今日新媒股份敞开新股申购，其申购代码为300770，发行价格为36.17元/股。

基本面介绍

经广东播送电视台授权，公司独家运营与广东IPTV集成播控服务、互联电视集成服务、互联电视内容服务配套的经营性事务。陈述期内，公司主营事务包含IPTV、互联电视、有线电视络增值服务、省外专视听节目归纳服务、手机视频等新媒体事务。

募投项目匹配性

全媒体交融云渠道项目建造，能够对公司现有交融云渠道体系进行晋级，完成一个服务渠道支撑IPTV和互联电视等事务，有用防止公司建造IPTV和互联电视事务相关渠道形成的内容重复购买及出产、渠道设备的重复出资及人力本钱糟蹋等状况，有利于公司简化渠道办理，完成低本钱地支撑公司新媒体事务的开展。扩大和丰厚公司版权内容库，将有助于公司稳固用户商场，提高户均消费价值，完成主营事务继续健康快速的开展。

简评：

1、尽管力场君此前曾撰文指出，新媒股份针对上市前的商誉计量存在问题，可是单从财务数据来看，新媒股份是妥妥的绩优生长股，谁说媒体职业不景气来着?新媒股份超高的毛利率和生长性，给了部分不思进取的传统媒体嘹亮的耳光。

2、提到毛利率，新媒股份的中心事务IPTV的毛利率，一直高于可比公司东方明珠，对此招股书的解说为事务形式不同。从这个解说来看，力场君的了解是：需求外部和谐的传达资源，便是不如自己大股东的传达资源。可是这是否也意味着新媒股份的盈余才能对大股东依靠程度很高呢?

3、南边新媒体的版权开销部分是值得要点重视的，从长时间来看，版权一定是一家媒体的中心竞争力地点。依据招股书发表，最近三年南边新媒体版权内容费占主营事务本钱份额分别为28.27%、43.65%和51.74%，版权内容费是影响公司本钱的主要因素之一。

参照南边新媒体利润表列示的各年度主营事务本钱，能够计算出公司在2015年到2017年期间计入本钱中的版权内容费算计在2.4亿元以上;而与此同时，招股书还发表了该公司在陈述内版权收购金额，通过比照能够发现，南边新媒体在各年度计入本钱的版权费金额一直高于版权收购金额。超越版权收购额的本钱结转部分又是从何而来?