券商债券承销“价格战”领首张罚单，职业同质化竞赛引沉思

广发证券以低于成本价参加公司债项目投标，收到广东证监局开出的首张券商“价格战”罚单。

4月22日，广东证监局对广发证券采纳责令改正的行政监管方法，剑指近期债券承销贱价竞赛行为。这引发业界关于同质化竞赛的沉思。

“商场化竞赛是功德，不过，恶性价格竞赛显着不利于职业健康开展。”某券商投行人士告知《世界金融报》记者，“这或许也是职业分解过程中阅历的阵痛。”

价格战由来已久

据了解，上述罚单还要从某大型央企百亿公司债承销投标，有券商报出承销费1万元说起，超贱价承包的行为显着不符合职业执业标准和监管规矩。

4月11日，上述央企宣告暂时撤销此次投标发行，债券承销项目也暂时停滞。有音讯泄漏，投标撤销的原因或许为同业告发，致使被监管层叫停。

一位挨近监管的人士表明，证券业协会敏捷约谈了项目相关承销组织，包含广发证券和中信建投，终究广发证券收到一纸罚单。

实际上，券商价格战由来已久，为了抢商场、拉客户，早已不计成本。

之前，甚至有承销组织开出千万分之一的费率，所收承销费都不行付出承销资料费用。除债券承销外，其他事务也遭受贱价竞赛。

以IPO保荐承销为例，在上海农商银行A股IPO保荐承销项目中，中信证券、国泰君安、海通证券三家券商中标，给出保荐承销“地板价”。其间，海通证券保荐费5万元，承销费率为。

券商佣钱价格战更是“只要更低没有最低”，有的券商为了吸引大客户更是推出了“零佣钱”方针。

监管风向已变

关于此次监管开出首张券商“价格战”罚单，此前便有音讯传出，公司债券执业点评系统已在酝酿。

职业人士指出，此次罚单的开出，根本可视为监管风向改动的重要标志，一起也意味着完善债券事务的分类点评或许将出台。

据了解，证券业协会日前向券商下发《证券公司公司债券事务执业才能点评方法》及起草阐明。相关条款显现，点评目标相对弱化券商的公司债承销规划，更重视券商的合规展业才能。

自《公司债券发行与买卖办理方法》发布施行以来，公司债券商场开展敏捷。Wind数据显现，到4月23日，不到4个月时刻，单个券商公司债承销额已打破千亿规划。其间，中信建投年内公司债总承销金额高达亿元，商场份额占比，公司债承销数量达314只，同样在业界遥遥领先。紧随其后的分别为中信证券、国泰君安、安全证券、海通证券。

职业同质化严峻

显着，包含债券承销、IPO保荐承销、生意事务等早已是“一片红海”，券商以贱价竞赛实为无法之举。这也引发从业人员关于职业同质化竞赛的沉思与忧虑。

有剖析人士以为，一方面职业同质化现象严峻，另一方面职业“靠天吃饭”的现状并未能本质改动，作为卖方，整体位置比较被迫。

有券商专业人士指出，未来不或许一切的券商都有饭吃，差异化、特征化将成为绝大大都券商的必然选择，中小券商想要弯道超车的或许性变得微乎其微。

“在我看来，职业现在面对的难题许多，比较显着的便是同质化和本钱实力缺乏。”北京某大型券商非银剖析师在承受《世界金融报》记者采访时坦言，“现在大都大型券商都找到了差异化开展路途，之后需求做的便是执行相关差异化途径；而绝大部分中小券商，依然面对需赶快找到合适自己的开展途径的难题。”

据其介绍，龙头券商的差异化开展大都有了清晰的主攻方向：中信证券全面开花，国泰君安大力开展FICC，海通证券拓荒香港商场事务，华泰证券在财富办理和并购重组方面优势明显，广发证券大资管事务开展如火如荼，中信建投则在投行债券承销方面名列前茅，中金公司更是在多方面进行差异化布局……