摘要：从华安上证180指数增强到华安MSCI我国A股指数增强——我国榜首只指数基金的宿世此生
正文内容开端前的稳重提示：基金拆解系列内容只做基金根本拆解、并非进行出资标的引荐。本系列内容挑选拆解标的办法及进程为：晨星网——基金挑选器——挑选一家基金公司——挑选“3年3星以上+5年3星以上”两个条件——按5年评级做从高到低排序，顺次进行拆解。基金数据截止至文章编撰当天，详细日期在基金概况图傍边有体现。任何引荐自身都有极大局限性，出资决策只能由自己做出，基金拆解系列内容只想表达仔细看一只基金产品的根本进程，由于每只基金前史信息不同，碍于文章篇幅有限并不能包含悉数内容，如需悉数详细材料，请自行查阅基金历年公告。误认本文为引荐基金标的文章，照此出资，盈亏请自傲。把基金读成故事，让“理”财点亮日子。昨日把指数增强基金的问题捋了捋，的确花了不少篇幅。许多人都特别爱看那种不怎理清概念，直接上来就谈论谁好、谁欠好，或明或暗给引荐提示的文章，这种文章是挺好的，至少不费脑子。但欠好之处就在于，他人推完就走人了，乃至往后看看自己曾经的引荐真实和商场体现风马牛不相干，那就爽性把说的不对的内容都删掉，只藏着那些说对了的，以证明自己有股神、大师都没有的猜测才能……可是，作为看引荐的人，垂头看看自己的钱袋子，到底是赚了仍是亏了只需自己心里最清楚。亏了钱之后即便你去拼命的骂，钱亏了仍是亏了，既成事实谁也无法改变。后来我发现，关于出资理财挣钱这件事，对一般人来说咱们没有基金司理们的那种成绩压力，也没有管许多钱的规划压力，在这个条件下，其实你去多花点功夫把许多很根底的概念、理论搞清楚，这之后动起钱来就会稳重多了，对商场的情绪也会变得敬畏多了，对出资报答的预期就会理性多了，然后赚到钱这件事儿也就不那么难了。关于各种会给出行动指南的直接主张，我并不以为不值得看，即便是自己或许会觉得很不咋地的那种。由于这傍边重要的部分，并不是去看引荐内容最终给出的代码成果，而是去看人家的思路、逻辑，去领会他为什么会这么想、他的账是怎样算的。尽力把这傍边觉得有价值的部分摘出来，和自己已知的常识、已有的考虑放到一同，试着去下移自己处理体系中本来的柱石假定，打破本来自洽的逻辑，从头构建新的逻辑闭环。有时分也觉得理清概念这种事儿挺烦的，特别在被问到你觉得接下来商场会怎样走、哪个板块行不行、什么基金下半年值得买的时分…这种问题都觉得无法答复，由于前置常识一大堆，说清了你自己就有判断了，但说的进程会艰苦又绵长，问的人便是为了要个代码来的，也没心思听这些。引荐我真的做不到，一是由于监管要求，二是由于不觉得自己有才能靠引荐保证一切人都挣钱，想要挣钱买什么的确很重要、但买完之后怎样操作更重要；猜测我也真的做不到，由于许多世界级的大师都坦言自己猜测不了接下来的商场会产生什么，那咱们这些一般人就更别去布鼓雷门了，偶然说对了几回，真的或许就仅仅命运好罢了。经过自己的探索和亲身领会，确的的确的感觉到关于出资理财这件事咱们需求构成的是手感，而手感并不是扔钱试出来的，而是从“看过去”中来的，这便是我特别喜爱看基金的原因，一只一只的看，商场的前史就渐渐的越来越有感觉，对未来也就越来越树立起了感觉。比方昨日和今日在看的这只华安MSCI我国A股指数增强，2002年建立的、我国榜首只指数基金，当年这基金盯梢的指数竟然是上证180，现在看起来简直是匪夷所思，咱们默许代表商场的上证50、沪深300为什么不选？偏偏选了个到现在重视度都不怎样高了的上证180？！原因特别简略，便是由于当年咱们商场上根本就没什么指数。当年上交所以飞乐音响、延中实业为代表的老陈腔滥调们还在用纸制实物券买卖的年代，我还没上小学呢……到1992年末，邓爷爷都在南海边写完了诗歌，上海商场的上市公司才只需29家。上证综指作为咱们大A股最早的股票指数，由于当年上海商场对深圳商场有必定碾压优势，所以上证综指便是足以代表整个股票商场，到现在咱们一提大盘就默许说的是上证综指其实早就不精确了，由于深圳商场的总市值早就反超而且碾压了上海商场。新闻里说今日商场怎样样，会说到三大股指-上证综指、深成指、创业板，未来我觉得或许会参加科创板，变成A股四大股指。其实分着说真是挺费事的，包含了一切这些板的一个指数是万得全A，只不过没人用这个指数说事儿，都是做研讨的时分拿来用。上证180指数的指数基日是2002年6月28日，发布日期是2002年7月1日。
