。

不容置疑的是某些类型的护城河并不具有继续性，很快就会被淤泥阻塞。技术优势便是一种继续时间很短且作用很差的护城河。比方，消费电子职业是一个竞赛剧烈、赢利率很低的职业。某些公司尽管技术先进，但由于竞赛对手的快速跟进，很难发生继续赢利；本钱优势也是一种可能在短期树立竞赛优势但缺少继续性的护城河。低本钱可以揉捏竞赛对手的盈余空间，可是本钱的下降空间毕竟有限，不可能无极限地下降。历史上许多具有本钱优势的企业终究在超量赢利不断削减的过程中，回归社会平均赢利。

有一些护城河则不但又宽又大，还有鳄鱼看护，给企业带来长时间超量赢利。这一类的护城河是那些具有可以发明出让顾客感遭到差异化产品的品牌优势。这种品牌优势能发生长时间强壮的客户粘性，从而为企业发明超量赢利报答。比方消费职业的某些高端品牌。此外，那些经过树立高壁垒阻挠竞赛者进入的护城河也十分值得重视。巨大的客户根底、强壮的客户粘性为企业树立了又宽又大的护城河，可以协助企业继续取得超量收益。

企业会遭到商场晦气的影响，可是强壮的护城河可以协助企业在晦气环境下坚守相对优势位置，在经济复苏过程中祖先一步，在长时间开展过程中不断凸显和加强竞赛优势，终究给予投资者丰盛的报答。

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