中信证券gushihangqing：二季度经济大概率呈现先抑后扬走势gushihangqing，需愈加注重地产工业链
疫情意外影响稳增加节奏，二季度方针加码的紧迫性显着上升，估计稳增加方针从全面铺开转向集中发力，商场多项失望预期先于根本面提早见底，二季度开端经济对商场的负面影响在削弱，主张掌握二三季度中期修正的趋势性行情，坚决布局“两个低位”种类。
首要，3月全国多地呈现的疫情抵消了稳增加行动的作用，打破了原先的方针节奏，估计疫情对经济的冲击在二季度仍有连续，稳增加方针急需加码。其次，当下经济的首要问题愈加杰出，估计方针从全面铺开转向精准集中发力，待此轮疫情有用操控后，估计防控行动会进一步调整以下降未来对经济的冲击。最终，失望的经济预期现已到达极致，二季度经济大概率呈现先抑后扬走势，出资者的仓位和持仓结构已充沛调整，A股商场卖压显着开释，海外危险要素的忧虑顶峰已过，俄乌问题和中概监管问题都有活跃开展。装备上，主张持续据守稳增加主线环绕估值低位和预期低位种类布局，二季度需愈加注重地产工业链。
海通战略gushihangqing：三个利空渐去，填坑行情进行中
①引发本轮商场调整的要素是美联储加息、俄乌抵触、国内疫情反弹，三个利空渐去。②稳增加方针落地望驱动商场修正，本年根本面和方针面更像12年，股市运转更像16年，填坑行情进行中。③持续紧抓稳增加主线，如金融地产、新基建，后者弹性更大。
中信建投证券：A股短期持续上攻困难，静待方针宽松加码
上海疫情有望于4月中旬见顶，之后逐步缓解。本轮吉林、上海、深圳、东莞多地疫情和封控办法，对经济带来巨大不确定性，四地在我国的经济位置远超2020年的湖北省。有力办法下封控时长估计短于湖北。其结果是我国经济3月呈现出供需双弱的形势，4月相同面对巨大冲击，急需有力方针托底支撑，咱们以为4月方针等候将成为商场要害头绪。
当时商场处于U型底部区域，静待方针宽松加码。A股短期持续上攻困难，需求一个阶段震动筑底等候环境逐步改进，结构性时机需求得到一季报的验证。商场下一阶段要点将在布局疫情修正+方针放松组合上，详细职业装备上：1）可选消费优选免税、白酒、轿车；2）生长优选医药、军工、光伏。
国泰君安证券：反弹而非回转，上证3100-3400横盘震动
房地产、上海疫情与中概股危险预期正在收敛，这是推进股市底部反弹的中心动力。反弹而非回转，上证3100-3400横盘震动。
职业装备：拥抱新主线，低危险特征的股票要点在周期和消费。出资上要点应该聚集于低危险特征股票，重视轻视值与盈余改进的交集，职业挑选的要点在于消费与周期板块。详细而言，方向有三：1）顺通胀&高股息：煤炭、化工资源品；2）to G端或公共出资方向：光伏、风电、电力运营、电网、修建等；3）窘境回转与盈余确定性：生猪、白酒，顾客服务；重视Q2消费建材、轻工等部分中游的底部弹性。
华泰证券：三点边沿改进，节后心情有望修正
现在俄乌抵触平缓、通胀预期边沿下降；海外流动性压力处于阶段性空窗期；4月随国内疫情相对安稳后、货币方针有望发力，咱们估计清明假日后A股心情有望修正。但考虑到Q2企业盈余增速仍在下行期、5月美联储加息至缩表仍将扰动商场，咱们以为难以推导出持续强势的反弹。坚持大势研判观念：大盘反弹空间暂以非金融A股全年成绩增速为锚，从反弹到回转的要害或是中报成绩拐点。
本轮地产股或会阅历三段式行情：买供应端融资方针的改进→ 买供应端竞赛格式的优化→买需求端地产出售的回暖，当时板块或处于第一阶段、央国企龙头或处于第二阶段，全体来看地产股第二阶段行情或仍在演绎中。职业装备：1）寻觅供需均有改进的范畴，要点重视光伏风电、数字基建、IGBT；2）重视现金流最好板块的本钱开支方向，上游动力和资源企业现金流好，降债方针根本完结的情况下，方针稳增加的诉求将驱动以央国企为主的上游企业本钱开支扩张，咱们估计方向大概率在动力转型和循环经济—重视绿电、固废处理、再生金属。
兴业证券：指数震动整固、重在结构，聚集三个方向
“方针底”+“商场底”现已呈现。一方面，跟着俄乌抵触惊惧心情显着开释、美联储3月加息“靴子落地”，海外商场“幺蛾子”最多、出资者避险心情最强的时分现已曩昔。另一方面，国内方针放松的方向清晰，金融委会议针对商场最重视的A股大跌、中概股监管抵触、港股暴降、互联网监管等问题“对症下药”给出清晰布置，“方针底”已然明亮。
当时仍是心情修正窗口，指数震动整固，重在结构。结构上，聚集房地产+高股息+一季报超预期三个方向。1）房地产：一方面，地产方针放松预期持续升温，有望带动国企地产估值进一步修正。另一方面，地产信用危险逐步化解，也带来相关标的落后补涨的时机。此外，也可重视一起获益于方针放松预期和地产信用危险平缓的信任。2）高股息：一方面，全球商场仍处于高动摇的乱局中。另一方面，国内方针放松预期持续升温。银行、券商等高股息板块兼具安全性与方针驱动，进可攻退可守。3）一季报超预期：季报期成绩超预期的板块一般体现较好。当时提早发表一季报预告且预赢的个股中，半导体、化工、军工、医药、有色、光伏及煤炭发表率较高，板块全体超预期的概率较大。中长时间，持续聚集科技立异的五大方向。1）新动力，2）新一代信息通讯技能，3）高端制作，4）生物医药，5）军工。
