来历：21世纪经济报导 作者：曹恩惠
光伏电池的技能周期能够分为四个阶段：萌生、扩产、迸发、迭代，而异质结技能现已走过萌生期，来到了大规划扩产阶段前夕。
千亿市值公司在A股光伏职业已不算稀罕，可新千亿成员的呈现总能让业界为之一振。
7月30日开盘后不久，天合光能盘中股价一度上扬，到达48.60元/股，将该公司市值时刻短性地推动了“千亿市值沙龙”。
尽管没有站稳，但第六家A股光伏千亿市值公司的身影正在显现：到当日收盘，天合光能、晶澳科技、正泰电器的市值间隔千亿均只差临门一脚。
谁是下一个千亿市值的公司，再度成为光伏业界津津有味的论题。
现在，从硅料、硅片、组件，再到逆变器、胶膜，光伏工业链的首要环节都诞生了千亿市值公司。
但有意思的是，这些公司却不是股价“最贵”的A股光伏公司。一家光伏设备出产商，以每股超越600元的价格，成为了当时光伏公司股价“天花板”。
而且，这块“天花板”还有继续上移的或许。
“本年以来异质结各项数据稳步推动，电池转化功率继续提高，本钱不断下降。”一位新动力职业资深分析师告知21世纪经济报导记者，不少异质结概念股的股价在本年屡创新高。
事实上，概念热炒的背面，国内异质结工业量产脚步确实正在提速。所以，一个斗胆的设想在一些出资者心里萌生，异质结设备企业是否也能呈现千亿市值？
A股“最贵”光伏股
有这么一家光伏公司，它的股价仅次于贵州茅台、石头科技，比宁德年代、迈瑞医疗还高。
这只A股第三“贵”的光伏公司，不是隆基股份、也不是阳光电源，而是迈为股份。
2018年11月，迈为股份挂牌创业板，每股首发价格56.68元。彼时，这家光伏细分范畴的“小霸王”并没有引起资本商场的满足注重：在光伏丝印刷成套设备占有首要商场份额，但上市首年的营收规划缺乏8亿元。
两年时刻后，迈为股份成绩规划继续增加，2020年度的营收已达22.85亿元，是2018年的2.9倍。可增加更为快速的是其股价。到7月30日，迈为股份的收盘价格为652.34元/股，复权后的价格是上市初期的17.5倍，市值达671亿元。
超越650元的股价，让不少重视光伏板块的出资者慨叹，“现已买不起了。”21世纪经济报导记者发现，迈为股份刚刚在两个月之前施行了10转8派15元(含税)的分红送转。假如没有这次分红，其最新股价将高达1200元，仅次于贵州茅台的1678.99元。
21世纪经济报导记者注意到，这家公司的动态市盈率尽管现已高达147倍，但二级商场资金对它的追捧热心并没有褪去。仅在7月份，迈为股份的股价累计涨幅超越47%。
股价一起创下前史新高的还有另一家异质结设备公司金辰股份。近9个交易日录得四个涨停后，该公司股价现已破百，市盈率相同高达124倍。
在国内光伏工业链，设备公司远不如下流的制作公司那样为外界所熟知。但比如迈为股份、金辰股份，却在近期的二级商场赚足了眼球。
“异质结”概念，无疑是背面最大的推手。
在本年6月份的SNEC展会上，通威集团董事局主席刘汉元在承受21世纪经济报导记者采访时表明，“TOPCon和异质结都有或许成为下一代干流的电池技能，但未来三五年谁会成为主角，现在还不能彻底确认。对此，通威会跟上在异质结和TOPCon上的技能研究节奏，并在规划化GW级的事务规划上，走在职业不落后的方位。”
刘汉元“过谦了”。一个多月后，通威股份成都金堂出产基地就拉起了一条横幅：“公司1GW异质结项目榜首片电池下线”。
从5月份榜首台设备出场，到7月中旬首片电池下线，这个全球规划最大的异质结量产项目正在以超出外界预期的速度，不断迫临异质结商业化的大门。值得一提的是，这也成为近期异质结概念热炒的一根导火线。
21世纪经济报导记者注意到，通威金堂1GW异质结项目之中，国内干流异质结设备出产企业初次“同台竞技”：迈为股份、钧石动力、抱负万里辉等企业一起供给了中心设备PECVD。
实际上，在本年的“异质结”概念炒作中，来自设备、资料环节的公司股价涨幅均明显高于电池技能研制企业。迈为股份、金辰股份本年以来的股价累计涨幅分别为73.85%、122.81%，而同期，通威股份、东方日升、山煤世界等异质结电池研制企业的股价涨幅则分别为13.12%、-29.55%、-12.80%。
二级商场的眼中，异质结商业化，设备企业先行。
跨界玩家川流不息
7月29日，在江苏姑苏的一家酒店里，迈为股份董事长周剑坐到了签字台前，与金刚玻璃达成了一笔4.8亿元的异质结项目出产设备出售协议。
