东方通:根底软件自主可控龙头,信息安全新军

公司是国内抢先的中间件厂商(三大根底软件:操作体系、数据库与中间件),上市今后开端活跃布局其他企业级服务范畴,先后收买微智信业、惠捷朗以及数字天堂进入信息安全、大数据运维以及移动信息化等职业,一起凭仗在中间件数据交互范畴的技能堆集本身拓宽了政府大数据事务,未来公司将继续经过横向与纵向两个维度拓宽现有事务以及进行新事务的布局。

国产化代替继续推动,传统事务继续稳定增长。1、14年2月中心络安全和信息化领导小组宣告正式建立,标志着信息安全上升为国家战略高度。因为国家信息体系的安全触及整个信息体系的自主可控,所以咱们看到14年开端国家开端大力推动自主可控与国产化,随后的中心机关收买核算机制止装置win8、政府部门制止收买赛门铁克与卡巴斯基从安全软件以及半导体工业基金等一系列方针可以看出国家推动自主可控进展与决计。2、公司是国产中间件龙头企业市场份额国内第三,凭仗多年的技能与产品的堆集,公司市场份额从12年6.5%增长到9.7%。未来跟着IBM事务占据缩短以及国产代替的加快推动,国内厂商有望逐步区分IBM与Oracle超越60%的市场份额,东方通作为内资品牌龙头厂商更是身先士卒,将首先获益国产代替带来的方针盈利,确保公司传统中间件事务继续稳定增长。

从中间件走向泛安全与企业级服务,翻开公司生长空间。公司中心产品中间件是操作体系、数据库与各个使用体系之间的交互渠道,在IT体系承上启下的效果,是云架构中PAAS层中心功用之一,公司战略是以中间件为根底,云核算与大数据渠道为中心,向泛安全使用与企业级服务拓宽。公司上市今后经过内生与外延进行了一系列事务布局,14年7月公司收买同德一心,布局虚拟化深化IAAS层,一起依托多年数据处理与交互技能打造业界抢先的大数据处理渠道,15年4月发布非公开发行股票预案,征集资金不超越人民币8.25亿元,其间5.81亿用于收买微智信业100%股权其他用于弥补上市公司流动资金,16年5月微智信业过户完结,成绩开端并表,7月定增施行完结。收买微智信业进入大数据信息安全范畴,跨出进入泛安全范畴第一步。公司以云核算与大数据渠道为中心,向泛安全与企业级使用拓宽的事务架构雏形现已构成,未来,一方面继续深化现有使用事务拓宽,另一方面继续拓宽其他使用,公司从中间件走向泛安全与企业及服务翻开了公司生长空间。

出资主张与估值

咱们估计2016/2017/2018年公司EPS分别为1.06/1.25/1.42元,对应PE分别为67/57/50倍。考虑到公司传统事务可以继续稳定增长,事务从中间件向企业级使用拓宽翻开了公司未来生长空间,初次掩盖,给予公司“买入”评级。

危险

传统事务呈现下滑;并购标的成绩许诺不能实现;新事务布局与拓宽不达预期。