近几日，全球两家尖端化肥商相继宣告猜测：包含钾肥在内的化肥价格飙涨态势还将继续。11月1日，全球最大钾肥出产商加拿大Nutrien公司(NTR.N)上调了全年成绩预期，因估计微弱的农作物价格将支撑化肥价格，在创纪录需求和农作物微弱赢利的推进下，一切首要商场的钾肥价格都在继续上涨；全球另一家首要钾肥出产商美盛公司(MOS.N)也在一份声明中表明，估计(化肥)价格上涨气势将继续，该公司本年四季度90%的销量现已被预售，部分客户进一步要求预付2022年二季度的金钱。
自2020年下半年开端，全球钾肥价格一路上涨不断创新高，打破了近十年钾肥价格，到达了前史第二高点，也一路推升资本商场钾肥个股的股价与市值。Nutrien公司从上一年7月每股28.28美元不断上涨至本年10月每股70美元，最高时到达了每股72.21美元，市值也由170亿美元(折合人民币1105亿元)提升到409亿美元(折合人民币2659亿元)，创上市以来新高，涨幅到达140%；别的两家钾肥出产商美盛公司(MOS.N)及以色列化工集团(ICL.N)也呈现了相同的上涨走势，均打破前史高位。
2020年8月至今世界钾肥上市公司行情走势图
尽管今秋迸发的全球动力危机大幅添加了化肥出产本钱，但这种负面影响首要表现在氮肥与磷肥，以氮肥出产为主的世界巨子巴斯夫(BAS.DF)、CF工业(CF.N)、欧洲最大化肥出产商雅苒(0O7D.L)等公司已纷繁宣告减产或封闭用于出产氮肥的合成氨工厂。而动力价格暴升对钾肥出产商影响较小，钾肥既不像氮肥依靠天然气或煤作为出产质料占其本钱高达70%-80%，也不像磷肥归于高耗能出产职业，钾肥出产本钱以物料耗费、人工本钱和各项折旧摊销为主，天然气、煤、电等动力本钱占钾肥出产本钱的份额较小，比方俄罗斯乌拉尔钾肥公司(URKA.L)2020年报显现其动力耗费占比10.55%，而亚钾世界(000893.SZ)在2020年报显现其燃料动力占比更低，仅为8.41%。因而，动力价格的暴升对其本钱影响不大，这也是资本商场在三大化肥板块中对钾肥个股青睐有加的重要原因。
实践上，作为农业三大主肥之一的钾肥，正处于一个史无前例的高景气周期，全球钾肥价格正因显着的供需缺口、海运价格暴升以及通货膨胀预期等要素仍在继续上涨中。
1、钾肥产品求过于供，供需缺口长周期存在
钾肥对农作物的作用重要，一方面表现在添加农作物产值，进步反抗极点环境的才能，比方抗倒伏、抗病虫、抗寒等，另一方面表现进步农产品质量，促进果实老练。特别在各国高度重视粮食安全问题的当下，愈加凸显出钾肥关于农业出产的不可或缺性。
依据 IFA 的猜测，钾肥需求从2020至2024年仍将坚持年均3.3%的添加。而亚洲区域作为新式经济体的经济增速快于首要欧美国家，其钾肥需求增速也超越全球平均水平，依据 Argus 的计算，曩昔10年亚洲区域钾肥需求复合增速为4.35%，跟着该区域经济快速开展带来的消费晋级以及人口添加，即便在现有高需求量的基础上，未来亚洲区域钾肥需求增速有望继续坚持在4-5%。
全球钾肥产能供应曩昔10年的年复合增速仅为2.7%，这首要因为扩建项目根本来自于加拿大等传统钾资源地，受国别方针、钾矿埋藏深度深、人工费用贵、环保要求高级多种原因导致：①钾盐矿出资本钱过高，每100吨钾盐产能建造一般需求13-15亿美元；②建造周期进程长，一般从矿山建造到产能落地大约需求5-8年，有些乃至在10年以上。而一些老矿也因透水、资源禀赋恶化或挖掘工况条件恶劣，产能与产值之间差价逐步拉大。比方国内某钾盐出产企业，方案产能200万吨/年，实践产值仅为100万吨/年。
