在供需弱平衡和轻视值布景下，隆冬气候或为甲醇带来上行驱动。

供给博弈在进口

国内供给方面，当时甲醇开工率处在前史高位水平。到10月22日，国内甲醇全体开工率在72.6%，其间西北地区开工率在82.9%。后市来看，开工率持续提高空间有限，短期内甲醇无新增产能实现，因而国内供给以保持安稳为主。

进口供给方面，近期到港的伊朗大船船货较多，别的亦有部分进口船货存在改港卸货现象，因而卸货周期和后续航次再次到港周期均呈现相应推迟。从进口船舶的到港方案来看，从10月22日至11月12日，我国甲醇进口船货到港量预估在66万吨邻近(在正常到港状况下，扫除进口船货推迟到港的特殊状况)，其间江苏预估进口船货到货量在36万吨左右，浙江预估在23万吨左右，华南预估在8万吨邻近。再从海外设备的开工率和产值状况来看，上星期世界甲醇设备(样本总量4025.25万吨)开工率略增，周均开工在66.6%，环比添加1.8个百分点，伊朗Busher设备重启康复，Kaveh及马来西亚设备方案近期重启，估计后续世界开工或持续康复。

归纳国内和进口两头供给来看，甲醇国内供给以保持安稳为主，变量首要在于进口端。尽管海外甲醇开工率稳步提高，但从进口预告来看，三大港口进口量环比都呈现减量。别的，受“拉尼娜”影响，隆冬条件下伊朗限产预期或导致冬天甲醇进口量呈现减缩。

需求保持旺盛为主

甲醇制烯烃方面，最新开工率现已提高至89.16%，处在前史最高水平，惯例季节性检修现已完毕。现在，在甲醇制烯烃高赢利的吸引下，估计高开工将保持。传统下流需求方面，最新开工率在47.41%，环比提高起伏1.8个百分点，醋酸开工率现已康复到偏高水平。全体需求端保持旺盛。

需求的潜在利多点在于，在隆冬预期下甲醇作为燃料需求的添加。

库存去化不畅

全体来看，沿海地区(江苏、浙江和华南地区)的甲醇库存在119.2万吨，较上星期提高9万吨，涨幅在8%，沿海地区甲醇可流转货源预估在27.3万吨邻近。受现在进口量较多影响，港口库存去化不顺利。

估值水平偏低

从甲醇工业链上下流赢利来看，国内甲醇出产企业，在亏本中挣扎，全体赢利欠安，处在前史低位水平。而甲醇下流的烯烃企业赢利水平丰盛，处在前史高位水平。因而，从工业赢利的视点来看，甲醇估值水平偏低，从中长时间的视点来看，甲醇工业赢利有望重配。

归纳以上剖析，甲醇供需处在弱平衡格式，全体估值水平较低，因而做多性价比较高。在“拉尼娜”有望为甲醇带来需求端利好的潜在驱动下，主张投资者以回落做多操作为主。(作者单位：信达期货)