中国网财经9月22日讯（记者 林朋）秦淮数据集团9月8日发表的美股招股书显现，网宿科技上一年出售的厦门秦淮被打包进秦淮数据集团拟于美国纳斯达克上市。一起，网宿科技8月31日财物重组开展公告显现，收买教育财物创而新正在进行中。公司2020年中报运营收入同比削减2.92%，其间IDC收入下滑61.45%，收入占比达94.68%的CDN收入微增5.16%，可谓增收乏力。
在轻财物运营的事务转型战略下，公司上一年大幅计提商誉减值、出售IDC财物，完结成绩“大洗澡”，本年关于跨行并购的教育财物成绩可谓希望极高，如公司中报描绘：“共享教育信息化职业高速增加的盈利，然后逐步构成双主业协同开展”。公司之前职业界并购的财物悉数计提商誉减值，本次跨行收买是否会相同收场？而相关买卖出售优质IDC财物也让人难明，事务转型下的本钱运作究竟为了谁？
相关买卖出售财物拟上市，买卖方式、价格存疑问
2020年9月8日，秦淮数据集团向美国SEC提交了上市请求，其招股书显现2019年4月26日秦淮数据集团经过贝恩本钱操控的姑苏思达柯完结对Chinadata Xiamen（即网宿科技出售的厦门秦淮）的收买，兼并后的秦淮数据集团收入从2018年的9850万元上升到2019年的8.53亿元，其间厦门秦淮对增加奉献较大,一起作为相关方的网宿科技为秦淮数据集团2019年及2020年上半年收入奉献别离为9510万元和5780万元，占当期总收入的份额别离为11.1%和7.1%，网宿科技是秦淮数据的第二大客户。
除事务联系外，网宿科技现有股东、高管、原子公司高管则身现即将上市的秦淮数据集团前五大股东名单，其间网宿科技现第二大股东、公司董事长刘成彦为秦淮数据集团第四大股东，持股份额为8.28%，原厦门秦淮副总经理居静为秦淮数据集团CEO，列第五大股东，持股份额为6.19%。
表一：秦淮数据集团前五大股东
数据秦淮数据集团招股说明书
网宿科技上一年出售厦门秦淮给秦淮数据集团，曾遭媒体质疑财物被贱卖，买卖所问询函也进行了重视。经过研讨买卖过程，中国网财经记者注意到网宿科技先从相关方居静买入10%厦门秦淮股权，然后将厦门秦淮100%股权卖给姑苏思达柯，依据公告协议，姑苏思达柯应由上市公司董事长、总经理刘成彦、原副总经理肖蒨、厦门秦淮副总经理居静与外资（姑苏思达歌）一起注资。但从天眼查资料来看，终究参预姑苏思达柯注资的是由刘成彦、肖蒨、居静操控的北京思达歌，北京思达歌从2019年3月11日注资思达柯后于2019年8月29日退出，近半年时刻正好完结财物交割。
就上述自然人注资改变成法人注资、是否有抽屉协议买卖细节问题中国网财经致函采访公司，网宿科技表明：“买卖前公司已向厦门秦淮及其子公司供给股东借款算计100,000.00万元。在买卖的交割日，姑苏思达柯将向公司归还或组织归还没有归还的股东借款。别的。依据公司、居静与姑苏思达柯签署的《股权转让协议》及全体交割组织，在交割期间，公司为厦门秦淮子公司河北秦淮数据有限公司供给了30,000.00万元人民币的过桥借款。到2019年4月26日，公司算计收到还款本金130,000.00万元及相应利息。上述股东借款已悉数归还结束。”，公司并末对相关问题进行回复。
