A股昆仑万维股票代码是300418，现在总 市 值292.45亿，市盈率43.01。昆仑万维17年h1成绩增加57.5% 。

答：您好，近年来，我国企业海外并购激增，可是失利率也很高。据波士顿咨询公司的研究陈述，我国企业海外并购的完成率仅为67%，远低于欧美、日本等发达国家，可谓危险较大。笔者以为，现阶段我国企业海外并购的危险主要有以下几点。

榜首，外国政府机构的检查危险。最近几年，跟着我国企业海外并购陡增，美国、欧盟和澳大利亚等国家和地区加强了对中资企业并购本国标的公司的盯梢与检查。据美国财政部发布的陈述，2015年，遭到美国海外投资委员会（CFIUS）审阅最多的是我国投资者。进入2016年，因为CFIUS的干涉，美国芯片制造商仙童半导体拒绝了华润微电子的收买要约；中联重科(000157,股吧)收买特雷克斯宣告告吹；我国化工收买先正达两次延伸收买要约期限，现在正在遭到CFIUS的严厉检查，远景并不明亮。一起，准则性轻视也是外国政府机构对待中企并购的惯常行为。据报道，被CFIUS所否决的我国企业并购案中绝大部分是国有企业，理由是触及或危害到美国的国家安全。

第二，高溢价危险。尽管我国企业经过收买海外企业，可以获得技能、品牌等无形资产，以及提高工业层次等，但付出的价格遍及偏高，高溢价现象严峻。如均胜电子(600699,股吧)收买KSS的溢价率到达94%，昆仑万维(300418,股吧)收买Opera的溢价率到达53%，即便是我国化工收买先正达，溢价率也超越20%。而并购高溢价会给我国企业带来很大的经营危险和财政危险。现阶段的我国企业海外并购与1980年代的日本企业较为类似，最初日本企业携巨资在全球张狂并购，乃至买下了纽约洛克菲勒中心，但因为收买溢价过高，一起没能做好并购后的整合，终究95%的并购以亏本割肉告终。

第三，高杠杆危险。我国企业海外并购的一个明显特点是高杠杆。一方面，我国企业去海外并购的财政危险较大，负债率较高；另一方面，我国并购企业的融资途径单一，基本上依靠自有资金和银行贷款，其间银行贷款占整个融资的大部分。依据规范普尔全球商场情报的数据，54家发布财政陈述并在上一年进行过海外买卖的中资企业的Total Liabilities/ EBITDA（总债款与税息折旧及摊销前赢利的比值）中位数到达了5.4 倍，而该目标在本年我国化工并购先正达中升到了9.5 倍，在中粮集团收买来宝农业中到达52 倍，中联重科收买特雷克斯更是高达83 倍。但从全球规模来看，4到5 倍就可以被视为“高杠杆”。高杠杆必然会带来高危险，假如并购失利或并购无法整合，形成亏本，并购公司将面对极大的财政危险。

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