签字台另一边的金刚玻璃，被称为异质结范畴的新玩家。同日，该公司宣告发动1.2GW异质结光伏项目，总出资为8.32亿元。
在金刚玻璃总经理严春来看来，这一项意图投建将协助该公司成为全球首家选用半片前置工艺、210大尺度、全球最大的量产规划、终究组件功率高到700W以上的职业新锐。
值得一提的是，这位新玩家亦是跨界而来。在其官介绍上，21世纪经济报导记者看到一段介绍：“公司是一家专心于各类高科技特种玻璃及体系研制、规划、出产于一体的国家重点高新技能企业，产品包括修建用防火门窗、防火幕墙、防火间隔、安防玻璃体系、光伏修建一体化体系(BIPV)、修建玻璃、轨道交通等范畴”。
换言之，金刚玻璃此前与光伏工业链的联络仅仅是BIPV。
明显，这家以特种玻璃为主业的广州企业，并不满足于停留在光伏工业链的终端使用范畴。其7月份的姑苏之行，还拜访了另一家龙头光伏企业协鑫集团。金刚玻璃的新闻稿称，“两边就绿色动力、N型硅片商场展开局势、光伏工业的投融资等互相符合的论题进行了深入探讨。”
东吴证券近期发布的研报以为，“2021年HJT(即异质结)前期的大规划迸发，首要依托光伏职业的新进入者扩产。”
不过，金刚玻璃并不是本年榜首个跨界玩家。
两个月前，光伏电池晋级战中来了条风电“鲶鱼”。5月12日，明阳智能发布公告称，其拟斥资30亿元，投建年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目。在这份出资公示中，明阳智能清晰表明，其所出资的是异质结电池。
明阳智能挑选异质结技能，情有可原。早年间，该公司董事长张传卫曾亲身牵头建立光伏电池、组件研制公司，专心CdTe(碲化镉)薄膜电池技能。据业界资料，异质结电池是N型电池，是一种使用晶体硅和非晶体硅薄膜制成的光伏电池。因而，异质结技能在必定程度上连续了薄膜资料的使用，这对于此前从未进入晶硅电池技能研制的明阳智能而言，能够连续此前在薄膜电池范畴的研制堆集。
比明阳智能更早的跨界者，可追溯至山煤世界。2020年，这家老牌煤炭企业将布局光伏制作范畴作为其转型的方向。上一年8月，该公司宣告与多家公司、组织一起出资建立合资公司，用作展开10GW高效异质结项意图施行主体。
直至本年一季度，该公司在回复出资者咨询时表明：“公司异质结光伏项目正在按计划有序推动中。”
千亿市值渐行渐近
三十年“功名尘与土”，异质结大规划工业化的曙光越来越亮。
纵观整个技能研究进程，早在1990年，异质结电池便已呈现。且跟着25年专利维护到期后，该技能总算在2015年迎来大规划的研制投入和推行。“光伏电池的技能周期能够分为四个阶段：萌生、扩产、迸发、迭代，而异质结技能现已走过萌生期，来到了大规划扩产阶段前夕。”一位光伏电池企业人士告知21世纪经济报导记者。
转化功率的不断提高，为异质结技能替代当时PERC技能供给了支撑。依据21世纪经济报导记者的计算，最近两个月，异质结技能研制企业相继传来转化功率提高的好音讯：6月8日，安徽华晟新动力异质结电池量产批次均匀功率到达了24.71%，单片最高功率为25.06%；7月8日，该公司联手迈为股份研制的M6异质结电池转化功率创下了25.26%的纪录。
回忆PERC技能替代BSF技能的进程，功率提高和本钱下降成为两大关键因素。当时，异质结现已具有了在功率上替代PERC的根底。
但是，按下异质结技能真实迸发的发动按钮，却是出产本钱。
“现在商场忧虑的首要是HJT的本钱问题，而咱们以为2021年是HJT本钱在组件端打平PERC的元年，从2022年开端，HJT将会在电池端本钱低于PERC。”东吴证券估计。
业界普遍以为，异质结技能降本的三个关键环节分别为硅片薄片化、银浆国产化以及设备国产化。这其间，银浆、设备的国产化，是异质结工业化的重要触发点。
近来，姑苏固锝官方微信大众号音讯称，本年7月份，由福建钜能电力有限公司与低温银浆制作商姑苏晶银新资料科技有限公司合作开发的国产低温银浆成功导入HJT异质结太阳电池规划化量产。这一音讯再度点着A股异质结板块。
但更为令商场等待的，仍是设备国产化环节。
浙商证券测算，2020年至2025年，异质结设备的商场规划年复合增加率为80%。到2025年，设备商场空间有望到达412亿元。
“如净利润坚持20%，给予25倍PE，测算异质结设备职业合理总市值为2000亿元，职业龙头市占率超越50%，有望完成千亿市值。”该组织以为。