材料来历：Wind
挑选的是上海商场上规划最大、流动性最好的180只股票。眺望2002年，那一年的年末，A股沪深两市的上市公司总共才1224家，上交所的上市公司715家，上证180便是从这715家公司傍边选出的前180只股票。而且，指数在7月1日发布，基金在11月8日赶忙就发了，而证监会同意发行的批文是9月26日下发的，这就意味着简直便是在指数发布的一起，基金的建立请求就提交上去了。为什么其时没选上证50、沪深300呢？由于这俩指数的影子还没有呢，他们的呈现还得等上2、3年。
材料来历：Wind
而华安上证180指数增强基金建立的时分，当年的股市正处于低迷时期，商场的低迷给华安180指数增强基金供给了杰出的建仓机遇。
数据来历：Wind
在上证综指的长时刻走势图傍边去看，2001年6月14日便是A股前史上榜首次值得纪念的1999年5.19行情带来的为期两年的牛市定点。前史再三告知咱们疯牛之后必有疯熊……2002年的11月8日，商场就还在疯熊的路上动摇着呢。所以，其时的华安180指数增强基金，作为一个新物种大受组织出资者喜爱，也遭到许多散户的欢迎，只用了23天就完成了征集。首募规划到达30.94亿元人民币，认购户数高达79,843户。这个首募数据真的是放到现在来看，也不差劲于许多基金的！
数据来历：Wind
放到上证180指数的长时刻走势中去看，基金的建立时刻和转型时刻便是标示出来的这两个方位。如果说建立的时分指数是低位，那转型的时分就更低了……但条件是时刻现已到2006年1月了，这轮2006-2007年的大牛市是眼看着就要启动了，只需安心再等半年。时刻进行到现在，盯梢这个指数的基金总共只剩下3只了，分别是华安上证180ETF 510180、华安上证180ETF联接 040180，以及万家上证180ETF 519180。而华安上证180ETF的建立时刻就正好是在老的华安180指数增强转型之后的2006年4月13日，现在华安上证180ETF及场外联接的规划算计234.02亿，依然是组织出资者十分宠爱的标的。华安上证180指数增强基金挑选在2006年头转型成华安MSCI我国A股指数增强基金，是由于MSCI我国A股指数在2005年5月发布了。
数据来历：Wind
在盯梢这个指数的基金傍边，华安也成功的抢到了榜首，也是现在盯梢这个指数的4只基金傍边规划最大的那一只。这个MSCI我国A股指数翻开来看是这样的——
数据来历：Wind
基金转型过来的时刻当然是很好，其实其时是真的现已在牛市里边了，仅仅咱们还没看到十分确认的体现，到2006年7月便是全面兴起的时分了。但这个指数更值得重视的一点便是：2015年这一轮牛市的极点是高于2007年极点的！这个体现和咱们看过的“国产”宽基指数都不同，一切的宽基指数的体现都是2007年高、2015年低，以上证综指为首，所以咱们常常会得出“指数十年不涨”这个定论。但谁都知道，指数长时刻具有向上趋势的，由于一切的上市公司都在进行价值发明，增量的价值就该体现在指数的上涨上。其实，A股的指数编制规矩是有些问题的，不太能反响上市公司们的价值发明才能，上一年上证指数不是修改正一次规矩嘛！这个MSCI我国A股指数是明晟为我国A股商场创立的榜首个独立国家指数，旨在为其时出资A股商场的广阔出资者供给一个股票体现基准。这和世界通是给世界出资者用的并不相同。常常说能比较全面展示A股全体面貌的指数其实是万得全A，翻开万得全A来看一下的话就会发现，这个以1999年12月30日为基日、2006年6月14日发布的指数，在长时刻增加趋势的体现上是这样的——
数据来历：Wind
