榜首上海发布研究报告称，予华润置地(01109)“买入”评级，方针价48港元。公司以稳健的运营和财务结构在2021年商场动乱的情况下，仍坚持逆势添加和成绩的微弱完结。该行以为，开发事务的强壮耐性加上出资物业的继续奉献，以及生态圈要素性事务协同主业的开展，将为公司带来长足的穿越周期的才能，为公司在2025年完结权益签约额及租金收入双翻倍的方针供给坚实保证。

榜首上海首要观念如下：

2021年逆势完结全年出售方针：

2021年，公司完结合同出售额约人民币3158亿元，同比添加10.8%，权益出售额同比添加16%。在2021年下半年职业危险加重的情况下依然完结了全年出售方针。合约出售面积1760万方，出售均价17988元/平方米。一二线城市合约出售占比进步1个ppt至86%。全年每股共派发股息1.38元，派息率37%。

土储结构继续优化：

2021年公司新增权益土储1107万方，总地价1490亿元，占全年出售额47%。新增土储的面积权益比为77%，拿地金额权益比为76%。截止2021年末，开发土储约5778万方(权益比71%)，一二线城市占比70%。2022年可售资源5278亿元，其间90%以上坐落一二线高能级城市，住所占比68%；2021年已售未结2171亿元，其间估计有1411亿元将于年内结算。出资物业土储约1095万方，其间购物中心占比达69%，一二线城市占比进步7个ppt至85%，基本完结全国中心城市布局。公司土储足够，布局继续优化，支撑公司开发及出资自我克制事务稳健添加。

出资物业继续高添加：

2021年公司出资物业完结租金收入约人民币174.4亿元，同比添加36.7%。2021年，新开9个购物中心，购物中心出租率进步2.3个百分点至97%高位，零售额按年添加45%至1072亿元，月均坪效进步28%至2536元。估计本年在营的购物中心数量将达66个，到2025年将超越100个。公司在营购物中心一二线城市占比达81%，四大中心城市群占比50%，深耕高能级城市群。

融资本钱新低，财务结构优化：

2021年公司融资本钱较2020年全年低位水平进一步下降0.37个ppt至3.71%，均匀债款年限拉长至5年，在职业全体融资环境趋紧的情况下，全体债款成果依然得以优化，进一步显示公司的稳健性。公司现金(不含受限制现金)水平添加21.6%至1087亿元，公司债款总额同比添加13%，净有息负债率下降至30.4%水平。EBITDA利息掩盖倍数为6.4倍。