商务部新闻发言人顶峰在10月29日的例行新闻发布会上表明，前三季度跨境电商推进外贸提质晋级。在跨境电商综试区“扩容”、B2B出口监管试点等方针推进下，跨境电商坚持杰出增加态势。商务大数据对要点电商零售进口渠道监测显现，跨境电商零售进口额同比增加超越17%。从产地国看，自日本、美国、澳大利亚进口额排名前三，占比别离为16.3%、15.1%和8.9%。从品类看，化妆品、粮油食品和服装鞋帽进口额排名前三，占比别离为32.7%、24.4%和12.9%。
本年疫情影响下，我国跨境电商形式由B2B形式向M2C形式改变，由此带来相对竞赛优势更强，我国深耕多年的头部品牌在出口预期好转、跨境电商形式重构、疫情居家工作需求激增的布景下表现出了高性价比、通畅的生长逻辑和确定性趋势，单价和盈余才能在继续修正。
相关上市公司中，我国外运：自营快递事务以跨境电商物流服务为主。
德邦股份：公司跨境络掩盖超越220个国家，助力客户完结物畅其流。
普路通（002769）：国内优质供应链服务商，凭仗在进出口方面的专业优势，能更好的为跨境电商职业的公司供给根据跨境供应链办理服务。
[2020-08-30]我国外运(601598):二季度盈余质量改进,重视土地资源重估空间-中报点评
事情:我国外运发布2020年半年报,归母净赢利12.15亿,同比下降20％,扣非归母净赢利10.87亿,同比下降17％。
二季度改进显着,成绩略超预期。二季度扣非归母净赢利9.04亿,同比上涨10％,比较一季度扣非归母净赢利-62％跌落显着改进。二季度运营现金流入14.86亿,比较一季度-9.67亿转正,二季度盈余质量快速改进超咱们此前预期。
空运包机事务发力,2020年上半年,署理及相关事务收入上涨2.92％,分部赢利上涨0.69％。空运署理事务发力,分部收入上涨29％至30亿,分部赢利上涨1.3倍至1.3亿,事务量下滑1.5％。海运署理事务为署理费形式,无法享用运价上涨盈余,海运署理收入下滑2％,事务量下降7.6％至582.6万TEU,分部赢利下降26％。铁路署理事务基数较低,但增速显着,事务量增加46.3％至7.9万TEU,分部赢利增加220至0.49亿。
国内专业物流事务改进,世界事务受必定冲击。合同物流、化工物流、冷链物流首要客户为国内,改进显着。其间专业物流事务收入上涨1.4％,分部赢利下降17％至3.92亿。合同物流事务稳健增加,收入上涨6.45％,分部赢利上涨15.31％至23.2亿。化工物流收入跌落3.97％但分部赢利上涨12％,冷链物流扭亏。项目物流受新冠肺炎疫情海外康复较慢影响,收入下滑36％,分部赢利下滑80％至0.16亿,连累全体专业物流板块。
完结KLG集团收买,扩展全球络。上半年公司完结了KLG集团第二部20％剩下股权的交割,KLG成为公司全资子公司,KLG奉献收入6.78亿人民币,运营发生的赢利超越7400万人民币。KLG集团收买对公司扩展欧洲落地才能,延伸物流络有着重大意义,并有利于开发客户潜在的海外全程物流的需求。
中心催化:建造物流地产公司,资源价值重估。公司1100家子公司及分支机构,掩盖全国首要要点城市及区域,国内自有土地面积超越1000万平方米,自建库房400万平方米,租借库房300万平方米,公司已建立物流地产公司,土地及仓储资源有望经过财物证券化方法完结加至重估。
成绩略超预期,上调盈余猜测,保持"增持"评级。受二季度公司盈余质量康复超预期影响,咱们上调2020-2022年盈余猜测,估计公司20-22年归母净赢利为28亿,32亿,33亿(原猜测为24亿、25亿、30亿),对应PE9倍,8倍,8倍。当时公司估值处于前史25分位,二季度改进趋势呈现并有望连续,具有必定安全边沿,后续重视土地及仓储资源财物证券化发展,保持"增持"评级。
[2020-10-28]德邦股份(603056):运营修正连续,预提费用强化鼓励-三季度点评
运营修正连续,上调目标价
Q-3Q20,公司完结收入189.5亿元,同比增加2.7％；毛利率为11.7％,同比增加2.3pct；归母净利为3.0亿元,同比增加165.8％。考虑络并购价值及成绩处于康复期,给予公司20年36.0XPE,上调目标价至18.69元,重申"增持"评级。运营继续修正,预提费用较多
3Q20,公司连续了2H19以来的保价控量战略,事务运营继续修正；完结收入73.3亿元,同比+11.9％(1Q/2Q:-17.5％/+10.7％)；毛利率为13.0％(1Q/2Q:6.4％/13.8％),同比增加5.3pct；公司加大人员鼓励和功能资源投入,三项费用(出售+办理+研制)同比增加48.8％至8.5亿元,占收入同比提高2.9pct至11.6％；归母净利为1.4亿元(3Q19:0.06亿元)。
快递事务康复杰出,快运事务继续承压
2Q20,公司大件快递总重量和票数同比别离增加20.8％和12.0％,根本康复至正常状况,完结收入43.23元(同比+17.8％)。3Q20,公司大件快递货量/票数同比别离+20.4％/+10.5％(2Q20:同比别离+20.8％/12.0％)；完结收入44.49亿元,同比+22.0％(2Q20:同比+17.8％),连续修正态势。中期看,公司收派功率(19年:约40-50件/人/天)仍显着低于灵通系,经过改进收派功率修正快递毛利率逻辑不变。3Q20,国内微观继续修正,但由于市场竞赛等要素,公司快运事务完结收入26.70亿元,同比下降3.7％(1-2月/3月/2Q:同比-28.5％/-4.2％/-3.7％)。
拟引进韵达股权出资,战略协同颇具空间
参阅顺丰快运本年2月融资估值(融资3亿美元,投后估值33亿美元),公司直营快运+大件快递络价值显着。本年5月,公司拟向韵达定增融资6.14亿元,股权协作为事务协作奠定根底。公司大件快递和韵达小票快递,直营快运和韵达加盟快运事务高度互补。咱们以为公司和韵达协作的或许方向为:1)车辆、油料等物资集采,2)干线、分拨和结尾降本(如结尾点协作),3)事务深度协同(如中通快运和快递合场运转,深度联动)。
重视战略协同,重申"增持"评级
公司运营继续修正,咱们保持20/21/22年EPS猜测0.52/0.68/0.81元。可比快递企业对应20年预期PE中值为30.8X,考虑络并购价值及成绩处于康复期,给予公司20年36.0XPE(较职业估值溢价17％),上调目标价至18.69元(前值14.54元),重申"增持"评级。