2020年的最终一天，沪深买卖所别离正式发布了退市新规，退市新规全面修订了财政目标类、买卖目标类、规范类、严峻违法类等退市规范，也被商场解读为“史上最严退市准则”。个人认为，退市新规的出台，将进一步揉捏残次上市公司的生存空间。

与征求意见稿比较，退市新规从四个方面进行了调整。一是优化严峻违法“造假金额+造假份额”退市目标。二是调整财政组合目标中运营收入扣除规模，强化相关信息发表要求。三是一致深市主板和中小企业板公司的买卖类退市规范。四是完善买卖类退市目标过渡期组织。其间，造假退市条款的优化最受重视。新规将造假调查年限从3年削减为2年，造假金额合计数由10亿元降至5亿元，造假份额从100%降至50%，并新增运营收入造假目标，进一步从严收紧量化目标，客观上无异于下降了造假退市的门槛。

从2012年到2020年，监管部门先后四次发动上市公司退市准则变革，这既是商场开展的必定，也是商场开展倒逼下的效果。一方面，跟着新股发行注册制试点在科创板与创业板发动，注册制试点对商场所发生的影响已开端闪现。2020年A股IPO融资额创10年新高，科创板IPO融资额简直占沪深股市的一半，注册制试点功不可没。并且，现在在证监会、沪深买卖所排队上市企业已近800家，注册制占有了近多半的份额，也从另一个旁边面说明晰相关问题。

注册制实施愈加容纳的上市准则，也意味着上市门槛的下降，相同意味着资本商场为更多企业上市翻开了一扇门。与此同时，显着也有必要疏通退市途径，为某些上市公司的退市翻开一扇窗，以打造有进有出的商场生态。

另一方面，退市准则历经屡次变革后，也呈现愈加完善的一面。不只退市条款愈加丰厚了，上市公司退市方法也愈加多样化，并且，像诈骗发行退市榜首股、严峻信息发表违法退市榜首股、年报非标退市榜首股、面值退市榜首股等都纷繁呈现。特别是，面值退市现在已成为上市公司退市的首要方法，这关于改变商场出资理念，倡议理性出资，以及在商场上构成良币驱赶劣币的格式等方面都是大有裨益的。

虽然退市准则历经屡次变革已获得必定的效果，可是所存在的坏处也是十分显着的，最杰出的一点即为无法完成“应退尽退”。现在沪深股市存在很多的“僵尸”公司与“空壳”公司，这类残次上市公司或财政状况严峻不良，或成绩长时间亏本，或长时间不报答股东，或现已损失继续运营才能，现已没有任何出资价值可言，退市亦是应有之义。对此，现行退市准则却有力所不及之感，因此也常常遭受出资者的诟病。

关于“僵尸”公司与“空壳”公司而言，退市新规的杀伤力无疑十分巨大。在此之前，上市公司假如接连三年或四年亏本的，将遭受退市的命运。可是，因为查核目标仅仅只是净利润，因此上市公司往往可以经过促销财物、政府补助等方法躲避退市，至于是否具有继续运营才能，则不在考虑之列。这也是导致商场上存在很多“僵尸”公司与“空壳”公司的根本原因。

而退市新规则弥补了这一短板。退市新规规则，上市公司接连两年扣非前/后净利润孰低者为负且营收低于1亿元，将停止上市。该组合目标既查核上市公司的盈余才能，也查核其继续运营才能。而现在商场上的“僵尸”公司或“空壳”公司等残次上市公司，可以到达这两大规范的难度十分之大。沪深股市的许多残次上市公司，甚至连其间的一大规范都无法到达，那么，被扫地出门将成为其仅有的宿命。

将残次上市公司出清，将发生多赢的格式。既有利于进步上市公司质量，提高整个A股商场的出资价值，冲击商场投机炒作之风，也更有利于维护出资者的利益。