从上述数据能够看出，全球钾肥供应增速不及需求增速，供需缺口是必定存在的且短期内无法弥补，所以钾肥价格会继续坚持上涨态势。据 Mosaic 计算，2020 年随同疫情后需求大幅上升，全球氯化钾需求添加 589万吨，同比添加 9.3%，供应端添加395万吨，供应缺口为 194 万吨。与此一起，西方国家对白俄的制裁也在必定程度上影响了商场供应次序，助推钾肥价格上涨。近期，全球几大农业区域巴西氯化钾现货CFR价格已到达785-800美元/吨，南非740-770美元/吨，澳大利亚700-730美元/吨，东南亚为580-620美元/吨，较年头价格进步了近3倍。
2、世界海运价格高涨进一步推高钾肥价格
全球首要钾肥供货商的出产基地根本远离商场消费区域，需求经过陆运+海运方法运送。因而，尽管动力价格的飙升对钾肥厂商出产本钱影响较小，但会大幅添加其运送本钱从而推高世界钾肥到岸价(CFR价格，世界钾肥首要报价方法)。比方，从年头至今，温哥华港口(以加钾产品为主)至东南亚区域海运费从40美元/吨上涨至106美元/吨，涨幅高达165%，波罗的海港口(以俄钾产品为主)运至东南亚区域海运费从66美元/吨上涨至148美元/吨，涨幅高达125%，现在东南亚区域钾肥CFR价格580-620美元，仅海运本钱别离就占到上述CFR报价的18%、25%左右。全球最大的航运公司马士基航运公司(AMKBY.US)猜测，船运商场至少在下一年第一季度仍将坚持严重状态。因而，从这一点看，亚钾世界(000893.SZ)和东方铁塔(002545.SZ)因钾肥工厂均设在全球最大的钾肥消费商场的中心区域，具有显着的运送本钱优势，这也是这两家公司本年三季度成绩暴升的原因之一，未来也将有助于推升公司股价进一步走高。
3、全球首要经济体钱银超发对钾肥产品的价格具有助推作用
受疫情影响，各国政府采用了更为活跃的财政方针，加大了钱银发行量，通货膨胀添加，纽约联储近来发布的月度查询显现，美国再次上调了短期和中期通胀预期，对未来一年通胀率的预期从8月份的5.2%升至5.3%，为接连第11个月上升；对未来三年的通胀率预期中值从4%升至4.2%。两者均创出该查询八年前史以来的最高纪录。中长时间的通胀趋势对钾肥等大宗产品价格的长周期高位运转也起到了助推作用。
结合上述三点原因，世界钾肥价格上涨将会继续较长一段时间，因而这也招引了全球各矿业巨子出资钾肥职业。本年必和必拓宣告退出传统石油、天然气职业，方案投入57亿美元开发建造加拿大Jansen钾矿项目，力拓公司也将重启阿根廷钾盐矿项目建造，即便这些新的建造项目出资金额巨大且建造周期绵长、短期内产值供应很难开释，但依旧阻挠不住这些富有经验的矿业企业对钾盐矿开发的热心，充分说明了对未来钾肥价格长时间走势的看好，这也是全球钾肥板块不断创新高的原因。
我国钾肥壮合同商洽接近，锚定未来钾肥价格上涨趋势
跟着年末的接近，我国行将开端钾肥新一期大合同的商洽。按以往常规，东南亚区域钾肥商场价格以及印度大合同价格对我国大合同价有强相关参考性。到10月底，东南亚钾肥CFR价格已攀升到580-620美元/吨；印度近来因供应严重，农人连夜排队购买化肥，乃至产生多起哄抢事情，世界钾肥供货商也将到12月应交给的氯化钾从年头大合同价格CFR280美元/吨进步到CFR445美元/吨；白俄BPC和德国K+S对2022年一季度印尼钾肥CFR价格也已报到了640-650美元/吨。一起，遭到环保压力和“双控”的影响，国内一些钾肥厂部分设备也在减产或停产。以盐湖股份为例，依照能耗“双控”要求，用电负荷在10.09万千瓦以下运转，部分关键设备停机，氯化钾日产值削减约1800—2500吨，减产已超越日总产值的一成，致使国产钾产值削减，加重国内商场的钾肥缺少景象。尽管10月初开端国储投进竞拍已进行四次，但中标量不到总投进量的一半，平抑价格作用欠安；前期受方针层影响，国内钾肥价格虽有必定降幅，但近期钾肥港口价格又进一步上升，再次到达了3600-3950元/吨。在钾肥求过于供的布景下，估计我国新大合同价格较上一年将会呈现较大的涨幅。(CIS)
