宁波德昌电机股份有限公司首要从事小家电及轿车EPS电机的规划、制作与出售事务，首要产品为吸尘器电机，奉献8成收入。陈述期公司境外出售收入超越90%，其间向美国出售的收入超越80%。2017年、2018年、2019年及2020年上半年，公司完成经营收入分别为10.30亿元、12.24亿元、12.01亿元及7.61亿元，扣非归母净利润分别为0.92亿元、1.31亿元、1.50亿元及1.16亿元。

一、初次申报时实控人确定为配偶俩，证监会反应定见质疑后，将儿子也列为实控人之一

公司2020年6月18日申报上交所主板IPO，2021年1月22日更新发表。

初次申报时，公司将实践操控人确定为黄裕昌、张利英配偶。两人的儿子黄轼既直接持有公司股份又直接持有公司股份、还担任公司董事，但没有将其确定为一起操控人，仅仅确定为一起行动听。

2020年11月27日，证监会发布《反应定见》。《反应定见》第2条就质疑没有将黄轼确定为一起操控人的原因及合理性、是否契合《首发事务若干问题解答》的相关规定。

2021年1月22日更新发表的招股书就修正了实践操控人的确定，将黄轼添加确定为一起操控人之一。

二、榜首大客户奉献收入81%以上，对公司有排他性协作要求

公司事务首要是为世界小家电龙头企业供给ODM/OEM吸尘器等产品。陈述期内，公司榜首大客户为创科实业（简称TTI，证券代码：0669.HK，恒生指数50只成分股之一）。公司自2007年开端与TTI协作，2012年进入TTI吸尘器的ODM/OEM供货商系统，现在是其首要的吸尘器供货商。在与TTI的协作中，公司将TTI对产品的微观规划落实为详细产品，以FOB的方法出售给TTI，TTI再经过沃尔玛等渠道商直接出售给北美和欧洲的最终用户。

2017年、2018年、2019年及2020年上半年，TTI为公司奉献收入的份额分别为93.39%、97.04%、90.98%及81.89%。TTI公司占比方此之高，天然对公司有很大的话语权，对公司的出产、出售、对外协作施行了严厉的排他性约束。

招股书发表：公司与中心客户TTI在出售合同中约好，公司不得直接或直接地自行或经过第三方或与第三方一起仿制、开发、制作、加工、出售、转售、承受订单或以其他方法处置TTI的产品或与之相同或相似的产品，或任何产品组件或部件。若未来TTI对公司订单有所下降且两边未能及时就合同金钱修正达到一起，公司向其他吸尘器品牌厂商出售干机、水机或许遭到必定约束，然后对公司出产经营形成必定影响。

三、实控人操控的公司曾是前五大客户，2020年6月刊出

亮的电器全称宁波亮的智能科技有限公司（曾用名宁波亮的电器有限公司）是发行人实控人黄裕昌100%持股的子公司。2017年、2018年、2019年分别是发行人第3大、第2大、第5大客户。

2019年12月，发行人收买亮的电器所具有的设备和构筑物财物，亮的电器于2020年6月刊出。

笔者以为，公司对榜首大客户有严峻依靠，假如榜首大客户转向其他供货商收购，对公司会发生严峻晦气影响。