6月底美国农业部陈述给出的新作栽培面积以及季度库存均低于预期，美豆供给严重预期增强，CBOT大豆价格大幅上涨，国内豆粕期货也得到提振。随后，受美豆产区气候等要素影响，CBOT大豆价格回吐部分涨幅。

美农陈述利多大豆

陈述显现，美豆2021/2022年度大豆新作栽培面积同比添加5%至8755.5万英亩，远低于商场预期，也不及3月的意向栽培面积。分区域来看，猜测29个州中28个州的大豆栽培面积添加或相等。添加的447.1万英亩中，干旱程度最高的南、北达科他州算计贡献了200万英亩增量。一起USDA季度库存陈述显现，到6月1日美国旧作大豆库存总量7.67亿蒲式耳，同比下降44%，低于商场预期的7.87亿蒲式耳。美豆新作及旧作一起给出供给趋紧预期，CBOT大豆价格得到大幅提振。新作方面，美国农业部作物成长陈述显现，到2021年7月11日当周，美国大豆成长优良率为59%，略低于商场预期的60%，上一年同期为68%。

巴西大豆出口根本契合商场预期。巴西商贸部称，6月巴西大豆出口1111.87万吨，上一年6月为1274.16万吨；日装运量为52.95万吨，同比下滑12.74%。巴西全国谷物出口商协会表明，7月巴西大豆出口量估计为763.9万吨。咨询机构Dateagro发布的数据显现，巴西农人出售80.2%的2020/2021年度大豆，与前史均匀水平根本相等，低于上一年的91.2%。

豆粕需求相对安稳

海关数据显现，2021年5月，我国进口大豆960.7万吨，比4月的744.8万吨添加29.0%，比上一年同期的938万吨进步2.5%。1—5月，我国大豆进口量到达3823.4万吨，比上一年同期的3388.2万吨进步12.8%。库存方面，有关数据显现，到7月12日，国内首要港口大豆库存为843.6万吨。到7月2日，我国干流油厂豆粕库存为113.63万吨，环比添加0.66%，同比增加62.70%。但国内油厂远期压榨赢利欠安，大豆远期进口窗口继续封闭，现货商场对远期大豆及豆粕高库存状况有改进的预期，豆粕现货远期基差报价相对偏强。

下流生猪职业饲养赢利较差。6月21—25日，全国均匀猪粮比价为4.90:1。生猪产能方面，从5月的监测状况来看，能繁母猪存栏环比增加19.3%，相当于2017年年底的98.4%。到5月，二元能繁母猪占比回升至76%邻近，三元能繁母猪占比下滑至24%。在跌落行情中，生猪产能逐渐优化。

综上所述，短期美豆仍有走强的或许。国内生猪产能仍未出清，豆粕短期需求相对安稳。中长期来看，在气候正常的状况下，2021/2022年度全球大豆产值大于需求。当时，全球大豆商场正处于由紧到松的关键时期，下一年度的供需面难以支撑美豆在1300—1500美分/蒲式耳区间运转，大豆价格回调概率较大。(作者单位：前海期货)