重庆水务(601158)：高股息率水务龙头产能继续扩张
重庆供排水龙头企业，盈余才能佳。公司是重庆供排水的龙头企业，包含合营、联营公司在内公司供水事务在重庆主城区商场占有率约94%，污水处理商场占有率约94%，独占优势明显。2016-2018年及2019Q3公司完结经营收入44.6/44.8/51.7/和40.9亿元，同比增加-0.8%、0.5%、15.4%和13.0%，归母净赢利10.7/20.7/14.2/14.4亿元，同比增加-31.2%、93.5%、-31.1%和3.6%，收入坚持较好增加，扣除增值税动摇等要素影响经营性赢利稳步有升。公司盈余水平较佳，归纳毛利率通常在40%以上，2019Q3归纳毛利率为46.2%，整体保持在较高水平。期间费用率稳健，整体财政健康稳健，盈余较佳。
2018-2019年供排水产能明显扩产，边沿继续改进。供水方面2018年新增产能25万吨/日，同比进步11.4%，产能快速爬坡，在建产能方案75万吨/日，2019年上半年公司供水产能262.3万吨/日，较2018年末又进步了7.7%，产能爬坡明显。污水处理2018年产能同比进步19%达至292.4万吨/日，首要系公司收买区县供排水项目财物等所造成的。2019年上半年污水处理产能已达到326万吨日，较2018年末进步了11.5%，产能规划大幅进步。现在公司供排水财物算计已达588万吨/日，行将完结“十三五”期间规划，规划日益扩展，边沿继续改进。
供水价格有所增加，污水处理价格迎来调整期。水价方面，公司供水实践结算均价2016-2018年供水均价为2.52/2.70/2.76元/m3，稳步进步。污水处理价格三年期核算，过往三期的污水价格为3.25/2.78元/2.77元/m3，因为重庆区域地势特征等，上市初期定价较高，后期逐步调整。依据定价机制，到2019年污水处理价格保持安稳，2020年后公司污水处理价格将有所调整。
分红最佳水务公司，现金流杰出。公司股息率约5%左右，2018年股息率达约5.11%，上市公司中分红最佳。经营性现金流杰出，2016-2018年经营性现金流净额为21/20/24亿元，在手现金充分。
盈余猜测与出资主张。估计2019-2021年EPS分别为0.36元、0.38元、0.41元，对应PE为15x、14x和13x，保持“增持”评级。
污水结算价格动摇危险、方针危险等。
闻泰科技(600745)公司深度陈述：全球ODM职业龙头收买安世进军功率半导体
5G带动新增需求，ODM占比有望继续进步：ODM职业的下流首要为智能手机，从全球智能手机出货量来看，在阅历了接连两年的跌落后，本年Q3初次重回增加。在5G的带动下，下一年智能手机商场有望迎来量价齐升的复苏局势，将有用带动ODM职业的需求。ODM在帮助手机品牌厂削减备货危险，降低成本上发挥着重要作用，越来越得到手机品牌商的喜爱。2019年上半年选用ODM形式设计的手机占比从上一年的23%进步了26%，其间三星和Oppo均在本年大幅进步了ODM出货占比。跟着ODM形式的优势价格优势逐步凸显，未来手机商场ODM出货占比有望继续进步。
龙头优势继续凸显，协作高通抢占5G商场：ODM职业因为规划效应，呈现出集中度不断进步的趋势，Top3的厂商增速远高于职业均匀。公司为全球ODM职业的龙头，手机ODM出货量从2015年的5960万部进步到2018年的9020万部。跟着公司在2018年新开辟的客户三星、Oppo以及LG的继续放量和扩展ODM份额，以及公司在印度、印尼和无锡工厂的投产，公司手机出货量有望连续高增加。别的，公司还与高通深化协作抢占5G商场，公司是高通“5G领航方案”6家我国协作企业之一，被高通公司列为较高优先级客户，一起也成为全职业仅有的高通5GAlpha客户。在行将到来的5G换机潮中，公司经过与高通深化协作现已提早占有了竞赛优势。
收买安世进军功率半导体，轿车使用有望带来新增空间：公司经过收买安世半导体进入功率器材范畴，其间非揭露发行股票购买安世集团财物部分现已在10月31日完结过户和上市。安世集团是专心于分立器材、逻辑器材和MOSFET范畴的全球领导者，产品可广泛使用于轿车、移动和可穿戴设备、工业、通讯基础设施、消费电子和计算机等范畴，其间轿车为其首要使用范畴之一。通体商场，翻开国产代替巨大商场空间，还将与安世集团完结事务、客户资源以及技术上的互补，充分发挥协同效应。
给予“引荐”评级：咱们看好公司在ODM职业的龙头位置，有望获益于客户扩展ODM规模以及公司商场份额的进步，经过收买安世进军功率半导体，将与公司在事务以及技术上充分发挥协同效应，翻开国产代替巨大商场空间。考虑到安世半导体将于本年Q4开端并表，新增的4.03亿股份现已挂号上市，剩下的70亿元配套融资也将在随后完结，估计2019-2020年归母净赢利为8.99亿元、26.16亿元、32.22亿元，EPS分别为0.86元、2.24元、2.76元，对应PE为114.62X、44.18X、35.88X。
5G进展、客户拓宽不及预期，收买整合失利，交易冲突加重过收买安世集团，公司不只能够进入全球功率半导