经过30多年的开展，我国逐步形成了多层次本钱商场系统，并在此基础上树立了以新三板和北交所为中心的转板准则。但现在各层次本钱商场之间依然处于相对分裂的状况，亟须经过愈加完善的转板准则加强各层次本钱商场之间的互联互通，进一步进步本钱商场的资金装备功率。

精选层的推出并引进揭露发行、试点精选层向科创板/创业板转板上市以及北交所的树立，推进了我国以新三板和北交所为中心的转板准则开始树立，促进新三板的招引力得到大幅提高。而2021年9月北交所的树立则进一步打通了新三板企业转板上市的通道，原有在新三板挂牌满12个月的立异层公司可直接向北交所晋级转板上市。这将招引更多优质的立异型中小企业向新三板挨近，经过先在新三板挂牌、然后转板至北交所的方法完成上市，然后推进新三板商场的大开展。

开源证券指出，北交所宣告树立以来，2021年9月新三板各大指数均大幅上涨，买卖活跃度大幅提高，一起精选层的估值快速向科创板和创业板挨近，龙头公司相对A股可比公司的估值差已根本抹平，这也进一步验证了转板准则对新三板商场的积极作用。

值得重视的是，在新三板转板准则没有推出之前，新三板的挂牌公司想要完成上市需走摘牌然后IPO的途径。到2021年12月底，新三板企业经过摘牌然后从头IPO的方法完成转板的公司累计已达304家，而且在2017年之后有加快的痕迹。

能够看到，在转板准则没有树立的布景下，新三板即有很多优质的挂牌公司存在转板的需求，而且这些公司首要转板的去向是以立异创业和硬科技作为定位的创业板和科创板。这些公司成功转板之后不只完成了流动性和估值的大幅提高，一起根本面也得到了大幅的增加。

比方，西部超导重新三板转到科创板之后换手率提高了79倍。药石科技2017年重新三板摘牌并于同年在创业板上市，2016~2020年公司收入和净利润均增加了4倍多。君实生物2020年重新三板摘牌并于同年在科创板上市，2016~2020年公司收入增加了355倍，净利润从2020年的亏本16.7亿元到2021年上半年的盈余935万元。估值和成绩的双击推进了这些成功转板上市的公司市值完成了跨越式的增加。

其间，中望软件摘牌上市后总市值提高了44倍、麦克韦尔摘牌上市后市值增加了29倍。北交所推出之后，新三板立异层向北交所转板上市的通道被打通，一起北交所亦能够向科创板/创业板转板。转板上市的较大收益将招引更多优异的立异型中小企业向新三板挨近，然后推进新三板商场的大开展。

因而，北交地点我国多层次本钱商场的转板系统中占有着承上启下的方位，且作为新的买卖所，买卖准则和投资者约束根本和科创板保持一致，其流动性和对中小企业的定价才能估计将和科创板/创业板附近，未来有望仿制科创板的成功开展途径。（记者刘明涛）