什么是当地政府融资渠道（以下简称“城投渠道”），商场并没有一致的界定。
《国务院关于加强当地政府融资渠道公司办理有关问题的告诉》（国发[2010]19号）中说到过，当地政府融资渠道是指由当地政府及其部分和组织等经过财政拨款或注入土地、股权等财物建立，承当政府出资项目融资功用，并具有独立法人资格的经济实体。从这个界说看，城投是由当地政府及相关部分建立，中心是当地政府相关功能的延伸，并不彻底以盈余为首要意图。
可是即便有了这样的界说，在实践判别中，或许仍会遇到许多含糊地带。在比如农六师，呼经开这样的危险事情发生后，商场首先会争辩的是这些主体是否是城投渠道 。
1、怎么断定是否归于城投渠道？
为了处理判别规范的问题，构成一份较为判别规范，能够对信誉债发行主体进行是否城投渠道进行断定。
依据的断定规范，中心是企业所从事的事务。因为城投的实质并不是彻底以盈余为意图，而是协助当地政府完结某项功能。详细规范能够总结为以下两个方面：
首先看公司实践操控人，以判别是否为当地国企。公司实践操控人假如不是当地政府及相关部分（国资委、财政局、水利局、交通局、住建局、开发区管委会等），或许存在假国企的状况，可进行扫除。例如海航集团有限公司，Wind给出的企业性质为当地国企，但公司实践操控人为海南省慈航公益基金会，并不是纯粹的当地国企，因而会扫除。
其次看公司所从事的事务，是不是协助当地政府完结某项功能。城投渠道事务类型一般能够划分为基础设施建造、土地开发收拾、棚改、交通建造运营、公用事业、文明旅行和国有本钱运营7大类。评级陈述、征集阐明书中一般都会对公司的主营事务进行详细描述，详细断守时，可参阅评级陈述及征集阐明书中的事务类型，并核算公司当期各事务运营收入的占比。
当然，仅看公司当期运营收入占比还远不行，首要有两方面原因：
一是假如当期没有政府回款或许土地出让，首要做基建和土地开发收拾的渠道就不会发生收入或许收入很小，因而还要结合近三年运营收入一同看。例如临汾市尧都区出资建造开发有限公司，实践操控人为尧都区住建局，首要担任尧都区基建、土地开发收拾和棚改。2018年受代建工程施工进度以及政府结算要求等要素影响，公司当期未有结转收入，因而基建和土地开发收入为0，可是2016-2017年这两项事务运营收入算计占比将近100%。
二是部分城投渠道为了做大运营收入、弥补现金流，叠加城投渠道转型的推动，往往会做一些交易、房地产、物业办理、修建施工等运营性事务，就会导致（准）公益性事务运营收入占比较小，因而要结合已建、在建拟建项目以及财物状况进行归纳判别。例如南京高淳国有财物运营控股集团有限公司，实践操控人为南京市高淳区人民政府。尽管运营收入中商品销售占比一向较高，2016-2018年分别为72.76%、71.87%、69.07%，但公司仍为典型的城投渠道。因为公司首要担任高淳区及高淳经开区的基建及土地开发收拾，到2019年9月末，基础设施类在建及拟建项目方案总出资为167.54亿元，在开发土地面积为135.33万平方米，方案总出资为34.1亿元。
2、怎么判别国有本钱运营渠道是否归于城投？
城投渠道名单断定中，最难判别的是国有本钱运营渠道，也便是一般所说的产投渠道，商场现在并没有一致口径。从界说上看，依照当地发展规划和工业政策的要求，结合当地国有资源，运用必定商场化竞争机制，以完成国有财物保值增值为首要意图，承当必定政策性融资功能的公司归于国有本钱运营渠道。比较一般工业类国企，国有本钱运营渠道作为“壳”的颜色愈加稠密，一般由不同子公司担任详细事务板块的运营。那么这一类渠道，究竟是否归于城投？咱们以为中心也是看其是否承当必定当地政府相关功能。
详细来看，假如一起契合以下特色，就能够以为是城投。1.评级陈述、征集阐明书中会说到公司是当地的国有本钱运营、国有财物运营办理、工业出资渠道等字样。2.在补助，股权、土地等财物划拨、资金注入等方面会得到政府的大力支撑。3.公司还承当一点基建、土地开发收拾、公用事业等（准）公益性事务，并不彻底都是运营性事务。下面各举一个以此规范以为是城投和不是城投的比如进行详细阐明。
宜宾市国有财物运营有限公司，是城投，因为一起契合以上3个特色。公司实践操控人为宜宾市国资委，评级陈述及征集阐明书中说到公司是宜宾市最大的财物运营和本钱运营渠道。市政府对公司支撑力度较大，2001年以来屡次对公司进行增资（注册本钱由600万添加至现在的13.9亿），而且将宜宾纸业和五粮液两家上市公司无偿划转至公司。尽管公司主营事务为白酒、纤维、化工，塑料制品、纸业及交易等运营性事务，但仍承当部分基础设施建造，由子公司宜宾城交投、宜宾城交建和四川港荣担任。到2019年6月末，在建项目方案总出资250亿左右。
青海省国有财物出资办理有限公司，不是城投，公司实践操控人为青海省国资委，尽管评级陈述及征集阐明书中有说到公司是青海省重要的国有财物运营办理主体，2014年以来屡次收到省政府增资（注册本钱由40亿元添加至现在的58.7亿元），满意了前2个条件。可是，公司没有一点（准）公益性事务，首要从事钢铁、钾肥、煤炭、交易等，均以盈余性为意图的运营性事务，分别由西钢集团、盐湖股份、木里煤业等子公司担任，因而咱们不把其算作城投。
3、城投渠道的散布展现
依据计算，到2020年4月30日有存量债的城投渠道合计2446家，其间Wind口径是城投的有1979家，不是城投的有467家。城投渠道分省份看，江苏遥遥领先，为476家。其次是浙江，为270家。四川、山东、湖南在150家以上，而宁夏、青海、西藏、海南仅有不到10家城投渠道。
其间，国有本钱运营渠道有50家，以省级和市级渠道为主，分别为19家和21家。详细到省份，四川、山东和北京国有本钱运营渠道较多，分别为6家、5家和4家。
危险提示：
城投渠道断定有误差：因为城投渠道没有一致的界说，也无法进行量化断定，会有定性的要素在里面，因而或许会发生必定误差。
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