日前，人民银行金融科技委员会会议在北京举行。会议着重，2020年要加大金融科技监管力度，出台个人金融信息维护、区块链等金融科技系列监管规矩，发挥规范规矩、检测认证效果，构建包括职业监管、社会监督、协会自律、组织自治的金融科技立异办理“四道防地”。
金融科技职业叠加了金融职业严控危险以及对新式IT技能的立异使用需求，职业开展与方针推动具有高度相关性。金融IT龙头深耕职业多年，产品线广泛全面，奠定了定制化解决方案才能，技能上的大力投入也有助于稳固职业卡位优势，在金融科技开展浪潮下具有竞赛优势和稀缺性。
相关上市公司：
恒生电子：金融IT范畴的肯定龙头，产品掩盖面广，而且市占率遥遥抢先；
长亮科技：自主研制的金融中心体系解决方案已接连多年坚持中标率抢先，金融类产品累计服务近700家客户。
川财证券:恒生电子(600570)增持评级
中心观念
恒生电子：未来全球抢先的金融科技公司
恒生电子是我国抢先的金融软件和络服务供货商，公司一直聚集金融主业，在职业界处于抢先位置，2019年公司现已接连11年当选Fintech100全球金融科技百强榜单，排名43位，获史上最佳名次。公司控股股东为蚂蚁金服，直接归入阿里系地图。高研制成果高净利率和高市占率，助力公司穿越牛熊市，兼具周期生长性。2016年后，公司盈余才能明显上升，净利率高于可比公司。公司研制投入占经营收入份额高于可比公司，在整个A股中也是独占鳌头。
职业景气量进步，金融IT需求旺盛
本钱商场IT增加动力不断，长时间来看我国证券化率和美国四十多年前证券化率适当，未来我国证券化率大幅进步有望带动金融科技需求；短期来看2019H1，A股非银金融组织本钱开支出现回暖痕迹，利好金融科技领军企业。证券IT和基金资管IT职业相对会集，银行IT商场和稳妥IT商场空间大，公司有较大开展空间。2022年我国银行IT出资规划将打破1500亿元，解决方案商场规划将超越880亿元；稳妥IT有望超越420亿元，解决方案商场约为178亿元。
出资亮点
职业方面盈余在于本钱商场变革、金融对外开放有望翻开金融科技职业边沿，本钱商场变革立异成为常态，每年都会发生新的需求，构成金融科技公司新的盈余增加点。金融业对外开放带来更多商场参与者、新式事务形式和技能使用，然后催生更多金融科技需求。公司层面亮点在于思变和生长。2019年公司继续推广online战略，大中台战略加快落地。未来公司继续进步更多产品的商场份额，坚持传统事务竞赛优势，推动新式技能落地，立异事务完结更大打破。
初次掩盖予以"增持"评级
咱们估计公司2019-2021年经营收入分别为40.59、50.01、61.25亿元，归属母公司净利润分别为10.04、12.03、14.82亿元，EPS分别为1.25、1.50、1.85元/股，对应当时股价为72.81元，PE分别为58.24X、48.63X、39.46X，初次掩盖，给予"增持"评级。
宏观经济不确定性；金融科技监管方针面对的不确定性等。
长亮科技(300348)严重事项点评:打造自主安全标杆获益国产代替推动
事项：
据公司官，近来，由长亮科技承建的张家港农商银行中心体系工程项目成功上线，这是国内银行初次在传统中心事务体系场景下，选用国产分布式数据库。
谈论：
传统银行中心体系去“IOE”难度极大，长亮携手腾讯获得打破。完结IT体系自主安全，中心是完结要害软硬件的国产代替，其间数据库是重中之重。现在，世界数据库厂商在我国2000余家银行中心体系范畴根本处于独占位置。数据库代替之所以很难，其一是金融数据库要求高功能、高安稳性，其二是世界商用数据库打造了老练的生态和服务。近年，部分银行的中心事务体系完结了数据库国产化，但主要是互联银行或传统银行的非中心事务体系。而传统银行中心对安稳性要求更高，加之根据中心体系的许多杂乱的事务也是“IOE”架构打造，代替难度更高。公司近期携手腾讯打造的张家港银行国产中心体系，一方面功能杰出，在X86一般服务器装备下混合事务场景模型TPS达6200笔/秒（较原体系TPS功能进步400多倍），完结高频账务类、查询类买卖耗时分别在300毫秒、100毫秒之内等优异方针；另一方面，用x86服务器代替大型机、小型机，用腾讯TDSQL数据库代替传统数据库，本钱明显下降。
国产代替空间宽广，公司有望充沛获益。仅考虑城商行和农商行，2017年，我国有城市商业银行134家，乡村商业银行1262家。估计城商行和前200家农商行中心体系代替软件和服务均匀投入3000万，其他农商行中心体系代替软件和服务均匀投入1000万，算计商场规划超200亿。2017年和2018年，长亮中心体系中标率均超越50%，在国产化方面打造了微众银行、张家港银行等标杆事例，还有之前签约的贵阳银行、贵阳农商行中心事务体系，也将选用国产分布式数据库，项目方案于2019年末投产。公司在中心体系国产代替方面优势明显，有望充沛获益国产代替推动。
东南亚银行IT加快追逐，公司迎来迸发。曩昔，东南亚区域银职事务相对单一，体系较为简略，银行+互联成为新趋势，体系进入会集换代周期。且东南亚银行IT定价对标欧美，产品价格较高。公司15年布局海外，产品相对竞赛对手有明显优势，中心体系功能及安稳性得到许多头部客户认可。通过数年培养，施行才能有了本质进步，事务进入迸发期。2019年上半年，公司我国大陆以外商场完结新增合同额同比增加136%，完结收同比增加149%。跟着收入规划进一步扩展，全年有望明显减亏，后续年度有望奉献较大成绩弹性。
出资主张：咱们保持猜测公司2019年-2021年归属母公司净利润为1.40亿元、2.51亿元、3.20亿元，对应PE为70倍、39倍、31倍，考虑金融科技范畴方针继续加码，商场认可度进步，可比公司估值整体进步，一起公司国产代替标杆事例落地有望进一步翻开生长空间，给予2020年45倍方针PE，上调方针价至23.41元/股（上调前为20.01元/股），保持“强推”评级。
新事务推动不达预期，海外事务拓宽不达预期，自主安全推动不达预期。