近来，具有近500亿总财物的民营巨子——西王集团有限公司(下称“西王集团”)换帅一事再次引发商场对其的重视，此番换帅，据了解，是由原山东省滨州市惠民县县长夏培剑来担任西王集团总裁一职。此前，西王集团曾因无法如期兑付10亿元短期融资券本息一事堕入债款危机，使得外界对集团的运营状况发生质疑，评级组织也因而对集团的信用等级进行了下调。回忆西王集团的开展进程，好像从2017年齐星互保事情发生之后就一向不太顺畅：资金链呈现问题、盈余状况不达观等。

11月16日，西王集团经过其微信大众号发布音讯称，集团举行月度干部大会，王勇董事长到会大会并说话，集团总裁夏培剑掌管大会。上述音讯证明，夏培剑现已出任西王集团总裁一职。

有观念以为，“辞官县长”的出任或许意味着滨州国资委会将介入到西王集团的运营傍边，对企业进行必定的帮扶，是一个好的趋势。不过到发稿，蓝鲸记者注意到此次职务调整尚未被更新到西王集团官网，总裁一职仍显现为西王集团董事长王勇之子王棣。

西王陷债款危机：担保受伤、债券违约危险加大

集团官网材料显现，西王集团有限公司始建于1986年，形成了玉米深加工、特钢以及物流、国际贸易等多个工业的全国大型企业。控股西王食物(000639)、西王特钢、西王置业等三家上市公司和西王集团财政公司。现具有总财物近500亿元，员工16000余人。位列2019年我国企业500强第379位、我国战略性新兴工业领军企业100强第76位。

总财物高达500亿元、我国五百强企业之一的民营巨子，现在为何深陷危机?这还要从齐星互保事情说起。

据悉，2017年，齐星集团堕入61.6亿债款危机，跟着这一危机事情的继续发酵，齐星集团“担保圈”内的相关企业均遭到不小的冲击，其间，作为齐星集团最大的担保方——西王集团曾因而事情一度被推上风口浪尖。

在当地政府的协调下，西王集团终究依照担保金额的10%承当担保职责，免除齐星集团有限公司与西王集团有限公司的担保联系。据西王食物(000639)3月29日公告发表，到其时西王集团对齐星集团及部属子公司供给担保余额达29亿元，但依据审计组织确定，西王集团对齐星集团的担保金额从此前的29.07亿元下调到25.53亿元，因而，担保金额的10%意味着西王集团实际需要付出担保金额约2.55亿元。

尽管破了一笔财，但也算成功消了这次灾，按其时西王集团董事长王勇来说，总算是从泥潭里拔出腿儿了。幸亏之余，西王集团好像忘了自己曾是两条腿迈入的这片“担保泥潭”，而齐星事情的处理仅仅拔出了其间一条腿，另一条却仍旧陷在里边。

2019年7至9月的这两个月内，西王集团先后被济南市中级人民法院和青岛市中级人民法院列为被履行人。而履行事由，是为邹平县供电公司供给担保所造成的。西王对邹平市供电公司在威海市商业银行济南分行处理的活动资金告贷6000万元供给一起担保，以及为邹平市供电公司在安全银行(000001)青岛分行处理的活动资金告贷8000万元供给担保。

本来，在之前的“齐星互保”事情中，除西王集团外，还有一个一起担保人，是邹平县供电公司，担保金额为10.275亿元。毫无意外地，西王集团也是邹平县供电公司对外告贷的担保人。

不断由于担保受伤的西王，终究本身也堕入了债款危机。据悉，在齐星事情发生后，山东省大部分金融组织便收紧了对此类企业的授信，许多民营企业的资金链因而遭到了影响。有媒体注意到，也是从那之后，西王集团的筹资活动现金流净额开端转负，材料显现，2017-2019年上半年，西王集团归还各种告贷别离为39.79亿元、46.88亿元和19.75亿元。两年算计丢失现金近百亿元。

揭露材料显现，截止2019年6月，西王集团现金流净额为13.58亿，货币资金13.74亿。而据了解，在2018年末，西王集团账上的货币资金数字为31.78亿元。

现金流的继续削减以及负债的添加，使得西王集团面对着债券违约的窘境。

据报道，10月24日是西王集团2018年度第一期短期融资券“18西王CP001”的到期兑付日，上海清算所当晚发布公告称，到日终未收到该期债券兑付资金。

同日，评级组织东方金诚将西王集团主体信用等级由AA+下调至A+，评级展望为负面，一起下调“18西王CP001”“18西王CP002”的信用等级为A-2，并移出评级调查名单。

东方金诚表明，评级理由一是由于西王集团公告称“18西王CP001”于2019年10月24日兑付存在不确定性，二是由于西王集团2019年上半年盈余下滑，且近期有多期债券面对到期兑付或回售，全体活动性较为严重，债券兑付存在不确定性。

据Wind数据计算收拾，本年10-12月西王集团共有24.90亿元债券需到期兑付、10亿元债券面对回售，总计约35亿债券到期(含回售)，对其来说，将面对不小的压力。而据西王集团2019年中报显现，到本年第三季度末，西王集团活动财物算计为137.86亿元，活动负债135.55亿元，同期运营活动发生的现金流量净额为11.23亿元，较上年同期68.49亿元锐降83.6%。这些债款能否及时归还存在着极大的不确定性。

债款危机背面：旗下三家上市公司尽显疲态

据悉，现在西王旗下有三家上市公司，别离代表西王三大主业：

西王食物(000639)2019年三季报显现，前三季度完成运营收入合计42.06亿元，同比下降1.04%;完成净赢利3.33亿元，同比增加0.88%。在本年第三季度，西王食物(000639)的营收为14.32亿元，同比下降4.02%;净赢利为1.08亿元，同比下降13.45%。

到陈述期末，其运营活动发生的现金流量净额为3.79亿元，较上年同期8.67亿元削减4.88亿元，同比下降56.3%。

与此一起，有媒体注意到，西王食物(000639)两大股东西王集团、山东永华出资的股份现已高份额质押，凸显现金流严重状况。

除本身股东资金链存在问题外，在整个粮油大环境中，以西王食物(000639)现在的状况来看，未来开展也并不达观。快消品营销专家路胜贞表明，在食用油商场，西王食物(000639)在玉米油范畴是领头企业，但品类在本身功用和附加值不能进步的状况下，未来会陷于价格竞争，玉米油商场的品类低附加值决议了它溢价力低。西王食物(000639)为坚持上市公司的收益，需经过实施多元化或是收买其他财物等方法来扩展本身赢利增加点。

西王特钢2019年中期财报显现，公司营收为59.60亿元，同比微涨0.06%;公司归母净赢利为1.83亿元，同比大幅下滑67.90%;毛利为5.52亿元，同比大跌48.30%。

对此，公司解说称，受钢材价格下降以及原材料价格受年头国外矿山尾矿崩塌事端发酵超预期上涨等要素的影响，钢厂赢利空间被紧缩，公司钢铁板块的获利才能有所削弱。

西王置业中报显现，2019年上半年，公司营收为人民币2008.2万元，同比上涨59.41%。公司归母净赢利为1228.00万元，同比大跌73.4%。置业事务也是增收不增利!

据悉，西王集团早在2013年就关停了地工事务。现在香港上市公司西王置业仅环绕西王及周边社区建造配套，承当社会职责(161912)，参加新式城镇化建造，不再对外开发地工事务。

如此看来，西王集团的三大上市公司的运营状况并不达观，外加近年来在资金链上呈现的各类问题，西王集团未来的开展之路可谓负重致远!蓝鲸记者也将继续重视。