新年假期往后，可转债商场接连多日普涨，中证转债指数完结“六连涨”，新转债上市首日“熔断”现象重现。在行情升温的一起，转债商场迎来“换回潮”，多只老转债将在近期完结换回并退市。

“熔断”重现

23日，一品转债上市，开盘涨20%触发“熔断”机制，盘中暂时停牌，午后涨幅扩展至30%，再度被暂时停牌，上市首日报收124.9元。上一日，彤程转债开盘涨逾30%，成为近一个月首只上市当日开盘价超越130元的新债。值得注意的是，一品转债和彤程转债的评级都未超越AA。

中低评级新债热度上升，成为近期转债商场回暖的一个缩影。接近新年长假，随同股市反弹，转债商场终结了1月末敞开的大跌局势，中证转债指数完结“三连涨”。新年假期后，转债商场演出“普涨”行情，中证转债指数18日至22日继续上涨。此前一度激增的百元以下贱价转债数量，也由2月上旬的160多只降至现在的109只。

不过，近期转债商场反弹存在分解现象。广发证券刘郁团队称，偏股型种类溢价率上升趋势强于偏债型种类。这表明通过此前一轮估值紧缩后，呈现大幅调整的优质偏股型种类成为了资金的要点重视目标。

提早换回增多

在近期转债商场反弹的一起，转债强制换回现象有所增多。据我国证券报记者计算，本周(22至26日)有6只转债因施行强赎而中止买卖或转股；2月23日至3月底，有超越10只转债会施行强赎并退出买卖。

上述施行强赎的转债基本是在1月触发的强赎条款。而在1月底，《可转化公司债券管理办法》(下称《管理办法》)正式施行。

《管理办法》最杰出的特色之一，便是对转债强赎施行流程进行了更为清晰的规矩。《管理办法》要求，发行人决议不换反转债后，在证券买卖场所规矩的期限内不得再次行使换回权。剖析人士以为，这或许导致在转债触发强赎条款之后倾向于行权的发行人添加。

华创证券周冠南团队称，《管理办法》于1月31日起正式施行，多只此前已满意强赎条件而一向未施行的转债忽然宣告将施行提早换回。一起，还有一些中心高价转债在触发强赎条款后，当即公告提早换回。若后期买卖所配套规矩出台，在触发换回条款后挑选提早换回的个券或增多，或许加重优质转债的稀缺性，换回对转债商场的影响需继续盯梢调查。