据媒体报道，近期MLCC厂商纷繁延伸交货周期。村田在上月告诉客户交期至少要98天，近期再发告诉延伸两周，最少要等112天，慢则要比及180天，以特别高容的交货期最长。太阳诱电交货期本来至少84天，进一步拉长24天至112天。
日系厂商村田和太阳诱电分别为全球MLCC商场供货量第一和第三的厂家，产能占有绝对优势。两大厂家再次拉长交货周期，引发了商场对MLCC供给缺乏的忧虑。5G基站、智能手机以及轿车使用的元件需求炽热，均使MLCC、芯片电阻供给吃紧，乃至呈现求过于供。业界猜测，MLCC将提早至下一年阴历年后提价，比本来的预期提早一季。
相关上市公司：
三环集团：拟投建2400亿只/年5G通讯誉MLCC新产能和封装劈刀产业化项目；
风华高科：扩产项目加快推动，估计下一年MLCC产能规划将到达650亿只/月，全球排名居前。
2020-07-06三环集团(300408)全球抢先电子陶瓷渠道企业获益5G与国产代替驱动继续生长
中心观念：
三环集团：国内抢先的先进陶瓷资料专家。公司深耕电子陶瓷出产40多年，现在事务包含光通讯部件、半导体部件、电子元件及资料等范畴。曩昔几年间公司完结营收和赢利的稳步添加，2017Q4-2018Q1成绩增速显着上升，一起公司盈余才能强，客户资源优质。
获益5G与国产代替驱动，公司各项事务趋势向好，成绩将继续迎来高生长。详细而言：（1）MLCC：下流在5G/新能源车和数通商场驱动下需求继续向好，国产化进程加快，公司活跃扩产拥抱国产代替机会；（2）光纤陶瓷插芯与套筒：5G年代移动基站迸发叠加数据中心带来增量需求，公司主导完结职业洗牌提高商场份额；（3）陶瓷封装基座：开展空间宽广，日企NTK退出相关商场，公司活跃扩产接受搬运产能；（4）陶瓷后盖：呼应5G需求和差异化需求将影响产品浸透率进一步提高，公司是龙头企业有望继续获益；（5）陶瓷噼刀/陶瓷基片/电子浆料：世界大厂占有抢先地位，公司活跃布局继续推动国产代替进程。
公司公告半年度成绩预告，Q2成绩大幅改进。2020年上半年估计完结归母净赢利5.16-5.86亿元，同比增10%-25%，其间，2020Q2单季度完结归母净赢利3.31-4.01亿元，同比增38.0%-67.3%，比较Q1的下滑大幅改进，首要原因疫情好转带来的复工复产节奏加快，以及5G建造进一步提速拉动商场需求，公司首要产品订单足够，电子元件及资料、半导体部件产品销售相应添加。
盈余猜测与评级。估计20-22年EPS分别为0.69/0.87/1.09元/股，对应PE分别为38.63/30.53/24.45倍，考虑可比公司估值，咱们给予2020年合理PE为45倍，合理价值为31.10元/股，给予“买入”评级。
危险提示。MLCC扩产不及预期危险；5G进展不及预期危险；产品价格下滑危险；职业竞赛加重危险。
2020-11-03风华高科(000636)国内被迫元件领军企业活跃扩产步入生长新周期
国内被迫元件领军企业，产业链配套完好。风华高科为国内被迫元件领军企业，首要产品包含MLCC、片式电阻器、电感器、陶瓷滤波器等在内的多种电子元器材系列产品，下流使用范畴宽广。公司具有产业链配套完好的优势，是现在国内无源器材职业规划最大、元器材产品系列出产配套最完全、世界竞赛力较强的电子元件企业，具有从资料、工艺到产品大规划研制制作的完好产品链，在分体资料制备、设备出产和先进技能的把握等方面都获得较大打破，具有为为全球客户供给全体配套、一站式收购服务和解决方案的才能。
新办理层就任推动多项变革，运营功率显着上升。王金全博士自16年9月就任公司总裁以来，继续推动一系列“减肥强体”作业，包含从头聚集主业，加强研制投入与立异鼓励，精进质量办理、精细化办理和营销收购办理等，并获得显着成效。2015年以来，公司营收、赢利规划继续扩展，盈余才能显着改进，费用管控有所增强，研制投入和专利数量逐年稳步添加，归纳竞赛力大幅提高。
MLCC下流需求继续向好，5G、轿车电子拓展商场鸿沟。MLCC为电子电路中重要的根底元件，5G年代智能手机、通讯基站、IoT设备和轿车电子多重动能驱动出货量和出货规划稳步添加。智能终端轻浮化趋势下，MLCC向小型、高容方向开展，产品附加值提高；5G手机通讯制式晋级带来手机频段增多，单机MLCC需求是4G手机的1.1-1.3倍；MassiveMIMO技能添加基站天线数量，接连广域掩盖和热门高容量对5G基站建造密度提出更高要求，5G基站建造密度增大+单基站MLCC用量提高带动通讯基站MLCC完结翻倍添加；电动车商场鸿沟正迎来快速扩张，智能电动轿车MLCC需求是传统燃油车的6倍，轿车电子也已成为头部MLCC厂商的首要布局方向。
国内MLCC供需缺口巨大，公司活跃扩产助力未来成绩生长。MLCC职业集中度较高，资料、技能和工艺构筑职业首要壁垒。现在日韩企业独占MLCC高端商场，大陆企业商场话语权较弱，MLCC自给率缺乏10%，存在巨大的供需缺口。中美交易冲突布景下，大陆终端厂商对供给链安全的要求日积月累，以MLCC为代表的要害元器材的国产代替火烧眉毛。作为大陆MLCC领头羊，风华活跃推动多项大规划扩产方案，项目完结后公司MLCC产能将完结数倍扩张，助力成绩敞开新一轮生长。
出资主张：公司作为国内无源器材领军企业，具有产业链配套完好的优势，中短期获益5G换机和PC、平板继续热销驱动的MLCC职业景气，中长期获益要害元器材国产代替布景下产能加快扩张带来的商场份额提高。估计公司2020-2021年EPS分别为0.64元、1.27元，对应PE分别为42倍和21倍，初次掩盖给予“引荐”评级。
扩产进程不如预期，MLCC价格动摇危险。