早报讯 一般一家公司上调初次揭露发行（IPO）价格和规划是件功德。这大体意味着股东取得更多利益，公司有更多资金入库，或两者兼而有之。但在通用汽车身上就没有这么简略。通用汽车决议进步IPO价格和规划，美国政府实际上没占到什么优点。 路透中文载文谈论...

早报讯 一般一家公司上调初次揭露发行（IPO）价格和规划是件功德。这大体意味着股东取得更多利益，公司有更多资金入库，或两者兼而有之。但在通用汽车身上就没有这么简略。通用汽车决议进步IPO价格和规划，美国政府实际上没占到什么优点。

路透中文载文谈论称，通用汽车现有股东都是在亏本换现金。举例来说，美国财政部具有通用汽车61%的股份。依据开始的方案，美国财政部本来可以用每股26美元的价格售出2.635亿股。按此核算，假如美国纳税人要经过出售美国财政部剩下持股拿回悉数救援资金，则通用汽车上市后的股价需求翻涨一倍。

通用汽车在IPO前夕将发行价格进步至每股33美元，下降了美国政府在IPO中的潜在丢失，好像照应了美国财政部的建议——注重出资报答，而不是单纯不计价值下降持股的态度。

不过通用汽车周二随后决议，要比开始的方案多发行1.1亿股股票，让状况逆转了。添加发行的股票看来简直都来自美国政府。假定美国政府多出售1亿股，那么虽然会取得更多现金，但剩下美国财政部将来需求脱手的股权将削减，这导致的结果是，其手中股票的价格要高于每股52美元，才能让美国纳税人的出资打平。

当然，这一切建立在如下假定根底之上：未来没有其他调整，考虑到优先股稀释总股本的影响、付出养老金账户以及权证等要素，IPO后美国政府持股降至26%。

一次微弱表演的IPO，肯定是通用汽车顾问及政府股东需求完成的方针。通用汽车顺畅重返揭露市场，更是有助进步诺言。但短期内，经济面最显着的赢家是出资银行业者：以最新IPO区间的高端价格核算，他们赚得的承销费将达2.48亿美元，其间摩根士丹利和摩根大通或各得4000万美元。