海关总署10日发布本年1-7月我国外贸进出口状况。据海关计算,前7个月,我国外贸进出口总值20225.5亿美元,同比增加25.1%。其间出口1751.3亿美元,增加20.4%,月度出口规划改写了上月刚刚创下的1619.7亿美元的历史纪录。 出口的快速增加显现出世界经济增加的态势并...

海关总署10日发布本年1-7月我国外贸进出口状况。据海关计算,前7个月,我国外贸进出口总值20225.5亿美元,同比增加25.1%。其间出口1751.3亿美元,增加20.4%,月度出口规划改写了上月刚刚创下的1619.7亿美元的历史纪录。

出口的快速增加显现出世界经济增加的态势并没有根本性的改变。不过由于规范普尔初次把美国主权债款评级降至AA+,以及欧债有或许呈现恶化的两层影响,当时世界金融商场呈现急剧动乱,世界经济复苏的不确定性、不安稳性上升。咱们以为,依据金融危机以来的历史数据标明,未来对我国出口形成冲击最大的很或许来自欧洲而非美国。

——出口折射世界经济增加态势杰出

数据显现,本年前7月,我国出口10493.8亿美元,增加23.4%;进口9731.7亿美元,增加26.9%。全体来看,我国进、出口坚持平稳增加。尤其是7月出口改写历史记录更是显现出世界经济增加的基本面没有改变。出口超预期增加直接拉动7月单月贸易顺差打破300亿美元,为2009年2月以来最高水平。

从前发布的PMI数据显现,归纳指数PMI历经多月继续回落之后,呈现安稳痕迹,环比回落仅0.2个百分点。新出口订单指数也呈现企稳痕迹,7月新出口订单指数为50.4%,环比回落0.1个百分点,显现出未来出口增加仍有杰出支撑。进口指数尽管呈现反弹,但仍然坐落50%荣枯线以下,显现出在现在国内方针紧缩压力下,国内进口需求增加未来或继续放缓。

——外部环境动乱加重,欧债危机或冲击更大

近来,我国经济面对的外部环境日趋杂乱,关于世界经济将二次探底的担忧不断升温。8月5日,三大评级组织之一规范普尔初次取消了美国债款坚持了70年之久的AAA评级,把美国主权债款评级降至AA+,美国三大股指跌幅均超越4%,全球股市迎来了2008年金融危机以来最漆黑的一天。

欧债危机也迟迟得不到处理,欧洲中心银行行长特里谢9日证明,欧洲央行现已在二级商场上购买意大利和西班牙两国国债,以缓解商场压力,遏止债款危机延伸。商场忧虑,欧洲央行之所以迅速行动,是忧虑欧债会进一步恶化。

一个很有意思的现象,美国中长期国债价格在信誉评级下调后的第一个交易日价格上涨,国债收益率降至2009年以来的最低点,全球投资者仍然看多美债。

这一点其实不难解说,由于作为美债最主要代替产品欧元危险更大。西班牙、意大利国债收益都已超越6%,假如未来再遭下调评级,后果不堪设想。 因而,从这个视点来看,未来我国对欧出口将会面对更大不确定性。从金融危机以来的走势来看,我国对欧洲出口增加的波动性显着大于我国对美国出口的增加。

图表3:我国出口增加状况(按目的地分) 单位:%

数据来历:海关总署、新华财经剖析

现在来看,我国对希腊出口增加呈现负增加,对意大利、葡萄牙的出口有十分显着的下降趋势,本年上半年我国对意大利和葡萄牙出口别离增加30.5%和17.3%,增速较去年全年增加水平别离下降23.3和13.4个百分点。此外,我国关于西班牙出口增加也现已跌落到个位数增加区间。

图表4:我国对欧洲出口增加状况 单位:% 数据来历:海关总署、新华财经剖析

我国对意大利、希腊、葡萄牙、西班牙四国出口总和占我国对欧洲全体出口规划的份额一向安稳在16%左右,因而,假如欧洲不能得到有用的应对之道,我国对欧洲出口呈现进一步下滑归于大概率事情。