3月18日通威转债上申购，信誉级别为AA+，依据现在的数据，申购通威转债呈现中签亏本的概率5%左右，预期单签收益为119元，猜测中签0.4签，预期单账户收益47元，主张强力申购。

基本情况

债券期限：本次发行的可转债存续期限为6年，即2019年3月18日至2025年3月17日。

票面利率：第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。

债券到期换回：本次发行的可转债到期后5个买卖日内，发行人将按债券面值的110%(含最终一期利息)的价格换回未转股的可转债。

初始转股价格：本次发行的可转化公司债券初始转股价格为12.44元/股。

转股价格向下批改条款：

在本次发行的可转债存续期间，当公司A股股票在恣意接连三十个买卖日中有十五个买卖日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司董事会有权提出转股价格向下批改计划并提交公司股东大会审议表决。

信誉评级：主体信誉等级为AA+，本次可转债信誉等级为AA+。

担保事项：本次发行的可转化公司债券不供给担保。

票面年收益率：税前年化收益率为2.5%。

纯债价值：依据对应评级企业债收益率，计算出纯债价值为88.76元。

转股股本稀释率：10.35%。

正股基本面剖析

公司运营剖析：

农业+光伏双主业驱动。公司示国内农业工业化重点企业，2016年经过连续收买永祥股份、合肥通威、通威新能源三家公司成功进军光伏工业，敞开公司业绩的新一轮增加。2018年上半年，公司主营事务收入中55.72%来自农牧事务，毛利率为14.03%，42.49%来自光伏事务，毛利率为27.04%。

坚持差异化开展，饲料销量节节高升。在农业板块，公司坚持“渔光一体”开展形式，将光伏技能与渔业场景相结合，经过对新技能新产品的研制，以及对工业园区运营形式和归纳农业种养形式的探究，强化企业差异化竞争力。现在，公司已成功推出以“酵多宝”、“海为”、“罗倍康”为代表的饲料新产品，并打造江苏灌东，湖北公安两个现代渔业工业园。2015-2017年，公司饲料销量比年上升，2017年达426.28万吨，国内市场占有率近15%。

多晶硅产能扩张在即。2017年，公司连续发动乐山、包头年产5万吨高纯晶硅项目，包头一期2.5万吨项目已于2018年9月建成，乐山一期2.5万吨项目也将于2018年12月竣工投产，估计公司实践产能将达8万吨/年，一起获益新增扩产能项目，多晶硅产品成本有望降至4万元/吨以下。