事情：3月29日，公司发布2018年年报，2018年公司完成经营收入63.56亿元，同比增加40.08%;归属于上市公司股东的净利润12.19亿元，同比增加35.55%;完成扣非净利润10.50亿元，同比增加23.06%，契合预期。一起公司公告2019年第一季度成绩预告，归属于上市公司股东的净利润同比增加80%-100%(5.46亿元-6.06亿元)。

2018年医疗器械板块收入增加15.31%，净利润增加19.34%;NeoVas生物可吸收支架获批，2019年成绩加快增加动力十足。支架体系完成经营收入14.13亿元，同比增加20.66%。其间，冠脉支架产品完成经营收入12.41亿元，同比增加19.49%。2019年2月NeoVas生物可吸收支架获批，联接原有的Nano、GuReater和Partner等药物洗脱支架;封堵器系列产品完成经营收入1.08亿元，同比增加8.40%;IVD事务板块完成收入3.2亿元，同比增加15.03%。

活跃应对药品职业的方针革新，坚持药品板块成绩的高速增加。2018年药品职业方针呈现了“4+7”带量收购等深远影响职业的国家方针，公司活跃应对。药品板块完成经营收入31.72亿元，同比增加82.09%，完成净利润7.35亿元，同比增加36.70%。氢氯吡格雷完成经营收入11.80亿元，同比增加73.49%;阿托伐他汀钙完成经营收入8.85亿元，同比增加143.30%，均保持高增加。在出售途径商，公司注重OTC途径的布局和展开，成为在方针革新下保证公司药品板块增加优势区域。

丰厚的立异产品管线是公司立于职业领导地位的中心竞争力。公司研制投入达4.72亿元，同比增加高达63.16%，研制投入占经营收入份额为7.42%，其间费用化3.76亿元，同比增加60.24%。现在公司在研产品线丰厚，心血管器械范畴包括支架类、球囊类、瓣膜类、封堵器类等9大类，36个产品;IVD范畴根据全自动发光品台等6个品台的13个产品;人工智能范畴心电人工智能剖析软件、人工智能心电图机等9大类产品;药品范畴3种胰岛素类产品的研制和25个药品的一致性点评。

盈余猜测与出资评级：咱们估计2019年-2021年经营收入为88.09、122.47、155.83亿元，归母净利润分别为20.32、29.89、39.27亿元，同比增加66.8%、47.1%、31.4%，对应PE为23.23X、15.80X、12.02X。咱们以为公司“药品+器械+服务”三位一体的开展途径明晰，在心血管医治范畴器械和药品均储藏空间大的重磅种类，在IVD、医疗服务等范畴取得了打破，并活跃布局了糖尿病、血液净化、生物立异药等大病种和医药开展大方向，咱们保持公司的“买入”评级。

危险提示：新品研制和上市低于预期;药品出售和投标价格低于预期。