种种迹象表明，内地互联公司正进入新一轮密布上市周期。在这场上市潮背面，以腾讯、红杉、IDG本钱等为代表的出资方以其广泛的布局成为大赢家。
业内人士以为，互联公司密布上市与各方本钱商场纷繁推出新政争抢新经济公司，以及出资主体存续期会集到期不无联系，上市带来二级商场募资时机的一起也带来了新的创投减持压力。
新一轮互联公司上市潮
据记者核算，年头以来，已有包含美团点评、爱奇艺、安全好医生、同程艺龙、猎聘等在内数十家互联公司提交上市请求，奔赴二级商场。
数据显现，到7月上旬，除了已上市或处在上市前夕的中资股，现在港股商场上，正在承受聆讯的中资股数量已进一步增至近60家，其间互联公司占有了不少份额。
7月10日，信通院发布《2018年互联职业开展态势暨景气指数陈述》称，当时各地本钱商场纷繁对准上市公司，尤其是向新经济公司抛出橄榄枝，互联职业正在迎来新一轮上市浪潮。
“港交所IPO新政对互联公司有着极大的吸引力，使得香港成为很多内地新经济公司的IPO首选地。”华峰本钱CEO陈挺峰对记者表明，与2000年前后的门户站上市潮和2010年前后的电商企业上市潮不同，新一波上市潮中的互联企业职业比较涣散，包含健康办理、消费金融、交际直播等，直接说明晰近几年“互联+”在不少细分范畴的探究已趋于老练。
“出资了这么多年，总要给出资人一个告知。”内地某闻名母基金人士对记者表明，近期互联公司密布上市，首要是因为互联公司背面出资主体的存续期会集到期，需求经过IPO或转让完成退出，现在绝大大都互联公司及其大股东没有相应的回购才能，出资方转而寻求经过IPO完成退出。
腾讯成IPO“收割机”
值得注意的是，互联公司的密布上市，让不少出资组织收成颇丰。以映客为例，7月12日，视频直播渠道映客正式登陆港交所。得益于较低的PE，与小米首日破发不同，开盘后映客一路大涨。有业内人士表明，依照现在的市值核算，映客天使出资人的报答倍数将逾越600倍，A轮出资者的报答倍数也将逾越60倍。
此前，雷军在揭露信中表明，小米最前期的VC，第一笔500万美元出资，今日的报答高达866倍。招股说明书显现，小米的A轮出资方为开创团队、晨兴本钱和启明创投。
不过，在这轮IPO盛宴中，收成最大的依然是BAT，尤其是腾讯。依照阅文集团7月12日的收盘价核算，腾讯的持股价值高达数百亿港元，虎牙直播、搜狗、众安稳妥、易鑫集团等也为腾讯带来了不菲的出资报答。此外，一旦美团点评成功登陆港股，其或逾越阅文集团成为腾讯出资的价值最大的企业。
实际上，除了腾讯之外，阿里巴巴、百度、红杉、IDG本钱等出资方相同赚得“盆满钵满”：百度、红杉、IDG本钱是爱奇艺的出资人，阿里巴巴持有美团点评不少股份，IDG本钱则是哔哩哔哩最早的出资人之一。
上市带来的也不一定彻底是出资报答，还可能是亏本。一般而言，同一家企业的出资方，不同阶段进入估值不同比较大，进入较晚或许IPO前夕进入的出资方，一旦呈现破发，依照进入越晚估值越高的准则，就有被套牢的危险。
核算显现，到现在，本年登陆港股的中资股中大都上市首日呈现了破发，部分出资人乃至呈现亏本。“赴美或赴港上市之后呈现破发，中心的原因仍是在于估值。”前述母基金人士表明。
“首日破发在海外股市并不罕见，这是上市公司、投行与商场之间博弈的成果。商场有大动摇时，出资者会期望经过对冲来进行自我维护，致使股价呈现震动。”陈挺峰以为，破发跟市盈率高也有联系，与内地股市不同，港股80%为组织出资者，20%为散户，而组织出资者最垂青的是现金流，对待公司的市盈率和估值也相对理性。
减持压力不容忽视
业内人士以为，上市一方面带来了在二级商场的募资时机，另一方面，也给公司带来了减持压力。对此，陈挺峰表明，就现在多家赴港上市的互联企业发行状况来看，部分企业在解禁后或将面对创投减持压力。但详细要看企业此前融资产生的时刻，若解禁后刚好到了危险本钱需求退出的时刻段，就会面对较大的减持压力。不过，在前6个月内，上市公司可以经过加大在成绩上的发力或在技能及商业模式上获得新的打破来提高市值，一切都需求好的成绩来说话。
“港股上市公司控股股东的锁定时是6个月，柱石出资者也有6个月的锁定时。美股上市公司的锁定时是彻底商场化的行为，首要看公司与前期出资者签署的禁售协议。”陈挺峰补充到。
前述母基金人士以为，不论企业是在A股上市仍是在港股或美股上市，都会面对过往出资方减持的压力，这是毋庸置疑的。企业去二级商场上市，便是开释流动性的一个进程。上市也意味着股权多样性的添加，以及进入通道愈加顺利。“老股东恰当减持，完成出资收益报答，其实是很正常的一种行为。”
淳石本钱联合开创人兼CEO施文捷以为，创投减持压力一定会存在，但详细有多大，需求看出资方对被投企业的估值预期与资金回笼需求。例如，假如出资方对项目的估值在2000亿元以上，那么在500亿元左右的估值，即便可以减持，恐怕也不会卖掉太多筹码。
“从资金回笼的视点来说，IPO无疑最重要的退出方法之一，经过减持回笼资金是天然的挑选，只不过每家企业的状况不同，减持的战略与节奏也有所不同。”施文捷表明。