国务院联防联控机制4月14日举行新闻发布会，科技部社会展开科技司司长吴远彬表明，我国疫苗应急攻关现在依照灭活疫苗、重组蛋白疫苗、腺病毒载体疫苗、减毒流感病毒载体活疫苗、核酸疫苗5条技能道路推进。现在已有3个疫苗获批进入临床试验，军事科学院军事医学研究院腺病毒载体疫苗已进入二期临床试验。
A股参加新冠肺炎疫苗研制的公司包含华兰生物、辽宁成大、沃森生物、复星医药等。
华兰生物(002007)买入评级
陈述摘要
事情：
公司发布2020年一季报，收入6.78亿元，同比-2.62%；归母净赢利2.47亿元，同比-4.71%；扣非归母净赢利2.44亿元，同比+1.49%。运营性净现金流0.96亿元，同比-49.03%。EPS0.18元。成绩略低于商场预期。
点评：
疫情期间静丙需求旺盛，全体血制品事务坚持稳健。一季度营收以血制品为主，收入、赢利与上年同期根本相等。静丙需求在疫情期间有显着拉动，但考虑到疫情期间医院全体医治大幅削减，其他种类出售作业遭到影响，估量静丙的添加与其他种类的下滑相抵消，全体血制品事务坚持稳健。Q1出售费用同比-55.20%，首要是出售推行咨询费削减；运营性净现金流同比-49.03%，首要是出售产品收到的现金削减。估量跟着疫情缓解，各项遭到晦气影响的运营活动将逐渐康复正常。
海外疫情延伸影响血浆供应，有望开释价格弹性和商场空间。全球新冠疫情继续延伸或许影响国外采浆导致进口血制品供应缩短，发生价格弹性；我国血制品进口占比较大，2019年进口白蛋白批签发量占60%左右，进口供应的缩短有望为国内血制品企业开释商场空间。
疫苗引入战投，利好板块久远展开。2020年3月，香港科康签定股权转让协议，拟以12.42亿元向高瓴骅盈转让疫苗公司9%的股权，以8.28亿元向晨壹启明转让疫苗公司6%的股权，公司持股份额不变，引入国内抢先的医药战投利于疫苗事务久远展开。疫情有望加强国内疫苗接种认识，一起四价流感疫苗新出产线建成后产能翻倍，2020年有望进一步加速添加。
盈余猜测、出资评级和估值：
公司是国内血制品龙头，产品线布局丰厚，浆站足够，血制品事务稳健添加；一起四价流感疫苗放量有望增厚成绩；抗体药物布局兼具速度和差异化。坚持2020-2022年EPS猜测为1.20/1.44/1.66元，同比+31/20/15%，现价对应PE为40/33/29倍，坚持"买入"评级。
血制品和疫苗批签发量低于预期；抗体药物研制批阅进展低于预期。
辽宁成大(600739):2019年净赢利同比添加56.03%拟10派1元
辽宁成大（600739）4月2日晚发布2019年年报。公司2019年完结运营收入177.46亿元，同比下降7.94%；完结归属于上市公司股东的净赢利12.02亿元，同比添加56.03%。公司拟每10股派发现金盈余1元（含税）。
辽宁成大事务分为医药医疗、金融出资、供应链服务（买卖）和能源开发四大板块。
详细来看，陈述期内，医药医疗方面，子公司成大生物活跃寻求生物制品中其他范畴的展开机会，加速新产品上市进展。此外，成大生物不断进步疫苗产品出产的科学办理水平，再次经过世界药品查看协作方案（PIC/S）的认证。成大生物国内客户掩盖规划由年头的1800多家添加至近2000家区县级疾控中心。一起，出口出售添加显着，稳固了在各国人用狂犬疫苗商场的优势位置。子公司成大方圆门店总数到达1507家，特别是上年新开店的出售大幅添加，DTP事务出售额同比大幅添加。子公司成大医疗活跃推进医院项目的系统证明和选址作业，完结了医院全体规划方案。
此外，金融出资方面，广发证券出资完结收益12.38亿元；中华稳妥出资完结收益2.27亿元。供应链服务（买卖）方面，纺织品出口买卖加强运营办理，优化事务结构，运营成绩显着改进，亚洲区域出售成绩坚持较快添加；大宗产品买卖优化运营形式和事务结构，注重危险防备，运营质量改进显着。能源开发方面，展开油页岩归纳开发利用，采纳有针对性办法，完结了对设备的全面调试及保护，为稳产达产打下根底。
关于2020年公司运营方案，辽宁成大表明，医药医疗方面，成大生物将进一步建立健全从疫苗研制、出产到流转等各环节的全程质量办理系统；深化发掘出产潜力，最大极限开释产能，竭尽全力保证商场供应；继续加强出售队伍建造与办理，尽力打造高绩效营销团队，实在进步专业化出售才能，继续加强对不良反应的应急处理才能；加速执行绩效考核与薪酬激励机制；继续添加研制投入，继续加大国内外技能协作力度，加速推进立异种类的研制作业；抓住完结北京研制中心建造，加速推进本溪出产基地。
此外，成大方圆将全面进步运营质量，着力推进商场化的系统机制变革；强化运营监督，严厉执行绩效考核；不断优化门店络，实在进步要点区域的运营成绩；进步供应链办理水平，加速库存与资金周转，有用下降运营本钱；深化研讨并尽力推进运营形式立异与落地；做好人才队伍培育，继续健全完善绩效考核与激励机制；医药批发与物流配送进一步调整事务结构，尽力降本增效。医疗服务上，将赶紧推进展开肿瘤基因检测院内事务。
