A股券商的5月成绩单仍是“降”声一片。
6日，多家上市券商发布了5月财务数据简报。已发布数据的23家上市券商中，有16家净利润环比下滑，其间海通证券(12.580,-0.15,-1.18%)、广发证券(12.670,-0.12,-0.94%)和招商证券(15.280,-0.21,-1.36%)降幅显着。而在此前的4月，超越对折券商的净利润环比“腰斩”。
营收方面，中信证券(20.070,-0.26,-1.28%)以13.6亿元重回5月营收第一，国泰君安(15.900,-0.08,-0.50%)证券以11.4亿元位居第二，银河(9.980,-0.17,-1.67%)则逆势添加近5%跃居第三，海通证券、招商证券排列第四、第五。
净利润方面，中信证券以4.7亿元稳居5月净利润第一，国泰君安证券、浙商证券(8.570,-0.18,-2.06%)紧随其后。获益于母公司分红收入3亿元计入当月财务报表，浙商证券5月净利润环比大增逾4倍。
部分头部券商5月净利润排名
一起，5月券商股的商场体现低迷，仅有天风证券(9.370,-0.02,-0.21%)、长城证券(13.970,0.40,2.95%)、华林证券(13.770,0.27,2.00%)、方正证券(7.120,-0.03,-0.42%)4家股价上涨，广发证券、国泰君安、海通证券、中信证券等龙头券商股跌幅均超越10%。
组织多持“短空长多”观念
现在券商对职业走势预判分为达观派和慎重派，大都组织持“短空长多”观念。
中信建投(22.730,-0.55,-2.36%)以为，6月券商板块或保持横向震动行情。6月，商场估值按捺要素依然存在，估计在商场行情连累下，券商板块上行力度缺乏，但下行空间相同有限。科创板上市、注册制发行箭在弦上，储藏项目足够的龙头券商有望因而获益。
就下半年而言，由流动性宽松和本钱商场革新带来的板块边沿改进仍值得等待。下半年宏观经济增速仍有二次探底可能性，需求全局性的货币方针宽松予以对冲，海外长时间债券利率下行、国内通胀率见顶回落，将为上述操作创造条件。另一方面，多项革新方针已箭在弦上，保管结算、再融资等事务范畴连续铺开，证券业有望继续重新事务中收成增量成绩。
财富证券表明，板块限制性要素正逐渐消除。2019年一季报上市券商营收同比添加51.4%，净利润同比添加86.6%，为全年成绩改进奠定根底。在方针与商场行情的两层催化下，2018年限制板块估值的要素逐渐消除。
方针盈利进一步开释，证券职业迎来向上开展良机。金融供应侧革新进一步深化，进步金融的供应质量，构建全方位、多层次金融支撑服务体系。证券公司在拓宽融资途径、提高直接融资比重、添加金融供应等方面担负重担，有望迎来开展良机。科创板的推出，职业生态迎来严重革新，投行回归定价与出售根源；跟投准则推动重资产事务开展，加快证券职业事务结构转型。
职业立异方兴未已，带来新的开展时机。跟着股指期货松绑，场外期权、信誉维护东西等金融衍生品稳步推动、CDR事务指引落地、买卖信息系统外部接入、MOM事务破冰，新一轮立异事务敞开，给证券公司带来新的开展时机。
兴业证券(6.160,-0.06,-0.96%)在2019年证券职业基本面近况及展望陈述中谈及两条转型途径。
转型之路一：生意佣钱率下行、资管继续调整，财富办理负重致远。一季度职业全体代买净收入增速显着低于成交额添加，首要源于职业全体净佣钱率的进一步下降。资管新规截止期接近，事务进入继续调整阶段，收入及规划呈下滑趋势。券商当时仍处于整理内部事务条线的阶段，银行是财富理财转型之路最为首要的竞赛对手，当时来看任重而道远。
转型之路二：科创板估计下半年奉献增量，投行+直投有望奉献55亿元。参照创业板第一批上市公司承销保荐状况来测算，科创板第一批上市公司大约能为券商投行收入奉献35.19亿元，比较2018年约添加13.6%。一起，若均匀跟投份额为3.5%，首年涨跌幅为80%，约奉献公允价值净收益约19.32亿元，比较2018年约添加2.4%。
组织主张重视龙头券商
现在，有多家组织主张重视龙头券商。
中信建投表明，非银板块进入轻视值区间，主张重视龙头企业。保持券商板块“短空长多”的观念不变。通过前期调整，申万券商板块市净率回落至1.43倍，龙头券商市净率遍及在1.1-1.5倍之间，装备价值闪现。主张出资者重视归纳实力杰出、风控准则完善的龙头券商。跟着本钱商场革新的推动，龙头券商可优先接受方针盈利。
财富证券表明，新环境下催生竞赛新格式，加快职业洗牌。立异事务的拓宽使得券商事务范围打破曩昔的“通道事务”，本钱中介等类借款事务快速开展。科创板跟投准则的推出，对证券公司的本钱提出了更高要求，重本钱的事务形式倒逼证券公司加快弥补本钱金。与此一起，金融职业双向敞开的进程加快，一面是引进来，一面是走出去。在世界与国内的两层竞赛格式下，职业加快洗牌，具有较强本钱实力、事务才能的上市券商优势将继续闪现。
财富证券以为，商场对券商的定价将从贝塔逐渐转向阿尔法，主张重视两条出资主线：1、长时间聚集阿尔法：重视本钱金足够、运营稳健、归纳实力强、立异才能杰出，优先获益科创板事务时机；