从已发表年报的889家公司的状况看，2008年这些上市公司的盈余才能与2007年比较呈现下降，如毛利率下降约4个百分点，降幅大约为16%；加权均匀净资产收益率下降2.17个百分点，降幅为14%。

应该说，上市公司的盈余才能改动反映了宏观经济或职业景气周期性改动，仅仅有些职业或企业更为显着，而有些则体现的陡峭一些。如钢铁职业，发布成绩的14家上市公司整体毛利率为2.56%，比2007年的7.02%有显着下降，而2008年也根本体现为逐季下滑，特别是第四季度甚至为负值。而食品饮料职业则改动不大。

影响毛利率改动的直接要素有两个方面：一是产品价格改动，二是产品本钱改动。2007年至2008年上半年，产品价格逐步上涨；而2008年中期，产品价格开端快速跌落，特别是大宗产品，如石油、煤炭、有色金属等。在产品价格上升过程中，企业本钱上升则存在显着的滞后，企业盈余空间在这阶段有所扩展，因而上市公司毛利率有所进步。这在2007年及2008年一季度甚至上半年体现得十分显着。但2008年中期后，大宗产品价格快速下降，并带动其它中下游产品价格不断下降，而这时企业原材料仍是在价格高位时收购的，因而本钱依然处于高位。在两方面的挤压下，上市公司的毛利率及净资产收益率都呈现显着下降。

现在，跟着原材料价格下降，而产品价格逐底反弹，上市公司毛利率比较上一年下半年呈现上升趋势。可是，假如商场状况没有显着好转，企业毛利率等目标也难有显着上升。

对上市公司来说，外部环境改动往往不以本身的毅力为搬运，要改动这种“靠天吃饭”的地步还需要企业苦练内功。从久远来说，企业练好内功，进步竞争力和抗危险才能对进步和坚持较好的毛利率至关重要。这样，能够经过发挥企业的能动性来取得较好的盈余才能。在机会好时企业盈余才能会更强，在机会差时也能依然坚持稳定的盈余水平，然后到达熨平盈余水平周期性动摇的意图。

比方在2008年下半年状况欠好时，仍有一些公司坚持了较好的盈余才能。贵州茅台（600519）、双汇开展（000895）2008年加权均匀净资产收益率分别为39.01%和31.71%，不只坚持了较高水平，而且与2007年水平适当。这当然与这些公司身处抗周期性职业有关，但更重要的是，公司经过长时间堆集所构成的品牌效应以及公司在职业界具有定价权，这才是这些公司坚持较高盈余才能的要害。

比方有些并非是抗周期性职业的企业也坚持了杰出的盈余才能便是如此，天威保变（600550）2008年主营产品变压器毛利率比2007年还上升了4.53个百分点，原因是公司优化了产品结构，加强高端产品的研制，使产销量和单位价格都有了进步，而且推广本钱精细化办理等。

归纳看，经过立异，无论是技能方面仍是出售方面或是服务方面，或许经过严厉的质量操控打造杰出的品牌和堆集产品诺言，都能够有效地进步公司的盈余才能，毛利率等目标能坚持在较高的水平，无论是周期性显着的仍是抗周期性职业的企业，都是如此。