7月1日，在GSMA（全球移动通讯体系协会）举行的“GSMAThrive万物生晖”线上展会上，华为C-V2X与车路协同范畴总经理缪军海指出，当下轿车正朝着智能化、互联化和电动化方向开展，而华为的“5G+C-V2X”车联解决计划应运而生。

在工业政策的大力支持下，全国现在有30多个C-V2X项目落地；国内包含我国一汽、比亚迪等15家车企已发布了C-V2X商用路线图；别的华为的C-V2X端到端解决计划从芯片组、终端到车辆以及安全渠道都完成了互联互通测验。作为全球仅有一家C-V2X端到端解决计划的供货商，华为在ICT工业具有超越20年的丰厚经历，并在C-V2X工业坚持抢先，一起经过华为收买与办理，有了质量保证。华为表明，乐意与工业合作伙伴通力合作，推动C-V2X开展壮大，相关华为合作伙伴有望获益。

高新式：华为抢先级ISV合作伙伴、重要的战略合作伙伴，公司凭仗多年在车联和智能交通范畴深耕多年的经历优势，把握5G、C-V2X、大数据、人工智能等核心技术；

高鸿股份：C-V2X通讯规范的引领者，在C-V2X技术规范拟定和产品研制范畴起步较早，并专心于打磨产品质量，在通讯模组和整机产品范畴处于抢先地位，与新进入该范畴的巨子逐渐树立合作关系。

[2020-04-29]高新式(300098):短期遭到疫情影响,车联弹性待调查-2019年报及2020年一季点评

2019/1Q20成绩契合咱们预期高新式2019年收入26.93亿元,同比下滑24.41％;归母净赢利因为商誉减值亏本-11.57亿元;1Q20收入3.81亿元,同比下滑62.30％;归母净赢利-0.59亿元,同比转亏。公司2019及1Q20财政体现均契合咱们预期。咱们以为公司尽管释放了部分危险,但开展仍存在压力,咱们保持中性职业评级不变。

开展趋势2019年公司自动收紧PPP/BOT项目、缩短软件体系及解决计划,软件体系及解决计划事务收入11.16亿元,同比减少35.34％。警务终端及警务信息化使用收入1.82亿元,同比增加0.76％,作为年头的首要开展方向,增速也低于商场预期。因而公司2019-2020年经过出售赋能尽力提高该事务的增速。全年物联衔接及终端/使用事务收入13.95亿元,同比减少15.74％。车联成为公司未来开展的方向,相关收入5.51亿元,尽管呈现小幅下滑,但空间较大,成为公司亮点。但咱们以为,2019-2020年首要为投入期,公司新增了5G和C-V2X产品,解决计划具有"端+云"架构,整体架构全线掩盖车载终端设备层、路侧设备层、渠道层和使用层。

费用增加减少赢利。2019年公司因加大车联及公安法律规划化使用的产品推动力度,出售/办理/研制费用同比增加19.81％/15.23％/19.19％。公司人员年底到达3,728人,同比增加显着放缓。

商誉减值导致公司净赢利大幅下滑:2019年公司计提了创联、物联、国迈、智联、讯美和江苏公信等收买公司的商誉减值预备10.24亿元,导致大幅亏本。创联、物联留存商誉规划降至7.18亿元。

公司1Q20受全球新冠疫情迸发影响,出产/出售/交给均遭到影响导致营收大幅下滑。咱们以为公司事务开展存在不确定性,2Q20成绩或许呈现康复,全年车联成为重视点:2020年苏浙/郑州/西安/成都/北京等多省市已发布"新基建"交通计划,各政府加速推动才智交通建造,下一步需求亲近重视国内车联商场的发展。

盈余猜测与估值咱们下调高新式2020E营收11.33％至25.35亿元,下调2021E营收5.83％至27.77亿元,大致保持2020E/2021E净赢利猜测不变。

咱们保持公司中性评级,下调目标价14.69％至5.40元,公司当时股价对应2020E/2021E市销率3.6x/3.3x,目标价对应2020E/2021E市销率3.7x/3.4x。

危险商誉减值危险;营收不达预期。