金融出资方面，及时把握广发证券和中华稳妥的运营动态；华盖本钱尽力扩展基金办理规划，加速回收项目资金。供应链服务（买卖）方面，大宗产品买卖坚持稳健运营，高度注重危险防备，着力进步资金运用功率；加速运营形式转化晋级，加强专业化人才队伍建造。能源开发方面，强化运营办理与组织协调，采纳有力办法，全力完结稳产、达产；完结出售的连续性和稳定性，大力推进与疆内油品深加工企业战略协作，完结疆内规划化出售，进步项目全体收益。
沃森生物(300142)2019年年报点评:13价肺炎疫苗上市有望放量推进成绩高添加
23价肺炎疫苗快速添加，疫情影响2020Q1成绩。
公司发布2019年报，完结收入11.21亿元（+28%）、归母净赢利1.42亿元（-86%）、扣非后归母净赢利1.28亿元（+6%）。一起预告2020Q1因为新冠疫情影响，接种门诊暂停接种，公司收入和净赢利均出现下滑，估量将亏本0.18-0.23亿元。
分事务来看，中心产品23价肺炎疫苗完结收入5.2亿，同比添加65%；Hib疫苗完结收入2.76亿元，同比下滑2%；ACYW疫苗完结收入1.06亿元，同比添加49%。
13价肺炎结合疫苗放量，显着进步成绩。
13价肺炎结合疫苗可防备婴幼儿肺炎球菌感染，全球出售额高达58亿美元。沃森在全球第二家获批上市。辉瑞只适用于6周-6月龄婴幼儿接种，沃森年纪规划更大掩盖6周-71月龄，6月龄以上为存量商场，由沃森独享。估量存量商场销量有望到达960万支，假定4年彻底消化，年销量峰值288万支。增量商场依照每年1500新生儿测算，每人4支，未来接种率将进步至30%，对应年需求量1800万支，国产占比70%，沃森在国产企业中占比50%，对应年销量630万支。据此估量沃森存量+增量年销量有望到达918万支，假定每支550元，峰值收入将到达50亿元。
2价HPV疫苗行将申报出产。
沃森已完结2价HPV疫苗临床总结陈述，行将申报出产，估量2021年有望获批上市，为国产第二家。每年存量+增量商场空间高达214亿，其间2价HPV疫苗商场空间为35亿，占比16%。沃森有望成为国产第二家上市，出售峰值约9亿元。
出资主张
估量公司2020-2022年归母净赢利别离为9.44亿元/15.59亿元/20.10亿元，别离增565%/65%/29%，PE别离为49/30/23倍。初次掩盖，给予“买入”评级。
危险提示
中心产品出售低于预期；新产品研制低于预期。
复星医药(600196)买入评级
陈述摘要
事情：
公司发布2019年报，完结运营收入285.85亿元，同比+14.72%；归母净赢利33.22亿元，同比+22.66%；扣非归母净赢利22.34亿元，同比+6.90%；运营性净现金流32.22亿元，同比+9.23%；EPS1.30元。成绩契合商场预期。
点评：
各板块稳健添加，剥离和睦家奉献巨额赢利
2019年Q1~4单季度完结运营收入67.30/74.43/70.55/73.58亿元，同比+17.67/21.22/12.28/8.58%；归母净赢利7.12/8.04/5.48/12.58亿元，同比+0.92/-5.95/+2.61/+104.95%；扣非归母净赢利5.30/6.38/5.55/5.12亿元，同比+0.53/-5.32/+41.88/+2.70%。2019年非经常性损益高达10.88亿元，首要是出售HHH(首要财物为和睦家医院)股权买卖的赢利奉献，本次转让发生的收益为14.19亿元，为上市公司奉献的净赢利占赢利总额的31.36%。
继续大力投入研制，立异效果顺次出现
2019年公司研制投入合计34.63亿元，同比添加38.15%；其间，研制费用为20.41亿元，添加37.97%；制药事务的研制投入为31.31亿元，添加39.12%，占制药事务收入的份额为14.38%，研制投入力度继续向世界一流立异药企业跨进。公司继续完善"仿创结合"的药品研制系统，建造"4+3"研制途径(四大途径：小分子立异药、高价值仿制药、生物药、细胞医治；三大系统：答应引入、深度孵化、危险出资)。
优化融资结构，下降负债水平缓融本钱钱
2019年公司继续调整融资结构，将回收的资金用于偿还带息债款。Q1~4公司的财物负债率别离为52.67/53.16/51.70/48.50%，出现显着的下降趋势，19年底较18年底下降3.89pp。复宏汉霖于联交所主板挂牌，募资34亿港元；发行三期超短期融资券，募资18亿元，票面利率最低至2.90%；完结4亿美元境外银团再融资，为主营事务展开、世界化战略施行供给了有利条件。跟着境内外融资途径继续拓宽，公司融资结构将不断优化。
盈余猜测、估值与评级
公司掩盖医药健康全产业链，事务板块间具协同潜力，且布局多个立异型途径，跟着各立异途径逐渐落地，有望逐渐完结立异驱动转型。考虑到公司研制投入继续加大，略下调2020~2021年EPS猜测为1.42/1.67元(原猜测为1.42/1.72元)，新增猜测2022年EPS为2.02元，A股现价对应2020-2022年PE为22/19/16倍，坚持"买入"评级；H股现价对应2020-2022年PE为16/14/12倍，坚持"买入"评级。
药品降价超预期；研制进展不达预期；出资收益低于预期。