相比之下，便是万得全A这个选取一切在上海、深圳证券买卖所上市的A股股票作为样本股、以自在流转市值作为权重进行核算的指数，走的如同最“健康”~经过这个指数能感遭到这些年来我国的上市公司们发明了价值，尽管中心的确有价格严峻高估的时分，但全体的继续上涨趋势能够反响实体经济发明新增价值的才能。相比之下，以自在流转市值为权重的MSCI我国A股指数，相同包含了在上海和深圳证券买卖所上市的A股股票。但和万得全A指数的不同之处在于，这个指数的编制，是根据自下而上的取样办法，把到达65%职业组代表性作为方针，指数规划还包含大盘股当选规矩，以体系地体现大公司的特定危险，并经过最小规划规范和流动性挑选保证指数的可出资性。这些指数间的比照和这只基金是否值得出资的确没什么联系，可是和A股商场是否值得出资、是否值得长时刻持有整个商场，是真的很有联系。作为一只指数增强基金，华安MSCI我国A股指数增强的成绩比较基准便是95%的MSCI我国A股指数收益率+5%的金融同业存款利率，很典型的指数基金成绩基准，昨日的文章就讲过这个问题的。出资规划里边讲了一下怎样去做增强：1、95%的股票持仓傍边，坚持80%投在MSCI我国A股指数成分股上；2、打新股、参加增发、配股；3、指数外的股票能够买，仅限于未售出的申购新股、预期将调整入指数成份股的个股以及增强性出资中代替成份股的其他个股。拿2021年一季报傍边的数据去看一下盯梢差错体现，这差错是真的操控的挺好——
数据来历：Wind
非得叫指数增强，其实也没增强到哪去，或许便是能给持仓多点空间、相对完全的β基金能略微多收点办理费吧……基金从2002年作为我国榜首只指数基金建立以来至今，总共分过12次红、在2008年做过一次拆分。
数据来历：天天基金网、Wind
几回大份额分红侧重标了一下，大份额分红看起来的确有点高…指数基金的确是能分红的，便是成分股分了现金那种状况，但这种状况必定不会呈现这么大的份额，哪怕是增强基金呢？！也或许是由于增强赚的钱多了忧虑盯梢差错拉大，所以从速分出去的挑选吧。但从时刻上看2007年的挨近6%的分红，其实比较值得玩味，由于当年那轮大牛市里边咱们都是玩了命的招引出资者“入坑”来做大办理规划的，所以这一次真的很或许是为了应对其时基民们的净值恐高症，去自动下降净值所做出的挑选，其时的净值的确够高，都3.42元/份了。相比之下2012年这次分红怎样看都像不想干了……净值才6毛5，一会儿分出去1毛6。正常状况下，咱们看到基金的分红都是分完了还得坚持净值在1块钱以上的，但今日见到这种分红，应该是满意了该会计年度累计已完成收益为正数之后做出的。至于2008年的这一次拆分，看起来朴实便是为了下降基金净值做出的挑选了。净值体现选取2006年转型盯梢MSCI我国A股指数之后至今的复权净值体现吧：
数据来历： Wind
截止2021年7月21日，基金的单位净值1.0520元、复权单位净值高达7.2222元、累计单位净值5.0590元（当期单位净值+史上数次分红）。这个复权单位净值说的是这只基金2002年作为华安上证180建立之后一向到现在的悉数前史所产生的报答状况，也便是昨日在基金的根本信息里看到的，建立18.7年获得622.22%总报答的体现。指数基金的动态回撤跟基金司理办理才能联系不大，首要看的仍是指数的体现。仍是选取2016年转型之后的数据来看，首要意图便是感触MSCI我国A股指数，这个指数的动态回撤是真的挺“触目惊心”的——
数据来历： Wind
2008年11月简直便是70%的回撤了……这体现在单位净值上的走势便是下图这样的！很精准的反响了当年的大牛往后商场在产生些什么。
数据来历： Wind
最终的基金司理的部分，是这样的——
数据来历：天天基金网
18.7年前史总共阅历9位基金司理，均匀任职期限3.11年。指数基金的基金司理不是很重要，要害便是盯梢指数嘛，任职报答是指数的体现给的，基金司理再怎样尽力也不敢太自动的让盯梢差错拉大。这只基金的基金司理傍边，刘光华是在华安中小盘生长 里见过的。现任基金司理许之彦，是华安的总司理助理、指数与量化事业部总司理。在管基金11只、在管规划587.57亿，2003年开端证券从业、做基金司理也有挨近15年的时刻了。一起在管的另一位基金司理马韬2017年才参加华安，此前曾在国泰君安做研讨员，2018年1月开端参加这只基金的办理，这是一个典型的“老带新”组合。要说的便是现在华安的指数和ETF粗看一眼总共20多只，许总自己就管了11只……上一年黄金价格大幅动摇的时分，许总承受采访表达了一下以为黄金是“硬通货”，在钱银超发的布景下，必定利好黄金，为自己办理的黄金ETF做了一下广告~这只基金真是信息量真的挺大，毕竟是我国榜首只指数基金，值得多下点功夫。好了，华安MSCI我国A股指数增强040002（一般股票型基金），到此结束~每周一-周四18:00，拆解基金，学会细读产品，让选基不再焦虑！根底剖析，不作为出资主张，据此出资，盈亏自傲。