刚刚曩昔的2019年，美股商场的体现抢眼，背面离不开美联储的支撑。2019年，美联储除了降息3次，其隔夜回购的操作也是商场重视的一个焦点。虽然商场对此有许多忧虑，但从最近几天的状况来看，美国商场的流动性干涸问题的确有所好转。

2019年12月30日，担任美联储公开商场操作的纽约联储银行在其官发布公告称，在1月2日到期的一日远期回购操作中，一级交易商认购了186.5亿美元，远低于750亿美元的操作方针；在1月14日到期的15天定时回购操作中，一级交易商认购83亿美元，相同远低于350亿美元的操作方针；在惯例隔夜回购操作中，一级交易商认购308亿美元，而操作方针为1200亿美元。

上一年9月中旬，美国隔夜回购商场面对资金短缺，一度令联邦隔夜回购利率飙升至10%的金融危机以来高位，也令联邦基金利率暂时超出方针区间上限5个基点。自上一年9月中旬以来，美联储一直在通过回购协议操作向商场注入流动性，以坚持对短期利率的操控，在上一年12月初更加大了操作力度，以协助商场向本年1月平稳过渡。纽约联储近期履行的屡次回购操作均未取得一级交易商足额认购，一起美国隔夜借款本钱稳步下降，商场人士普遍以为，这表明2019年末和本年年初美国钱银商场的流动性严重有所缓解。

美国银行利率战略主管Mark Cabana估计，美联储的回购操作会持续到1月份今后，但随后美联储官员会调整操作利率，而不是规划。“假如美联储进步利率，交易商可能会自然而然地减少对美联储的资金依靠。”不过，道明证券高档美国利率战略师Gennadiy Goldberg以为，假如美联储过快减少流动性，则可能再次引发资金短缺，形成商场剧烈动乱。有商场人士表明，虽然这种临时性办法暂时安稳了回购商场利率和金融机构的心情，但美国金融商场对钱银的需求仍旧激烈。此外，美国商场上的“钱荒”以及一再加码的“回购”操作，是美联储此前“缩表”过度的成果。

关于2020年美联储的钱银方针走势，高盛战略师William Marshall以为，贯穿本年全年的联邦基金利率曲线仍将持续向下倾斜，2020年末的远期利率至少比当时方针利率低25个基点，这反映出商场仍然以为降息的可能性大于加息。贝莱德美洲固定收益主管米勒表明，此前发布的纪要仅仅再次强化了美联储暂时坚持利率不变的信息。美联储在通过接连三次降息之后，其周期中期调整现已完毕。