而在买卖价格方面，秦淮数据集团9月18日批露的美股上市招股书内容显现，收买厦门秦淮财物时付出的买卖对价为27.72亿元人民币，而网宿科技公告的买卖价格为9.9亿元人民币，相差17.82亿元人民币，为何存在如此大的差异，中国网财经记者别离致函采访网宿科技和秦淮数据集团，网宿表明收买是公告的价格9.9亿人民币，而秦淮数据集团则表明：“首要系管帐原则的不同，秦淮数据的招股书中的发表口径为美国管帐原则下的管帐意义上的对价，与网宿科技启用的国内管帐原则下的买卖对价不是同一概念”。就此问题，中国网财经记者采访了某了解美国管帐原则的ACCA持有人，对方表明：“如果是纯现金收买，原则上不会有差异”。
图一：秦淮数据集团并购厦门秦淮买卖对价描绘
数据秦淮数据集团招股说明书
网宿科技出售厦门秦淮不到一年半时刻，后者便被打包进行上市，作为中心财物，对秦淮数据集团2019、2020年收入增加起到重要支撑。从买卖过程来看，网宿科技先是借钱给现有股东、原子公司高管等买卖对手，携助其进行财物交割，现有股东、原子公司高管在交割完结后别离为拟上市公司第四、五大股东，而财物的交割细节、买卖价格却存在许多疑点。
怎么跨过高溢价并购的商誉圈套
公司2020年7月31日财物重组开展公告显现，买卖方嘉兴知而新出资办理合伙企业（有限合伙）将其持有的76.745%创而新（北京）教育科技有限公司的股权质押给公司并完结了质押挂号；公司依约向其付出了定金10,000万元，收买教育财物推动中。公司160倍溢价收买创而新，2019年的净利润仅为636万元，买卖对方成绩许诺为2020 年、2021 年、2022 年净利润别离不低于4000万元、8000万元。
从2019年公司商誉财物悉数计提来看，职业界的外延式扩张作用并不达预期。针对本次跨职业收买，公司怎么操控买卖方许诺期内、外的成绩危险，中国网财经致函采访网宿科技，公司表明：“现在创而新的收买还在进行中，买卖完结后公司将加强与创而新的协同运营，一方面发挥上市公司的品牌效应以及广地域掩盖的直销系统效应，助力创而新，另一方面，也经过创而新在教育范畴的堆集，捉住机遇将咱们的CDN、云安全等事务打进教育商场，共享教育信息化的开展盈利”。
表二：创而新两年一期财务数据（单位：万元）
数据网宿科技公司公告
就创而新所在职业特色中国网财经采访某教育信息化职业资深人士，对方表明：“教育信息化职业是一个资源性很强的职业，人的要素占比很大，很难说成绩在对赌期内或完结后，不会呈现动摇”。网宿在上一年刚刚悉数计提商誉减值，而创而新收买完结又将构成较大的商誉，是否能够构成继续的协同优势，跨过商誉圈套让人忧虑。
股东继续减持 人员丢失显着
从8月份开端，网宿科技股东、高管继续减持合计 1.27亿股，占流通股份额达5.79%，如此大规模的减持，难免让人对公司的事务开展及转型发生疑问。
而在职工方面，公司年报显现，2019年末职工总数为3172人，2018年末职工总数为4122人，2019年一年减员950人，中国网财经记者经过天眼查查询了厦门秦淮财物出售时的子公司2019年末的人员社保状况，揭露显现交纳社保人员为489名，去除这部分人员，2019年减员人数为461名，约占2018年末人数的11.18%，就人员丢失问题中国网财经记者致电采访公司，公司表明：“2019年人员丢失份额在10%左右，归于很正常的人员活动状况”。
表三：近期重要股东减持状况
数据同花顺iFinD
网宿科技在轻财物事务转型的方向上，相关买卖出售财物被敏捷打包上市，买卖细节较含糊，是否存在运送上市公司利益给相关方？高溢价跨职业并购教育财物是否能跨过商誉圈套？是否损害了中小出资人的利益？存许多疑问，而股东、高管的频频减持和人员显着的丢失，让人对网宿的事务转型愈加忧虑，难免提问:事务转型下的本钱运作为了谁？