出资事情：公司发布2021年报预告：公司估计归母净利润34,377万元-46,655万元，同比下降5%-30%，扣非归母净利润18,652万元-29,843万元，同比下降20%-50%。

成绩稳步推动，收入稳定增加，传统医疗信息化事务完成结构优化。陈述期内，公司事务稳步推动，医院IT、公卫IT等多条事务线均完成稳定增加。订单方面，2021年公司传统医疗信息化事务新签订单金额同比增加25%以上，新签订单完成快速增加标明下流客户需求旺盛。收入方面，公司估计2021年总收入增速高达20%-25%，其中高毛利率的软件出售及技能服务收入同比增加10%-15%，低毛利率的硬件出售事务完成收入小幅下滑，传统医疗信息化事务完成结构进一步优化。陈述期内，公司归母净利润完成同比下滑，首要受股份付出费用、可转债利息计提、应收账款计提坏账预备增加等要素的影响。

互联+医疗健康立异事务加快开展，并表收入超5亿元，事务生态初成系统。公司继续深化“双轮驱动”战略，互联+医疗健康立异事务完成加快开展。公司立异事务以子公司来运营，并表的卫宁互联、纳里健康和沄钥科技在陈述期内完成收入超5亿元，同比完成高速增加。若加上没有并表的卫宁科技，公司立异事务收入估计超6亿元，事务出现显着加快痕迹。从收入规划来看，公司立异事务现已初成生态系统，不同事务板块有望相互促进，继续保持高速开展。

WiNEX产品系统加快落地，新产品获商场广泛认可，支撑系统逐渐完善。2021年是公司WiNEX产品的商场拓展期，截止年末，现已有200多家试点医院，基本上在各省都有试点事例，产品得到下流客户的广泛认可。环绕WiNEX产品布置施行，公司在上海建立了长途布置中心，支撑各地进行长途布置施行。2022年公司还将再建2个长途布置中心，支撑2023年公司WiNEX产品在全国全面推广。整体而言，WiNEX试点工作全面推动，产品系统逐渐丰厚，支撑系统逐渐完善，WiNEX产品落地状况杰出。

出资主张：因为公司成绩受新冠疫情以及加大对立异事务的战略投入等多要素影响，咱们下调公司盈余预期。咱们估计公司2021/2022/2023年收入27.93/33.63/41.34亿元，净利润4.10/6.00/8.04亿元。考虑医疗IT职业高景气量以及公司微弱的竞赛优势。

危险提示：事务开展不及预期，方针推动缓慢