安信证券：当时正处于“阵地战”，房地产超量行情或仍将持续
关于本轮房地产超量行情，咱们一直倾向于将其放在“稳增加完成，高景气起色”的买卖逻辑中去了解。客观而言，从1-2月房地产的出售、竣工、施工数据来看，地产根本面数据持续恶化，全体处于景气回落的阶段，这点在债市买卖逻辑中体现得比较显着。在房地产根本面并未有起色的环境下，国内股市和债市关于地产买卖呈现“冰火两重天”，不难推断出：本轮房地产超量行情首要由方针边沿放松引发。现在来看，房地产工业逻辑需求等候关于未来长时间开展形式的清晰，这点与短期方针调控相关不大。短期而言，房地产超量行情或仍将持续，持续到商场买卖预期逐步抬升到预订经济方针，也便是完结本轮“稳增加”使命。需求提示的是，本轮房地产边沿放松所带来的稳增加作用需求通过疫情、房地产企业融资和居民杠杆率的多重检测，注定了本轮房地产超量行情动摇性会较此前增大。
咱们坚持当时正处于“阵地战”的判别。关于结构层面，在从“方针底→商场底”的磨底阶段，商场面对经济下行和方针不确定性的限制，轻视值、价值型以及逆周期职业、弱周期体现优于生长型职业。但，度过磨底阶段后，危险偏好上升，商场将回归生长风格，高危险偏好板块估计将体现较优。对应当时四大主线：稳增加、高景气、疫后修正、全球通胀。当时正处于“稳增加完成，高景气起色”的进程，咱们主张的装备依然是稳增加>高景气>疫后修正>全球通胀。关于本来风光电的高景气排序，光伏一致度最高，其次是半导体、军工、风电，最终是新动力车。新动力车中锂一致度强。
招商证券：厉兵秣马，预备进攻
进入2022年4月，跟着疫情缓解、稳增加方针逐步发力，有望改变关于企业盈余的失望预期。一起限制A股体现的负面要素有望逐步落地，A股将会逐步改变颓势，呈现由守转攻的转折点。受疫情影响一季度经济数据和社融数据有必定压力。在5.5%增速方针布景下，本轮疫情有望很快得到操控后，稳增加有望成为下一阶段最要点的使命之一。四月新增社融增速有望显着改进，逐步改变关于企业盈余的失望预期。美联储在5月4日或许会采纳愈加急进的紧缩动作，美元指数和美债收益率或许有进一步上行的空间。可是5月4日后，美联储很难愈加紧缩，紧缩靴子落地。现在人民币汇率安稳，显现在新的国际格式下，紧缩的美国货币方针关于人民币压力现已大不如曾经。俄乌形势关于我国的外溢危险正在下降，此前商场忧虑的我国公司在海外的上市位置问题，正逐步得到解决，有助于缓解商场心情。危险要素逐步缓解，活跃要素开端增多，四月有望成为由守转攻的起点。
华安证券：危险偏好上升缓慢，商场主线切换仍将频频
展望4月，一是估计在中央政治局会议基调坚持、微调为主下，A股危险偏好有望坚持。二是受商场心情欠安、增量资金未现改进信号的影响下，商场主线切换估计仍将频频，主张持续坚持均衡装备并更精细化。
中长时间视角，咱们仍旧看好生长风格第三阶段行情、稳增加以及消费复苏这三大主线，但短期维度，在商场热门切换频频下，咱们主张装备应更偏精细化，详细地：1）稳增加链条短期性价比较高，可持续参加地产上下游、银行以及新老基建等行情。2）消费主线中，短期可持续参加医药、提价主线相关时机，在疫情拐点呈现前出行链条以重视为主。3）关于生长风格，主张逢调整加仓电力设备、电子等职业生长主线。
华西证券：“方针底”已根本探明，“磨底后震动上行”概率大
本轮A股“方针底”已根本探明，“磨底后震动上行”概率大。复盘2008年后A股每次筑底，“方针底”的承认一般伴跟着方针组合拳的持续出台，包含货币方针、财政方针和本钱商场相关方针。“方针底”承认后商场往往呈现反弹，但商场底部的构筑往往不是一蹴即至的，外围要素扰动或经济根本面忧虑或许使得商场再次磨底。本轮A股“方针底”已根本探明，“商场底”也不太悠远，上证指数在3000-3200点邻近或是比较坚实的底部，未来A股磨底后震动上行概率较大。
出资战略：防守反击，装备上适度均衡。3月以来A股持续调整，首要源于俄乌形势动乱、美联储货币方针转向及对本乡疫情的忧虑。疫情重复一方面限制出资者危险偏好，另一方面会导致企业盈余预期下修，尤其是中下游企业正面对疫情和原材料价格上涨的两层压力。往后看，一季度、上半年坚持经济平稳运转，对完成全年方针至关重要，“稳增加”方针需持续加码对冲疫情影响，二季度降准、降息仍有空间。4月政治局会议将举行，“稳增加”的主基调有望坚持，夯实A股“商场底”。4月职业装备上安身防守反击，风格上适度均衡：1）以轻视值、高股息、获益稳增加方针的板块为主，如“银行、房地产、修建材料”等；2）统筹部分成绩高弹性的生长板块，如“新动力、半导体、东数西算”等。
责编：战术恒