近期A股震动调整，盘面结构分解剧烈，上证指数在银行及消费类蓝筹股走强带动下，出现窄幅动摇格式，而以创业板指数为代表的题材股调整起伏较大。咱们以为，商场进入短期弱平衡状况，尽管商场环境偏暖，但资金张望气氛较浓，因而短期商场指数动摇空间不大，个...

近期A股震动调整，盘面结构分解剧烈，上证指数在银行及消费类蓝筹股走强带动下，出现窄幅动摇格式，而以创业板指数为代表的题材股调整起伏较大。咱们以为，商场进入短期弱平衡状况，尽管商场环境偏暖，但资金张望气氛较浓，因而短期商场指数动摇空间不大，个股危险体现出结构性特征。中期来看，基本面继续转暖、流动性预期平稳、场外资金缓慢流入的布景并未改动，短期调整利于股指拓宽上升空间，咱们关于四季度的结构性行情仍然达观。

从盘面上看，近期结构性分解剧烈，资金短期避险和防护心态暴露无遗。

一方面，白马蓝筹强者恒强，白酒、医药板块体现特别微弱，板块内多只个股迭创前史新高。一起，三季报成绩大幅超预期个股也继续上涨，阐明商场成绩为王的主线并没有改动，特别在指数高位缩量收拾、商场缺少新热门的窗口期，慎重心情开端升温，部分偏好稳健资金开端回流成绩增速安稳的白马蓝筹“抱团取暖”。

另一方面，题材股前期强势种类轮流调整，阐明跟着商场张望心情升温，资金加快获利了断高位题材股。一起，白马蓝筹继续走强对资金分流效果也较为显着。全体来看，指数继续高位震动，存量资金博弈的局势并没有改动，短期商场处于结构性危险开释阶段，缺少基本面支撑的题材股仍需逃避。

中期来看，基本面、方针面及资金面环境的利多气氛没有改动。首要，三季度GDP增速全体契合预期，稳中向好格式未改。其次，世界组织对我国宏观经济的决心也继续走强，纷纷表示看好我国经济。世界银行再度将2017年我国经济增速预期从6.5%上调至6.7%，这是IMF继本年1月、4月、7月之后，第4次上调对我国经济增加的预期。除此之外，亚洲开发银行、花旗银行、东盟与中日韩宏观经济研究室也别离于近期上调了对2017年我国经济的增速预期。再次，上市公司成绩继续改进。到10月15日，共有约2265家上市公司预告了本年三季度成绩。其间，687家成绩增加显着，1625家报喜，占已发表公司总数的72%。最终，9月份我国证券商场出资者决心指数到达58.1，同比大幅上升15.5%。两融余额、沪港通、深港通等数据显现，场外资金仍在缓慢流入股市。

综上所述，尽管现在部分个股处于危险开释过程中，但商场中期向好的趋势并未改动。展望四季度，尽管美联储加息、存量资金博弈格式难改等要素仍将限制反弹节奏和空间，但商场结构性时机仍然值得等待。出资主线上，仍主张以“成绩与轻视”的攻守兼备种类为根底装备，如医药、消费龙头、景气化工种类等，一起统筹“方针与成长性确认”的主题出资时机，如航天军工、5G、人工智能、半导体等。