2022-04-26信达证券股份有限公司周平对九芝堂进行研讨并发布了研讨陈述《公司初次掩盖陈述九芝堂股票：成绩稳健添加九芝堂股票，与益丰药房协作有望进步公司及门店盈余才能》九芝堂股票，本陈述对九芝堂给出买入评级，以为其方针价位为13.86元，当时股价为8.16元，预期上涨幅度为69.85%。

九芝堂(000989)

2021年和2022Q1成绩稳健添加。九芝堂具有传统中药类“九芝堂”品牌、现代中药类“友搏”品牌、生物制剂产品“斯奇康”及药食同源系列产品，掩盖心脑血管、补肾、补血、妇儿、五官科等多个范畴。2021年，公司完成营收37.84亿元，归母净利润2.71亿元，系OTC运营板块全面进步产品服务才能、盈余才能与品牌溢价才能，完成运营成绩的持续添加。2022Q1公司完成营收11.96亿元，归母净利润1.24亿元，坚持稳健添加。

药品零售职业竞赛日趋激烈，职业集中度进一步加强。老龄化加快和消费晋级布景下，居民中药保健品健康消费志愿增强。OTC中药具有自主定价权，因为上游药材涨价、以及下流药店需求涨价以进步盈余才能等要素，存在涨价现象。据专心堂2021年度陈述，截止2021年9月底全国药店数量已达58.65万家，其间零售连锁门店33.53万家，2020年我国药品零售市场规模为5119亿元，扣除不可比要素同比添加10.1%，跟着药品零售连锁职业的快速开展，竞赛也日趋激烈，我国药品零售职业的集中度进一步加强。比照来看，九芝堂连锁门店营收体量可比肩益丰药房，但盈余才能有待进步。

与益丰药房协作共赢，有望进步九芝堂盈余才能及门店的运营管理。2022年4月23日，公司与益丰药房签署《股权转让结构协议》，公司拟向益丰药房出售所持的湖南九芝堂医药有限公司51%的股权，本次买卖估计添加九芝堂当期净利润约1.58亿元，此外控股股东李振国先生拟将其持有的公司5.00%股份转让给益丰药房。两边产品+途径的战略协作有望进步九芝堂的盈余才能，原连锁门店运营管理有望改进。

盈余猜测与出资评级九芝堂股票：估计公司2022-2024年经营收入分别为32.16/35.64/39.15亿元，归母净利润分别为5.75/6.33/6.91亿元，PE分别为13.70/12.45/11.42X。咱们以为九芝堂具有品牌知名度，商业门店运营管理有望向好，咱们设定九芝堂2022年PE估值区间为19-21倍，对应方针价区间为12.54-13.86元，初次掩盖，给与买入评级。

股价催化剂：对益丰药房股权转让或改进门店盈余才能及拓宽相关协作。

危险要素：对外出资的危险、原材料供给缺乏及价格动摇危险、产品研制危险、职业方针危险。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，天风证券吴立研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为40.55%，其猜测2021年度归属净利润为盈余2.21亿，依据现价换算的猜测PE为32.64。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有2家组织给出评级，买入评级2家九芝堂股票；曩昔90天内组织方针均价为13.75。证券之星估值剖析东西显现，九芝堂好公司评级为2.5星，好价格评级为3星，估值归纳评级为3星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。