新时代证券11月24日发布对福晶科技（002222）的研报，摘要如下：

公司为非线性光学晶体全球龙头，细分赛道构筑极高技能壁垒

公司是全球最大的LBO、BBO晶体供货商，也是全球重要的Nd：YVO4晶体供货商，现在也将事务拓宽为晶体元器材、精细光学元件和激光器材三大事务，公司LBO、BBO全球市占率别离约为70%、50%，细分范畴全球商场遥遥抢先。 电子职业工业晋级，精细制作带动激光器商场快速开展 激光职业已构成完好、老练的金字塔型工业链散布，公司已在激光资料和配套光学元器材的上游环节大幅抢先，树立强壮的技能和客户系统护城河。咱们看到激光精细加工正在被越来越多的范畴所使用，如电子、医疗、新能源、新资料等，跟着电子产品不断集成化和智能化，电子职业精细制作一向处于晋级阶段，跟着5G带来万物互联的新使用，咱们将会看到更多产品经过激光加工出来。依据IndustryPerspective猜测，对激光切开的需求还将坚持较高速度增加，估计到2023年，我国激光切开设备整体商场规模达403.7亿元。 现有技能延伸拓宽，开展精细光学元件和激光器材带来新的生长动力 公司正在依照“资料元件组件器材”的战略途径进行纵向拓宽，现在已开展为晶体元器材、精细光学元件和激光器材三大事务，2020年上半年光学元件和激光器材营收已别离占比30.06%和15.87%，公司把握上游晶体中心技能，根据本身资料优势向下流延伸，公司将坚持产品的高附加值，2020年上半年公司非线性光学晶体、激光晶体元件和光学元件的毛利率别离为77.38%、50.34%、42.73%，公司产品的纵向延伸将给公司带来新的增加空间和动力。 盈余猜测、估值与评级 咱们估计公司2020-2022年经营收入别离为5.43、6.24、6.77亿元，归母净利润别离为1.55、1.75、2.01亿元，对应EPS别离为0.36、0.41、0.47元/股，最新股价下的PE别离为42/37/32倍。考虑到公司作为激光晶体范畴把握中心科技公司所构筑的强壮技能壁垒和激光职业的未来生长性，初次掩盖给予“引荐”评级。 危险提示：研制发展不及预期，疫情影响超预期，激光职业需求不及预期