河南张妍问：在阅览上市公司年报和券商研究陈述时，经常会遇到市盈率、市净率、以及净财物收益率等，那么，这些目标是怎么核算的，别离具有什么含义，能否举例阐明？东航金融研究员李茜答：市盈率（P/E）是股票价格除以每股盈余的比率。市盈率反映了在每股盈余不变、派息率为100%、所得股息没有进行再出资的情况下，需求经过多少年才能够经过股息悉数回收出资。一般情况下，一只股票的市盈率越低，市价相对于股票的盈余才能就越低，出资的回收期越短，出资危险也就越小，因而股票的出资价值就相对越大。

以中投证券2009年3月18日对江铃轿车（000550）年报的点评陈述为例，江铃轿车（000550，股吧）（000550）2008年每股收益为0.91元。若以3月17日12.86元的收盘价核算，江铃轿车2008年P/E=12.86/0.91=14.1。假设同行业公司2008P/E的均匀水平为18.5，那么江铃轿车（000550）的价值被相对轻视。在研究陈述中，中投证券猜测江铃轿车2009年的每股收益（EPS）为0.89元，给予江铃轿车2009年18倍的P/E，因而，江铃轿车对应6-12个月目标价为16元（0.89×18=16元）。

而市净率（P/B）=股票市价/每股净财物。每股净财物是股票的账面价值，它是用本钱计量的;而股票市价是这些财物的当时价值，它是证券市场上买卖的成果，一般来说，P/B越低危险越低，越具有安全边沿;市净率较低的股票，估值相对较低，出资价值较高。相同以江铃轿车为例，2008年，江铃轿车（000550）每股净财物为4.69元，若以陈述时点的当时股价核算，公司的P/B为2.74（12.86/4.69=2.74）。

净财物收益率（ROE）是公司税后赢利除以净财物得到的百分比率，用以衡量公司运用自有本钱的功率，它是作为判别上市公司盈余才能的一项重要目标。净财物收益率有全面摊薄净财物收益率和加权均匀净财物收益率。

全面摊薄净财物收益率=陈述期净赢利/期末净财物，着重年底情况，是一个静态目标，阐明期末单位净财物对运营净赢利的共享。加权均匀净财物收益率=陈述期净赢利/均匀净财物，着重运营期间净财物赚取赢利的成果，是一个动态的目标，反响的是企业的净财物发明赢利的才能。一般来说，企业净财物收益率越高，企业自有本钱获取收益的才能越强，运营作用越好，对企业出资人、债务人的确保程度越高。

相同以江铃轿车为例，公司2008年净赢利为784，315，080元，2008年底净财物为4，050，381，646元，因而公司2008年全面摊薄净财物收益率=784，315，080/4，050，381，646=19.36%。公司2008年头净财物为3，526，990，153元，那么公司2008年加权均匀净财物收益率=784，315，080/［（4，050，381，646+3，526，990，153）/2］=20.7%。